金融期货、金属期货及农产品期货早评

2022-03-14 10:41:06 来源：英为财情

国债：刺激或加码国债多单轻仓；
近期国内局部一线城市疫情较重，严格控制程度将近封闭状态。由于一线城市的流动性较强，且示范效应较大，或引发其他区域对疫情控制升级。在短期内将会加重疫情对经济的影响，且持续的疫情导致私人投资谨慎，逆周期调节有望进一步见，国债多单轻仓。

股指：疫情或重股指继续观望；
前期国内股市再外部震荡拖累下再度下挫，由于快速下挫导致出现日内技术性V反弹。从资金面上，受到俄罗斯乌克兰事件影响，市场分歧较为浓厚。中概股则大幅下挫，在一定程度上外资转为谨慎。近期国内局部一线城市（深圳、上海）疫情较重，可能引发市场对疫情担忧。疫情板块或将获得大幅飙升，其他板块或受到压制。近期股市外部冲击事件较多，股市资金分割严重，股指继续观望。

铜铝：俄乌谈判传积极信号，有色分化波动难平；
截至上周五收盘，LME铜期货冲高回落，收报10101美元/吨，下跌0.29%，LME铝期货收报3480美元/吨，上涨2.35% ，沪铜期货主力合约Cu2204收报72370元/吨，上涨0.33%，沪铝期货主力合约Al2204收报21950元/吨，上涨0.11%。近期金融市场峰回路转走势跌宕难料，有色金属各品种有所分化，但价格巨大波动难平。三月以来，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，一度引发国际商品价格整体上涨，然而市场期盼的乌克兰危机缓和，却仍受到欧美不断拱火升级单边制裁和金融贸易链遭到冲击挑战，俄乌危机前景难测。目前国内外监管显著加强，有色市场供需错配库存不足下的逼仓风险已面对监管政策和资源端前所未有的限制，前期强势的有色品种如镍或出现或出现类似2021年十月份的大幅修正，虽然内盘将较海外更具有韧性，但监管压力和多头高位撤回压力下回调速率空间不容小觑，当前建议投资者聚焦短期反转后的杀跌风险，注意资金管理和风控，有色加工企业以锁定利润套期保值为主，机构和产业投资者更多聚焦价差回归和比价外强内弱回归反套机会。

贵金属：美联储加息落地在即贵金属逢回调买入为主；
周五晚间，COMEX金银期货均回调。COMEX黄金期货下跌0.8%，报1985美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.4%报26.160美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报405.10元/克，下跌0.31%；沪银2206主力合约报5154元/千克，下跌0.14%。
美国3月密歇根大学消费者信心指数进一步下滑至59.7创2011年9月来新低，通胀预期持续挫伤消费者情绪，另外俄乌局势仍维持紧张金银高位震荡小幅回调。在上周欧洲央行鹰派表态后本周美联储会议加息落地在即。在通胀与紧缩预期的博弈中通胀仍将占据上风，以美元计价的黄金仍有望创历史新高。一方面，鲍威尔3月加息25bps的表态不及预期，且历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动。另一方面，美国CPI同比续创新高3月大概率进一步走高，而职位空缺率仍然高企，工资通胀螺旋下通胀仍存支撑。情绪上大宗商品仍处高位，美债10年-2年期限利差收窄至2年多来低位，市场交易滞涨情绪仍存，建议金银以回调买入为主。

锌：俄乌局势不定，锌价高位震荡；
周五晚间，锌价高位震荡，沪锌主力合约较前一交易日跌0.94%。俄乌局势目前走向不定，短期局势有所缓解，天然气价格短线快速下行带动电力价格下行，但电价仍然是历史高位，接近300欧元/MWH，炼厂仍然有减产的可能性。LME库存持续下滑，外盘基本面偏强。内盘库存仍然处在高位，短期国内疫情加重，或影响终端需求，内盘基本面相对偏弱。内外盘基本面背离，短期锌价高位震荡。操作建议：暂时观望。

花生：延续弱势成交回落；
周五，花生期货大幅下跌。主力合约PK2204低开低走，收8312，较上一交易日跌0.5%，持仓8万手。现货方面，市场追涨意愿下滑，成交重新回归清淡。全国花生通米价格约8200元/吨左右，处于企稳状态。油厂到货量较大，但压榨利润有限，市场信心不高。花生商品米进入消费淡季，前期冲高后有所回落，建议暂时观望。

苹果：消费淡季苹果大幅走弱；
周五，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2205低开低走，收9754，较上一交易日跌2.67%，减仓0.6万手，持仓9万手。现货方面，目前全国冷库存储量约为623.49万吨，周度出库量约19.18万吨，走货速度环比下滑。产区惜售情绪较重，受产地涨价影响，下游或被迫提高销售价格，这样不利于下游实际走货。苹果进入消费淡季，目前高位明显回落、波动较大，建议暂时观望。

白糖: 原糖小幅上涨巴西利好持续发酵；
原糖价格有所上涨，因巴西上调燃料价格的利好仍在消化。05合约上涨0.14美分/磅，涨幅为0.7%。原油价格近期大幅上涨，巴西石油公司将汽油价格上调18.7%。这将促使巴西生产商更倾向于生产乙醇，如果汽油价格传导至乙醇价格，对应糖价或达到20美分。夜盘郑糖小幅震荡。供应上存在利好。但近期国内疫情抬头，对于消费影响偏空。操作上建议短多交易为主。

棉花: 美棉下跌美元走强打压；
美棉小幅下跌，美元走强盖过出口利好。05合约下跌0.61美分/磅，跌幅为0.52%。周度出口报告显示，3月3日止当周，陆地棉净销售35.42万包，较前一周增加2%，较四周均值增加51%。夜盘郑棉震荡，整体走势趋于宽幅震荡。短期外部因素干扰较多。操作上建议短线交易为主。

油脂：油脂外强内弱连棕油领跌；
周五CBOT豆油期货市场收盘上涨，追随国际原油期货市场的涨势。5月期约收高1.35美分，报收76.03美分/磅。与之相比，夜盘连豆油震荡下行。截止收盘Y2205收10438，跌270（-2.52%）。
周五BMD毛棕榈油期货下跌，马来西亚棕榈油供应高于预期，引发棕榈油价格回落。棕榈油价格高企也令价格敏感买家采购放慢。近期印尼公布最新供需数据库存明显好于此前市场预期，可见棕榈油供需明显有所好转。5月毛棕榈油下跌251令吉或3.61%，报收6,710令吉/吨。受此影响，夜盘国内连棕油震荡下行。截止收盘P2205收12090，跌354（-2.84%）。
周五ICE加油菜籽期货市场收盘温和上涨，略低于周初创下的期约高点。5月期约收高0.50加元，报收1131.20加元/吨。夜盘菜油震荡下行。截止收盘OI2205收12822，跌265（-2.02%）。伴随马棕油的高位回落，油脂多头开始陆续离场，当前国际油脂在自身多头平仓与国际原油高涨中徘徊，市场高位震荡加剧。短线操作为宜。

豆类：南美降雨来袭美豆震荡下挫；
周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为阿根廷和巴西出现一些急需的降雨，稳定作物状况。5月期约收低10.25美分，报收1676美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘低开低走，美豆回落给连粕带来压力，多头平仓兑现利润明显，不过由于豆粕现货库存偏紧支撑价格。市场高位波动加剧，短线操作为宜。

玉米:夜盘下跌短期调整；
周五夜盘玉米期货下跌，主力c2205合约暂报2839元，较上日结算价跌0.49%。总体来看，前期俄乌局势的担忧刺激了贸易商及加工企业进行了较大程度的补库，目前企业库存已经回到相对较高水平，而高价也在一定程度上刺激了售粮的上量，此外政策方面，稻谷定向拍卖已经如约而至，叠加高层重提玉米大豆的保价稳供，短期利空因素增多。但由于年度来看玉米整体供需偏紧格局持续，预计调整幅度不会太大。操作上，观望。

生猪:供应宽松猪价偏弱；
周末生猪价格稳中偏弱，根据金猪信息，全国猪均价12.02元，跌0.01元，河南生猪12元，跌0.2元。从后期来看，规模场仔猪出生数量在2021年8月达到阶段性峰值，9月小幅减少，10、11月减幅扩大，按时间推算，整体出栏压力在3月仍然较大，4月之后或有所减轻，但整体新冠疫情在全国形成的影响仍然存在，消费季节性回升力度较弱，这将限制后期现货价格反弹力度。目前盘面LH2205连续下跌后，高升水风险已有一定释放。操作上，空单逢低止盈。

来源：国信期货