中概股稳了吗？从进入“预定摘牌名单”到“磋商较为顺利”，经历监管火速营救

2022-03-11 21:56:48 来源：英为财情

财联社（深圳记者，成孟琦）讯，对于进入“预定摘牌名单”的中概股公司、以及相关有影响预期的美国及香港上市公司来说，昨晚的美股交易，到今天的港股交易，从被置于危机大跌不止，到被火速营救挽回跌势，剧情跌宕起伏。

先是美国证券交易委员会（SEC）3月8日敲定了包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药在内“预定摘牌名单”，这导致中概股在昨晚开盘后，惨遭大跌。

随即，中国证监会做出迅速反馈，连夜发公告，表示坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法，并愿意通过监管合作解决美方监管部门对相关事务所开展检查和调查问题。当晚无疑给了有类似问题的中概股公司吃下一粒定心丸。

但是，受前夜影响，今日开盘恒指大跌，中概股公司以及一众科技类公司哀鸿遍野。盘中一则消息，成为及时雨。财联社了解到，中美双方监管机构就审计监管合作磋商较为顺利，有望尽快达成共识。受这一消息影响，港股快速拉升。

最终，恒指跌幅从3%收窄至1.6%，收报20553点；国指跌2.7%，收7060点；恒生科技指数跌4.3%，收报4246点，此前曾一度大跌8%。港股全日成交总额1906.92亿港元，沪、深港通南下交易分别净流入31.39亿元及20.98亿元人民币。

本周收市，在俄乌战事、国际油价反覆抽升，环球通胀忧虑增加，及在美上市中概股面临审计监管风险多重因素下，恒指一周累跌6.2%、国指累跌8.1%、恒生科指累跌10.4%。

预定名单并无科网股，互联网龙头仍跌

花旗发研报指出，新增被列入预摘除名单的5间公司，无一属中国互联网企业，但中概股ADR昨日平均下滑8%至20%，是因为市场担心更多企业在未来数月被加入到名单内。

诚然，港股跌幅收窄，但不少龙头互联网科技公司仍维持了一定跌幅，京东昨日公布业绩后，今日跌11%收报211.2元。阿里巴巴跌5.5%收报90.8元。港交所、友邦保险逆市上涨约3%，领涨蓝筹；小米、商汤翻红，分别涨0.6%与1%。而登上“预定摘牌名单”的港股百济神州及再鼎医药各跌4.9%及6.3%，百胜中国跌6%，和黄医药挫9.5%。

美国证券交易委员会(SEC)公布，依据《外国公司问责法》(HFCAA)认定了五家在美上市公司为有退市风险的相关发行人，中国证监会相关部门负责人昨夜对此回应，表示早前已多次就《外国公司问责法》实施表明过态度，指内地尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量，加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。

而11日盘中，据财联社独家消息，接近内地监管人士透露，中美双方监管机构就审计监管合作的对话和磋商进展比较顺利，双方都展示了愿意解决问题的诚意，有望尽快达成共识。

和黄医药：273名注册人可能登上“预定摘牌名单”

和黄医药港股盘中一度跌超15%，股价创历史新低，盘尾拉升，最终收跌9.47%，本周累跌25.07%。

据和黄医药此前发布的年度业绩，其2021年总收入同比增长56.18%至3.561亿美元;公司应占净亏损1.95亿美元，同比增54.81%。期内研发开支为2.991亿美元。此外，和黄医药表示，阿斯利康已向其支付了双方许可和合作协议下总额1.4亿美元的首付款、开发及首次商业销售里程碑付款中的8500万美元。

据富途数据，截至3月10日的近五个交易日，和黄医药港股遭汇丰净卖出280万股，净卖出额达排名第二至第十的经纪商总和的8倍。

和黄医药盘后港交所公告，据美国证券交易委员会估计，《外国公司问责法》下有273名注册人可能于2020年的审查中被视为委员会认定的发行人。预计当其他在香港和中国其他地区有业务的类似美国上市公司向美国证交会提交年度报告后，该等公司将会被列入在清单内。

根据该法案的要求，倘发行人的财务报表的审计师自2021年起连续三年未能接受美国公众公司会计监督委员会的核查，则美国证券交易委员会将禁止任何该等涵盖发行人的证券于任何美国证券交易所（包括纳斯达克证券市场）交易。公司将继续留意市场发展及评估所有策略选项。

继和黄于2022年3月3日向美国证券交易委员会呈交20-F表格内的年度报告后，诚如美国证交会在实施该法案时所预期，美国证交会于2022年3月8日暂定本公司为委员会认定的发行人。

多地上市为企业提供缓冲

虽然有消息指中美双方监管机构就审计监管合作的对话和磋商有望尽快达成共识，但对于可能将在2024-25年出现的退市风险，机构仍然给出不同研究角度。

花旗研报称，美国监管去年12月2日实施经修订规则，以在海外公司问责法中实施披露要求，中概股须在截至今年底止财年起额外披露，意味须于明年4月底前在年报中作额外披露，宽限期3年。然而美国国会推动的立法，或把宽限期由3年降至2年。该行表示维持其观点，即美国证券交易委员会的更新不是新消息，当公司连续三年未能披露美国证券交易委员会规定的要求时，ADR退市的任何真正风险都可能在2024-2025年成为现实，建议购买已经在香港双重上市的大盘ADR，如和黄医药与百胜中国。

里昂发表研究报告，指出美国证交会3月8日将三家中国生物公司百济神州、和黄医药及再鼎医药列入基于《外国公司问责法案》的暂定性认定名单，且最早执行日为2024年。该行又指，中国证监会对上述名单发表回应，表示愿意与美国监管机构就有关的审计监管合作。该行预期，短期市场情绪对百济神州及和黄医药仍低，但两家公司在不同地方上市，为其在融资渠道方面提供缓冲，即使从美国退市，有关股份亦可转往其他交易所。此外，两家公司的强大研发能力为其整体融资能力提供支持。

名单上的三地上市公司百济神州，2021年全年产品收入同比增长105%。中信证券研报称，百济神州产品泽布替尼展现同类最优潜力，全年收入增长超过4倍，放量提速。替雷利珠单抗各项适应症陆续放量，美国上市申报有望顺利获批。商业合作博采众长，有力支撑产品管线。研发费用趋于稳定，现金储备丰富。多项里程碑事件蓄势待发，2022年有望迎来多项股价催化剂。

中信认为百济神州合理股权估值约为316.29亿美元，维持港股目标价183港元及“买入”评级；维持A股目标价168元和“买入”评级。

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