能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-03-31 11:36:44 来源：英为财情

橡胶：国内宏观政策利好胶价企稳反弹；
山东地区轮胎厂家开工水平有所恢复。轮胎企业订单依旧不畅，而物流运输问题将继续影响原料采购及订单交付，开工新提升有所受限。国内出台了一些稳定经济的政策，包括刺激提振房地产市场的政策，房地产基建相关板块有回暖预期，对于重卡轮胎未来需求偏利好，国内股市出现企稳反弹迹象。技术面，胶价企稳反弹特征较明确，后市或有望继续震荡回升。操作建议：多单可轻仓持有。

原油：油价短期或维持震荡上涨；
美国继续释放战略原油库存，炼油厂继续提高运转率，美国商业原油库存下降，汽油和馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止3月25日当周，美国原油库存量4.0995亿桶，为2018年9月以来的最低水平，比前一周下降345万桶，美国原油日均产量1170万桶，比前周日均产量增加10万桶。市场普遍预测俄乌和谈仍然存有不确定性，西方继续对俄罗斯实施严厉的经济制裁。技术面，油价短期或维持震荡上涨。操作建议：多单可轻仓继续持有。

PTA:短期继续跟随油价波动；
周三夜盘TA2205收涨2.91%。逸盛宁波1#重启，PTA负荷环比提升，下游聚酯维持高开工、高库存，终端织造受疫情扰动开工偏低，需求仍是关键牵制因素。俄乌局势反复拉锯，隔夜油价大幅反弹， PTA成本支撑走强，产业链估值整体低位。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:需求制约聚烯烃上行乏力；
周三夜盘L2205收跌0.37%、PP2205收跌0.32%。石化降负力度较大，国内产量缩量明显，石化库存降至中性，价差倒挂进口关闭，油价高位震荡运行，成本端支撑仍然较强。需求端仍受疫情扰动，局部物流及生产冲击较大，新订单跟进不足，工厂高价接货谨慎，需求仍是牵制上行关键因素。短期延续震荡走势，关注下游需求恢复情况。建议暂时观望。

燃料油：燃油价格走弱明显疫情影响明显；
周三夜盘，国际原油高位震荡，CME燃油价格走低，内盘燃油大涨。原油持续高位支撑能化商品成本端，支撑燃油价格，但近期燃油需求受到抑制。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数回升，船用油需求较为稳定，但港口拥堵现象目前明显。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大。受疫情影响，成品油需求较为平淡，汽油需求一般，但柴油刚需稳定。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：布油稳定沥青稳中有升；
周三夜盘，国际原油稳定上涨，沥青价格震荡上行。三月以来，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显，但市场预期较好。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显。

甲醇：现货暂稳甲醇震荡整理；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3008元/吨，较上一交易日涨幅0.4%，减仓8万手，持仓51万手。外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈385-410美元/吨，预计3月底至4月上旬沿海地区进口船货到港量75万吨，到港船舶增多且较为集中，压力逐步累计，随着国内主产区货物和进口货物陆续卸货入库，沿海或进入累库周期。操作建议：震荡思路操作。

焦炭焦煤：需求预期转暖原料偏强震荡；
周三夜间，焦炭2205高位开盘，震荡上行，报收3943.5，上涨116.5，涨幅3.04%。环保约束放松，利润水平合理，焦企开工积极。唐山地区部分焦钢企业计划于近期提产，提振原料需求预期。下游库存偏低，复产带动下有补库空间。期货盘面在需求预期转暖下偏强震荡，建议短多操作。
周三夜间，焦煤2205高位开盘，震荡上行，报收3223，上涨62，涨幅1.96%。内蒙环保组入驻，区域内煤矿洗煤厂开工受限。国内供应环比有所收紧。封控影响运输，矿方库存累积。唐山放松封控消息释出，下游采购积极性回升。期货盘面高位震荡运行，建议短多操作。

动力煤：能源价格回升动力煤弱势震荡；
周三夜盘动力煤低位震荡，走势较弱。国际能源价格低位回升，动力煤跟随，但波动较小。消息面，发改委再次发布通知要稳定动力煤价格，对内蒙古等地出现的暗涨现象坚决查处。期货方面成交量持续萎缩，投机资金基本被挤出。现货方面，随着疫情缓解，紧张的运输有望恢复。当前动力煤供给充足，各地煤矿加紧生产，需求方面，随着天气回暖面临旺季尾声，供需逐渐宽松。政策对于动力煤价格提高到政治层面，预计波动区间较小，操作上，建议区间操作。

铁矿石：政策吹风强势上涨；
周三夜盘铁矿石高开高走，主力合约涨幅5.1%。消息面，国常会部署扩大有效投资，稳定经济发展。强调稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性预案，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，市场情绪高涨。此外，国际原油在俄乌谈判后再次反弹，铁矿石在宏观情绪回暖带动下走强。产业方面，疫情导致的需求只是延后，预计在疫情过后需求会有集中释放，4月份铁水日均产量将上升至240万吨左右，钢厂开工率不断上升、铁水产量再创新高的的态势不变。在自身逻辑及宏观回暖加持下，走势偏强。中期来看，铁矿石自身逻辑不变，操作上仍以逢低做多为主。

螺纹钢：成本支撑式上涨价格继续强势；
周三螺纹钢期货夜盘继续上涨。昨日贸易商建材成交16.3万仍然偏低，市场理应进入旺季，但疫情影响了需求。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨，环比回落，这在季节性旺季复苏时，是比较差的数据表现，主因是国内疫情再起，使得钢材需求受到较大影响。在疫情影响供需的时刻，螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期，目前钢材生产无利润，原料焦炭紧张，需求有望在疫情结束后回暖，则市场预期向好，期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。供需双弱成本支撑，期螺观望为主。

铁合金：锰硅成本支撑国际市场价格较高；
锰硅：周三夜盘黑色系商品上涨。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。（3.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.67%，较上周减1.01%；日均产量29830吨，减240吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周三夜盘黑色系商品上涨。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.4%，较上期降0.08%；日均产量17215吨，较上期降495吨。国际因素来看，俄乌战争发酵，利多硅铁出口，关注乌克兰何时恢复正常生产。建议观望为主。

来源：国信期货