能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-04-11 09:16:38 来源：英为财情

PTA:盘面延续高位震荡调整；
周五夜盘小幅下跌。PTA大厂降负运行，现货供应再度收紧，下游聚酯累库减产，终端织造受疫情扰动开工率大幅下滑，提防需求负反馈压力。消息面反复，外盘油价高位震荡， PTA成本支撑仍在，关注加工费修复后减产动态。PTA短期或延续高位震荡调整，建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:市场弱势聚烯烃承压调整；
石化装置开工维持低位，国内产量边际缩减，价差倒挂进口关闭，PP出口窗口继续打开，油价高位波动加剧，但成本支撑仍然较强。需求端仍受疫情扰动，局部物流及生产冲击较大，新订单跟进不足，需求仍是牵制上行关键因素。短期市场震荡承压调整，关注疫情变化。建议震荡思路。

橡胶：下游开工下滑胶价震荡偏弱；
海南南部开割，原料胶水产出偏少。云南产区整体开割率已达70%。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为49.10%，较前一周走低9.80%。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.34%，较前一周走低7.41%。下游需求端，物流运输不畅导致企业生产运营受影响，对原材料采购需求低迷。技术面，胶价震荡偏弱，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。

原油：油价震荡转弱暂时观望；
根据俄罗斯能源部数据，从4月1日到6日，俄罗斯平均原油日产量为143.6万吨，相当于每天约1052万桶，比3月日均1110万桶的水平减少4.5%。截止4月8日的一周，美国在线钻探油井数量546座，为2020年4月以来最高，比前周增加13座。截至4月1日当周，美国原油产量达到1180万桶/天，比前一周增产10万桶/天，美国原油产量在逐步小幅增加。技术面，油价震荡转弱。操作建议：暂时观望。

甲醇：现货部分回调甲醇减仓下行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2808元/吨，较上一交易日跌幅2.8%，减仓4万手，持仓43万手。上周沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场震荡下移。部分下游刚需补货，同时受到物流不畅影响，交投一般，主产区生产企业出货价格小幅松动。内蒙周均价在2691元/吨，较上周下跌1.60%。太仓周均价在2929元/吨，较上周下跌2.48%。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：燃油稳定成品油需求平淡；
周五夜盘，国际原油高位震荡，CME燃油持续上涨，内盘燃油价格稳定。原油持续高位支撑能化商品成本端，近期受疫情影响，成品油需求受到一定抑制，同时，疫情影响能源供应。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数回升，船用油需求较为稳定，但港口拥堵现象目前明显。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大，汽油需求一般，但柴油刚需稳定，国内第一季度燃油出口大于进口。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：疫情影响需求沥青持续震荡；
周五夜盘，沥青持续下挫，疫情影响能化商品供需，下游需求雪上加霜。国际原油区间震荡，仍处高位，沥青今日下挫明显。需求方面，目前全国沥青需求较弱，全国疫情严重，沥青需求受到影响，沥青真实需求可能在4月下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显，但市场预期较好。目前，全国疫情严重，影响物流和沥青供应，原油价格对沥青成本端支撑明显。

焦炭焦煤：疫情扰动仍存双焦高位震荡；
周五夜间，焦炭2205低位开盘，震荡偏弱运行，报收4030.5，下跌30.5，跌幅0.75%。焦企利润合理，厂内原料库存低位，整体开工平稳。唐山地区解封，下游钢厂复产，需求提振。但山西省疫情扰动再现，焦炭外运受阻。期货盘面震荡运行，建议短线操作。
周五夜间，焦煤2205低位开盘，震荡偏弱运行，报收3173.5，下跌47，跌幅1.46%。山西疫情影响发运，部分矿方库存累积，煤矿开工率小幅下降。蒙古方面进口量有所增加。焦企开工平稳，铁水产量小增，然而运输不畅，影响补库进程。期货盘面小幅回调，建议波段操作。

铁合金：近月持仓过高小心逼仓风险；
锰硅：上周锰硅期货震荡小幅回升。锰硅目前涨跌两难，成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移，南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位据。Mysteel调查统计，3月全国3月产能1584791吨，产量938641吨，环比2月增16.12%，增130316吨，为历史同期最高。市场偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：上周硅铁期货上涨，期货升水现货，近月持仓过高，05合约有逼仓嫌疑。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。 Mysteel：2022年3月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，3月全国硅铁产量为54.67万吨，较2月增4.05万吨，较去年同期增2.25万吨，为历史同期最高水平。硅铁国内供需偏向过剩，但国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口，出口继续大增。硅铁期货高于现货，05合约有逼仓嫌疑，暂时观望为主。

螺纹钢：疫情影响需求逢高沽空为主；
上周五晚间期螺震荡略有回落。随着疫情的上升，多地出现封锁情况，螺纹钢需求受到严重影响。同比来看，建筑钢材成交量周均值是16.9万吨，环比上周下降4.4%，同比下降33.5%，需求受到严重影响。库存反季节性回升，虽然库存总量不高，但在应快速下降的时候，出现走平，说明疫情严重影响需求大于供应。预期方面，随着各地房地产政策的放松，市场对钢价的预期仍然较好。加之原料价格高企，成本支撑；海外价格高企，出口支撑。在疫情影响市场需求的当下，螺纹钢现货价格大涨可能不高，但预期好导致期货升水。在预期透支未来涨幅之下，或可逢高沽空为主。

铁矿石：现货强势盘面震荡；
周五夜盘铁矿石盘面走势较弱，震荡回调。随着高炉开工率、铁水产量逐渐回升，铁矿石去库加快，现实情况正在走好，市场上面临一致性看多，导致盘面阶段性震荡，清洗浮筹。此外，疫情因素让市场整体不够一致，杂音较多。远期来看，钢厂尽量保证生产，仍面临新一波补库，铁矿石需求仍有回升预期。操作上，短期仍需谨慎，把握节奏，中期建议逢低做多。

动力煤：疫情制约供需双减；
周五夜盘动力煤盘面走势较弱，低位震荡。疫情影响，供应和需求均出现不同程度下滑，尤其电厂需求在疫情影响下已经低于去年同期水平。当前动力煤面临季节性淡季，库存已经开始积累，弱势震荡。全年展望，供应总体大于需求，动力煤弱势难改。情绪上，动力煤跟随国际能源价格波动，区间震荡。操作上，建议观望。

铁合金：近月持仓过高小心逼仓风险；
锰硅：上周锰硅期货震荡小幅回升。锰硅目前涨跌两难，成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移，南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位据。Mysteel调查统计，3月全国3月产能1584791吨，产量938641吨，环比2月增16.12%，增130316吨，为历史同期最高。市场偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：上周硅铁期货上涨，期货升水现货，近月持仓过高，05合约有逼仓嫌疑。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。 Mysteel：2022年3月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，3月全国硅铁产量为54.67万吨，较2月增4.05万吨，较去年同期增2.25万吨，为历史同期最高水平。硅铁国内供需偏向过剩，但国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口，出口继续大增。硅铁期货高于现货，05合约有逼仓嫌疑，暂时观望为主。

螺纹钢：疫情影响需求逢高沽空为主；
上周五晚间期螺震荡略有回落。随着疫情的上升，多地出现封锁情况，螺纹钢需求受到严重影响。同比来看，建筑钢材成交量周均值是16.9万吨，环比上周下降4.4%，同比下降33.5%，需求受到严重影响。库存反季节性回升，虽然库存总量不高，但在应快速下降的时候，出现走平，说明疫情严重影响需求大于供应。预期方面，随着各地房地产政策的放松，市场对钢价的预期仍然较好。加之原料价格高企，成本支撑；海外价格高企，出口支撑。在疫情影响市场需求的当下，螺纹钢现货价格大涨可能不高，但预期好导致期货升水。在预期透支未来涨幅之下，或可逢高沽空为主。

来源：国信期货