能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-03-30 10:41:52 来源：英为财情

聚烯烃:聚烯烃震荡运行；
周一夜盘L2205收涨0.27%、PP2205收跌0.22%。石化装置降负力度较大，国内产量缩量明显，石化库存降至中性，内外价差倒挂进口关闭，需求端仍受疫情扰动，局面物流及生产冲击较大，供需维持双弱格局。成本端，隔夜原油下探后收窄跌幅，聚烯烃估值低位，成本仍有支撑。短期成本与供需博弈，关注疫情好转后需求回补情况。建议谨慎偏多思路。

PTA:夜盘跟随油价下探后震荡回升；
周一夜盘TA2205收跌0.86%。PTA装置负荷偏低，供应偏紧库存去化，下游聚酯维持高开工、高库存，终端受疫情扰动需求偏弱，基本供需双弱格局。俄乌局势缓和但仍存不确定性，隔夜油价下探后收窄跌幅， PTA成本支撑减弱，但产业链估值仍处低位。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。

燃料油：燃油价格走弱明显疫情影响明显；
周二夜盘，国际原油高位运行，CME燃油价格走低，内盘燃油震荡下行。原油持续高位支撑能化商品成本端，支撑燃油价格，但近期燃油需求一般。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数回升，船用油需求较为稳定，但港口拥堵现象目前明显。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。受疫情影响，成品油需求较为平淡。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：布油稳中有升沥青价格稳定；
周二夜盘，国际原油稳定上涨，沥青价格高位震荡。三月以来，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显，但市场预期较好。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显。

甲醇：库存小幅累计甲醇减仓下行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2980元/吨，较上一交易日跌幅2.52%，减仓7万手，持仓51万手。上周江苏甲醇库存在46.7万吨，环比上涨2.5万吨。随着国内主产区货物和进口货物陆续卸货入库，下游工厂库存累积，江苏库存上涨。内地生产企业库存不高，港口受到疫情及天气影响，进口船货卸货时间被动拉长，后市累库速度预计放缓。操作建议：震荡思路操作。

PTA: PTA盘面跟随油价回调；
周一夜盘TA2205收跌2.43%。当前PTA装置负荷偏低，供应偏紧库存去化，下游聚酯维持高开工高库存，终端需求受疫情扰动偏弱，市场供需双弱格局。海外市场消息面利空，隔夜油价大幅下挫， PTA成本支撑减弱，但产业链估值仍处低位。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。

铁矿石：宏观影响高位震荡；
周二夜盘铁矿石低开震荡。俄乌冲突缓解，原油为主的大宗商品暴跌，受大宗商品整体波动的影响，铁矿石低开震荡。黑色方面，在盘面拉升的带动下，市场对远期又恢复乐观，建材成交也开始放量。虽然整体需求向好的态势不会改变，但是真实需求的体现可能更多在远月，现在的拉涨主要是基于对远月的乐观预期，情绪在其中起到非常重要的作用，大宗商品整体波动对铁矿石走势影响较大。中期来看，铁矿石自身逻辑不变，操作上仍以中线逢低做多为主。

动力煤：泓馆影像弱势震荡；
周二夜盘动力煤低位震荡，俄乌冲突缓解，谈判传出进展良好，在国际局势影响下，原油暴跌动力煤也跟随回调。现货方面，国内动力煤供应持续增加，随着长协对电厂全面覆盖，未来供应总体充足。疫情因素导致汽运紧张，大秦线运力也同比降低。不过随着疫情缓解，运输有望恢复。当前动力煤供需相对平衡，自身逻辑淡化，主要跟随国际能源价格波动，但波动区间较小，操作上，建议区间操作。

铁合金：国际价格较高铁合金震荡偏强；
锰硅：周二夜盘黑色系商品低开震荡。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。（3.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.67%，较上周减1.01%；日均产量29830吨，减240吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周二夜盘黑色系商品低开震荡。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.4%，较上期降0.08%；日均产量17215吨，较上期降495吨。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。建议观望为主。

螺纹钢：建材成交仍然较差预期好于现实；
周二螺纹钢期货夜盘低开反弹。昨日贸易商建材成交14.29万重新转弱，市场理应进入旺季，但疫情影响了需求。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨，环比回落，这在季节性旺季复苏时，是比较差的数据表现，主因是国内疫情再起，波及28个省份，使得钢材需求受到较大影响。在疫情影响供需的时刻，螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期，目前钢材生产无利润，原料焦炭紧张，需求有望在疫情结束后回暖，则市场预期向好，期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。供需双弱成本支撑，期螺观望为主。

来源：国信期货