能源化工期货及焦煤钢矿系期货日评

2022-03-23 18:23:56 来源：英为财情

原油：欧盟对禁运俄油有分歧油价震荡调整；
周三国内原油期货价格小幅震荡运行。欧盟对参与美国禁止进口俄罗斯石油的分歧很大，欧盟部分国家呼吁加大对俄罗斯能源产业的制裁力度。德国、荷兰等国则反对上述建议。德国表示，欧盟过于依赖俄罗斯石油，无法就实施禁运做出决定。高油价对原油进口需求也会产生抑制。海关总署数据显示，2022年2月中国原油进口3634.02万吨，环比缩减25.53%，同比缩减19.21%。2022年1-2月中国原油进口8513.78万吨，较去年同期缩减4.95%。2022年2月中国原油进口延续多元化，进口来源主要集中在中东地区，中国自中东地区进口原油2024万吨，占比全部进口量的55.7%；中国自欧洲、非洲及南美地区进口原油量678、470、240万吨，占比份额分别为18.6%、12.9%、6.6%，中国自亚太地区进口原油的份额提升至4.6%，自北美地区进口原油的份额则下降至1.5%。2022年2月中国原油进口贸易伙伴29个，排名在前15位的贸易伙伴合计向中国输入原油3447万吨，占比全部进口量的94.9%，其中，沙特、俄罗斯稳居中国原油进口排行榜的前两名，进口量分别为665、541万吨，占比份额分别为18.3%、14.9%。继续关注俄乌局势进展。技术面，油价短期内维持震荡。操作建议：前期盈利多单可适当减仓。

橡胶：下跌空间有限胶价等待企稳时机；
周三沪胶小幅震荡回调。今日沪胶弱势震荡，上海市场人民币现货价格重心跟随盘面基本持稳运行，下游询盘气氛一般，主流成交商谈为主，参考价格如下所示：19年全乳价格为12900-12950元/吨，越南3L/混合胶价格为12950元/吨附近，实单具体商谈。目前云南局部地区已经开割，开割初期新胶供给压力有限；需求端，近期国内受多因素影响，多地工厂开工生产、运输均受到一定波及，多个城市居家隔离政策下轮胎需求仍然维持偏弱。多个城市疫情防控形势较为严峻，轮胎企业开工可能会受到较大影响。技术面，关注下方支撑，等待企稳时机。

沥青：国际原油震荡沥青稳定；
周三，国际原油震荡走强，沥青震荡偏弱。第一季度，国内炼厂开工率持续低位，沥青装置利润较差，从业者情绪不高，供应偏弱。需求方面，需求方面，受疫情和季节性影响，目前道路施工建设缓慢，投资较差，整体需求偏弱。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现，部分炼厂持续降价缓解库存压力。现货方面，前期北方地区现货价格下跌明显，今日有所回升，但上移幅度较小，南方地区价格稳定。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，需关注原油对沥青成本端支撑。

燃料油：原油稳定燃油稳中有升；
周三，国际原油高温震荡，燃油小幅度上涨。近期，国际原油再次走强，利好燃油成本端，国内焦化利润较好，油浆供应下昂对稳定。近期国内受疫情影响，整体需求较为平淡，短期内供需双弱的局面难以出现根本改变。国际天然气现货价格处于历年高位，燃油发电需求保持稳定，国际库存处于低位，利好基本面。今日现货价格普遍上涨，其中山东渣油上涨400-400元/吨，现价4800-4900元/吨。短期，原油价格将支撑燃油成本端。

甲醇：产区库存可控甲醇震荡整理；
周三甲醇主力合约2205较前一交易日跌幅1.1%，减仓0.5万手，持仓66万手。现货方面，太仓甲醇市场报盘3040-3050元/吨（0/-20）。山东南部甲醇市场整理，产企业报价3080-3100元/吨，成交跟进积极性降温。受到地缘政治事件影响，3月起欧洲甲醇市场持续上涨，美国和中东非伊等也积极拉高排货，去往欧洲套利。国内中下游用户拿货积极性较好，目前主产区库存多处于可控范围之内，春检即将开启，关注今年春季检修的力度。

PTA：供需双弱短期跟随原油波动；
周三PTA偏强震荡，收涨0.39%。现货报盘参考期货2205升水25元/吨自提，递盘参考2205升水15元/吨自提，参考商谈6125-6180元/吨自提，买卖气氛一般。当前市场供需双弱，但地缘危机继续发酵，油价整体高位运行，成本支撑较强。PTA短期跟随原油波动，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃：供需双弱聚烯烃高开低走；
周三塑料震荡回升，收涨0.11%。现货市场窄幅下调，贸易商报盘让利，下游工厂谨慎观望，今日线性华北报价8900-9100元/吨，华东报价8900-9100元/吨，华南报价9100-9350元/吨。
周三PP震荡回升，收涨0.12%。现货市场部分松动，下游接货意向不足，市场成交平平，今日拉丝华北报价8650-8700元/吨，华东报价8750-8850元/吨，华南报价8800-8950元/吨。
短期供应缩量，需求受疫情扰动，市场供需双弱格局，社会库存难以有效去化，但原油价格强势，利润压缩估值偏低，成本端有托底效应，盘面或维持震荡运行。建议暂时观望。

动力煤：淡季不淡价格强势；
周三动力煤震荡收涨，走势较强。现货方面，需求火爆，受冷空气影响，当前电力需求超出预期，淡季没有出现明显下滑。供给端，因为疫情影响，叠加预期4月份大秦线检修因素，运力不足，现货供应紧张，价格上行。进口方面今年1-2月同比下滑57%左右，减少475万吨，但影响不大。需求端看，进口资源今年可能紧张，国内需求淡季不淡。发改委部署开展煤炭中长期合同签订履约专项检查，要求煤炭企业80%以上的资源，发电供热企业年度用煤实现中长期合同全覆盖，签订的合同录入全国煤炭交易中心线上平台。动力煤的季节性旺季面临结束，不过需求并未出现明显走弱，虽然淡季不淡，但需求短期也没有增长空间。操作上，建议区间操作。

铁矿石：利空兑现探底回升；
周三铁矿石高位震荡，探底回升。本次下跌主要在疫情影响下，钢厂生产受到很大影响，唐山地区全域封控，具体时间仍未确定，铁矿石需求降低。但是在政府强力干预下，一旦全面封城也意味着利空到了尾声，随着盘面下跌利空释放，市场再次回到主逻辑。需求方面，钢厂开工率不断提升，铁水产量达到220万吨，粗钢产量增加，铁矿石港口库存面临快速下降。一季度基建同比增长10%，发力明显。当前已经到了季节性需求启动的时候，疫情因素再次让需求延后，但市场对于远期需求启动的预期强烈，普遍预期铁水产量将达到230以上。操作上，中期可择机逢低买入。

焦炭焦煤：唐山地区管控双焦低位震荡；
周三，焦炭2205低位开盘，震荡运行。基本面来看，目前焦企利润合理，环保约束放松，开工积极性较高，焦炭产量环比增加。需求端，3月22日，唐山市启动临时性全域封控管理，暂停办理和使用市县两级重点工业企业运输车辆通行证，打压短期炉料需求。货物流转方面，近期国内多地疫情爆发，各地管控措施均有加强，汽运受阻，山西地区出现被动库存累积。盘面来看，市场对后市需求启动仍有预期，期货价格低位小幅反弹，建议短线操作。
周三，焦煤2205低位开盘，震荡运行。供给端，主产区表现分化，山西煤矿产量稳步回升，内蒙古环保组入驻，露天煤矿停产，整体供应维持偏紧格局。蒙古疫情控制得当，中蒙货运通关稳定回升。下游对高煤价有恐高情绪，叠加运输受阻，多保持观望。期货盘面低位震荡运行，建议短线操作。

铁合金：锰硅面临成本支撑但合金供需过剩；
锰硅：周三锰硅期货价格下跌。近期锰矿价格飙升给锰硅带来成本支撑。供需面来看，锰硅供需趋于过剩，但海外市场价格较高给市场带来支撑。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.33%，较上周减0.48%；日均产量29565吨，减133吨。五大钢种硅锰（周需求）：140105吨，环比上周减1.11%，全国硅锰产量（周供应）：206955吨，环比上周减0.45%。虽然供需略过剩，但国际市场变化支撑锰硅走势，成本支撑锰硅。建议锰硅期货观望为主。
硅铁：周三硅铁期货价格略有回升。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.45%，较上期降1.28%；日均产量17782吨，较上期降165吨。五大钢种硅铁（周需求）：24196.8吨，环比上周降0.08%，全国硅铁产量（周供应）：12.44万吨。硅铁维持较好利润。国内硅铁供需趋于宽松，但预计出口继续走高。建议硅铁期货观望为主。

螺纹钢：疫情影响供需钢价观望为主；
周三螺纹钢期货价格震荡回升。国内疫情再起，单日新增超两千人，疫情波及28个省份，使得钢材需求受到较大影响。建筑钢材成交量环比上周下降8%，这在季节性复苏的季节极为罕见，说明需求将拖累钢价短期现货的走势。除需求外，供给也受到了疫情的影响。唐山进行全域临时性封控管理。钢厂利润较低，预计钢材产量会由升转降，对原料形成压力，但疫情也影响了港口的运输。市场交易停滞。我们认为，在疫情影响市场需求的当下，螺纹钢现货价格大涨可能不高，期货或将转为升水期货。目前钢厂利润处于低位，市场下行也面临成本支撑。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。投资者观望为主。

来源：国信期货