金融期货、金属期货及农产品期货早评

2022-03-23 09:51:15 来源：英为财情

国债：现券利率或升国债暂观望；
近期现券利率有所回升，上周金融委会议让市场产生较强的货币宽松信号，但是21的市场贷款利率并未降息。这基本上意味着3月份降息降准的可能性几乎无望。市场产生较大的预期差，在信贷投放方面，态度上仍是支持货币投放，房地产贷款利率局部地区放松。短期利率或有所回升，国债暂时观望。

股指：中概股趋缓股指多单轻仓；
中概股在上周金融委会议之后出现大幅拉升，市场单边的抛压情绪有所转弱。阿里巴巴大规模提高回购，再度提振市场信心。金融委解决中概股的“利空政策逻辑”，上市公司回购表达信心，中概股短期或回暖。中概股的信心有望提振北上资金，缓解资金流出压力。股指多单轻仓。

锌：多空因素交织，锌价高位震荡；
周二晚间，锌价高位震荡，主力合约2205较前一交易日下跌0.37%。俄乌局势走向不定，短期对能源影响有所缓解，天然气价格下行带动电力价格短期快速下行，但是电价仍然处在高位。法国Auby炼厂复产，复产原因主要是政府政策支持，目前尚不明确其他炼厂是否会得到同样的支持。不过需要关注的是，进口锌精矿加工费快速上行，显示海外矿端供给趋向宽松。国内方面，近期国内再提政策刺激，后期中线需求或有改善。短期国内疫情影响较大，下游需求低迷，但是下游原材料库存偏低，在疫情好转后或有补库需求。交易所库存仍然在增加，社会库存高位。锌内外盘基本面现在都是多空因素交织的状态，且缺少主导价格走势的主要因素，短期锌价维持高位震荡的概率较高。建议暂时观望。

贵金属：美联储官员加息态度激进金银震荡偏弱；
周二晚间，COMEX金银期货震荡偏弱。COMEX黄金期货下跌0.4%报1921.5美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.6%报24.904美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报395.02元/克，下跌0.29%；沪银2206主力合约报5085元/千克，下跌1.01%。
美联储票委梅斯特表示到今年底美联储政策利率可能升至长期均衡水平预计2.5%加息表态激进，隔夜贵金属震荡偏弱。随着美联储3月会议结束，金银短期内暂时缺乏新变量影响或将暂时维持震荡。但长期来看，一方面历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动，白银相对黄金偏弱。另一方面美国2月CPI同比续创新高经测算3月大概率进一步走高，缩表仍未开启期限利差收窄，市场交易滞涨情绪难降温持续利好黄金。

苹果：倒春寒提前关注后期天气情况；
周二，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2205震荡上行，收9512，较上一交易日涨2.53%，持仓6.5万手。现货方面，截至3月17日，周去库量约为14.79万吨，出货速度环比有所下滑，低于去年同期。优果率下滑与偏弱需求持续博弈，远月合约当前价格具备一定的天气升水预期，目前新季处于花芽期，影响有限。但需关注后期天气情况以及种植面积变化情况。

花生：主力移仓换月；
周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2204震荡下行，收8528，较上一交易日跌0.54%。据汇易网，截至2022年3月22日，当前全国花生通米的价格在8183元/吨左右，环比上周小幅上涨40元/吨。疫情影响基层交易有限，预计花生震荡为主。操作建议震荡思路对待。

棉花: 美棉涨势暂歇郑棉回落；
美棉几无变动，基本面上强劲的需求预期以及供应忧虑仍存支撑。05合约上涨0.03美分/磅，涨幅为0.02%。美棉的需求非常旺盛。周度出口数据强劲。供应来看，巴西棉还未上市，印度棉花减产。美棉主产区旱情严重。基本面支撑强。夜盘郑棉回落，上方21700元/吨一线承压。但外盘强势限制下方空间。操作上建议短线交易为主。

白糖: 原糖收跌油价弱势拖累；
原油价格结束上涨，原糖价格跟随回落。05合约下跌0.13美分/磅，跌幅为0.7%。原油结束强势，市场预计巴西转为生产乙醇的动力减弱。巴西调降乙醇和糖的进口税，不过对于贸易影响有限。印度生产进度维持强劲，估产达到3400万吨，后期或仍有调高空间。夜盘郑糖弱势震荡。1-2月进口82万吨，同比减少22.75万吨。略低于市场预期。糖价承压。短期郑糖维持宽幅震荡，上方压力5830元/吨一线。下方支撑5750元/吨一线。操作上建议短线交易。

豆类：出口提振美豆收涨；
CBOT大豆期货周二走强，创下近两周来最高，因有迹象表明，对美国大豆的出口需求强劲。USDA周二表示，民间出口商报告向未知目的地出口销售24万吨大豆，2021/2022市场年度付运。此外美豆油出口增加也给美豆带来提振。5月大豆合约上涨5-1/2美分，结算价报每蒲式耳16.96-1/2美元。受此影响，连粕夜盘高位震荡收涨，高位多头平仓迹象凸显。近期美豆的走高给连粕带来成本提振，叠加国内豆粕现货偏紧，不过由于当前现货及基差均处于历史高位，需求也受到波及，短期市场依然处于偏强格局，高位平仓风险正在聚集，低位多单谨慎持有。

油脂：国际油脂相对偏强内盘油脂震荡收跌；
周二CBOT豆油期货收盘上涨，豆油期货受到出口市场上需求强劲支撑，因全球买家寻求俄乌冲突造成植物油供应短缺后的替代供应。埃及国有谷物买家周二表示，已经在一次国际招标中购买8万吨豆油。5月豆油合约上涨0.83美分，结算价报每磅74.54美分。与之相比，夜盘连豆油震荡收跌，回吐日间涨幅。
周二BMD毛棕榈油期货上涨，延续了周一的强势走势。外部市场上涨带来比价支持。6月毛棕榈油报收5,957令吉/吨，较上一交易日上涨183令吉或3.17%。夜盘马棕油小幅收涨。与之相比，夜盘国内连棕油近强元弱。近月合约相对坚挺，远月合约震荡收跌。
ICE加拿大油菜籽期货周二攀升，受到植物油市场上涨支撑。5月油菜籽合约上涨34加元，收报每吨1,157.10加元。夜盘菜油震荡收跌。当前内盘油脂似乎更跟随国际原油而动，夜间国际原油高位回落，内盘油脂跟盘收跌，尽管国际油脂相对坚挺。但目前国内油脂情绪交易更为明显，尽管国内油脂库存相对偏低，但是疫情因素，需求可能表现更为悲观，市场短期外部驱动超过内生驱动。原油走向关系内盘油脂，市场波动放大，单边短线操作为宜。

生猪:疫情影响现货反弹；
周二生猪期货盘中冲高回落，主力c2205合约暂报12955，较上日结算价涨0.3%。现货方面，河南12元/公斤-12.5元/公斤，较昨日大涨0.6元/公斤；山东12.1元/公斤-12.7元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍以增加为主；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。近期玉米、豆粕价格上涨，饲料成本抬对，养殖亏损扩大，目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下，盘面隐含的本轮熊市周期二次探底的亏损时长超过了半年，考虑到去年行业已经经历了近5个月的深度亏损，对照前几轮熊市周期的亏损幅度及时间，盘面可能对本次探底的时长及幅度有了较充分交易。操作上，近月延续震荡思路。7、9月合约关注逢低买入机会。

玉米:偏弱震荡中线支撑仍存；
周二夜盘玉米期货偏弱震荡为主，主力c2205合约暂报2886元，较上日结算价跌0.28%。现货方面，北方港口玉米价格相对坚挺，鲅鱼圈因疫情物流继续暂停，锦州新粮集港报价2750-2770元/吨，较昨日持平；广东蛇口新粮散船2870-2900元，较昨日提价10元/吨，集装箱一级玉米报价2900-2940元/吨，较昨日提价10元。现货方面，北方港口玉米价格相对坚挺，鲅鱼圈因疫情物流继续暂停，锦州新粮集港报价2750-2770元/吨，较昨日持平；广东蛇口新粮散船2870-2900元，集装箱一级玉米报价2900-2940元/吨，东北玉米价格继续上涨，因疫情管控，吉林省境内物流不畅，黑龙江深加工主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工主流收购2550-2660元/吨。从较长期来看，国内年度产需缺口仍较大，需要玉米保持在较高水平去刺激替代性谷物的进口及未来播种，加上目前国际俄乌的格局延续紧张态势及乌克兰的春播可能受到较大影响，国际谷物维持在较高水平，导致进口利润开始倒挂，这将对国内玉米市场形成强有力的支撑。操作上，逢低滚动做多。

来源：国信期货