国信期货日评：锌偏弱镍震荡，原油下挫，燃料油大跌

2022-10-26 15:47:25 来源：英为财情

(资料图)

锌镍：锌偏弱，镍震荡；
周三沪锌主力合约较前一交易日下跌1.26%。欧洲天然气、电价短线继续下行，能源危机对锌价支撑减弱供应端，新一轮国产锌精矿加工费谈判开始，由于国内矿端相对宽松，国内矿山在本轮谈判中话语权相对降低，冶炼厂意向加工费在5000元/吨附近，国产矿加工费有望提升，另外进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行，供给端趋向宽松。需求端，疫情扰动，需求受到影响。库存方面，LME库存走低，国内交易所库存、社会库存均增加。现货升水回归正常水平，现货供需情况走弱，短线锌价继续回调概率较高。交易：短线逢高做空
周三沪镍主力合约较前一交易日上涨0.54%。供给端，受国内疫情影响多地货物运输受限，市场纯镍现货到货情况出现延迟。镍铁方面，受300系不锈钢需求较好因素，镍铁需求量较大，此外一体化企业新增产能陆续放量，钢厂对原料需求大增。需求端来看，不锈钢现货市场持稳，成交尚可。合金方面，目前行业纯镍刚需仍存，纯镍耗用维持增势。综合来看，10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。另外，LME在考虑禁止俄罗斯金属，同时本周是美联储议息会议前一周，不确定性因素增加，建议对镍保持观望。

豆类：买盘涌入连粕大幅走高；
周三连粕市场大幅走高，美豆回暖以及现货的坚挺提振买盘，盘面增仓上行。国际方面，CBOT大豆震荡走高，市场的反弹更多来自于外部市场的提振，美元的回落让整体商品市场得到提振，加之近期美国中西部地区出现一定的降雨，或对当地收割有所延误，市场借机反弹。由于目前美豆出口外运依然未得到缓解，因此后期仍有不确定因素，市场行情仍未改变。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货较昨日大幅走高，部分品牌涨幅110-130元/吨。中国粮油商务网最新数据显示，豆粕最新库存已经降至27万吨，近年来同期最低水平。此外本周初油粕套利平仓也对连粕有所提振。当下连粕主力合约仍在4000-4200之间震荡反复，短线交易为宜。

油脂：油脂冲高回落需求不足依然成拖累；
周三油脂期货冲高回落，高位多头获利平仓，期价午后减仓下行。汇易网报道，江苏豆油价格区间波动，一级豆油预售基差在01+1350-1400元左右。24度棕油预售基差报价集中在01+280-350左右。四级菜油现货偏少，预售基差报价集中在01+2550-2600元左右。
周三BMD的棕榈油期货震荡回落。近期机构公布的数据出现明显分歧，(MPOA2022年10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加7.45%。SPPOMA 10月1-25日产量环比下降1.81%。而出口也出现了增减不一的局面。由于当前经济担忧仍在，油脂需求偏弱未有改观。而国内方面，国内油脂供给稳中有增，需求依然疲软，库存回升明显，油脂间板块轮动明显，资金轮番介入，市场波动较大，短线操作为宜。

燃料油：原油下挫燃料油大跌；
周三，燃料油下挫明显，主力合约2301收2569，下跌95，跌幅3.57%,尾盘多头拉升，盘中跌幅达到4%。近期国际航运业略有回暖，带动新加坡高硫燃料油出现需求回升，高硫裂解价差得到一定修复。新加坡库存库存回升，整体可控。俄罗斯出口到亚太地区燃料油可能在11月出现减少，导致供应出现一定缺口，但是近期利多信息释放有限。短期燃料油暂时观望，后市可逢低做多。

沥青：沥青稳定供需双弱；
周三，原油下挫，沥青价格稳定。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，但是整体需求较前期偏弱。根据百川盈孚数据，截至10月19日，全国沥青炼厂开工率为43.43%左右。本周全国沥青炼厂库存率约为30.38%，虽然库存水平较低，但是炼厂出货没有前期顺畅，下游按需拿货，后市库存水平可能回升。沥青近期偏空思路操作。

PTA：盘面延续弱势走低；
周三A2301收跌1.25%。卓创数据，部分张家港现货报盘参考期货2301升水560元/吨自提，递盘参考升水550元/吨自提，参考商谈5810-5860元/吨自提，11月18日之前货源报盘参考期货2301升水300元/吨自提，递盘参考升水260元/吨自提，买卖气氛一般。下游聚酯需求弱稳，PTA大厂降负检修，供应边际收缩，现货基差收敛。原油整理，PXN价差收敛，成本支撑不足。PTA延续偏弱运行，关注油价走势及盛虹投产进度，暂以区间震荡思路应对。

聚烯烃：日内冲高后走低；
周三塑料2301收跌0.39%。现货局部下跌，下游接货意向谨慎，商谈成交，卓创数据，线性华北报价7950-8200元/吨，华东报价8200-8450元/吨，华南报价8400-8650元/吨。周三PP2301收跌0.23%。现货窄幅整理，下游谨慎按需采购，成交商谈为主，卓创数据，拉丝华北报价7780-7900元/吨，华东报价7850-8050元/吨，华南报价7950-8150元/吨。现实供应矛盾不大，但市场预期偏弱，考虑到价格及估值回落至低位，成本因素或制约下方空间，关注成本波动及库存变化。建议短线谨慎偏空。

铁矿石：情绪退潮再创新低；
周三铁矿石主力合约冲高回落，并创新低。产业端，钢联数据显示终端需求旺季不强，钢材产量回落，铁矿石现实上供需仍偏紧，但铁水产量高位回落，疏港量下滑，钢厂并未对自身铁矿石库存积极补库，铁矿供需走弱。宏观情绪波动带动价格上冲，随着情绪退潮，市场恢复悲观，操作上建议偏空操作。

玻璃：需求弱势延续下跌；
周三玻璃主力合约延续下跌，走势较弱。房地产数据仍差，竣工及销售略有回暖，但新开工及拿地仍没有起色，玻璃现实需求不振，临近冬季面临淡季，库存难以去化，供需预期悲观的情况下，供应端再次下滑，也导致原料支撑减弱。情绪方面，宏观情绪再次转托，操作上建议谨慎偏空操作。

焦炭焦煤：需求走弱双焦下行；
周三，焦炭2301低位开盘，冲高回落。供给端，各地区限产政策结束，但亏损状态下焦企提产动能不足，开工意愿不强，维持限产运营。需求端，钢厂方面也存在利润压力，铁水产量温和回落，近日个别钢厂对焦炭执行100元/吨提降，暂未落地。现货市场情绪偏弱，港口交投氛围冷淡，期货盘面低位震荡，建议短线操作。
周三，焦煤2301低位开盘，震荡运行。伴随会议结束，国内煤矿陆续组织复产，煤炭供应环比回升。下游焦企与钢厂均处在亏损压力下，提产动能不足，焦煤真实消耗量下滑。黑色终端需求不振带来板块负反馈，上游原料偏弱震荡，建议短线操作。

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