财报解读：扣非净利润扭盈转亏，中望软件销售费用再创新高看热讯

2023-06-01 17:42:17 来源：软服之家

公司简介

据公开资料显示，中望软件成立于1998年，主要从事CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件的研发、推广与销售业务，是国内领先的研发设计类工业软件供应商。

2002年，公司推出了第一代的2D CAD平台中望CAD；2004年公司首次进军海外市场；2010年公司推出首款3D CAD平台产品；2012年公司推出第二代2D CAD平台产品；2016年公司推出第三代2D CAD平台产品；2019年，公司推出首款CAE产品ZWSim-EM,同年推出首款2D CADLinux产品。

(资料图片仅供参考)

20余年来，中望软件一直保持在工业软件领域的持续深耕及高强度研发投入，拥有自主二维CAD、三维CAD/CAM和CAE产品及相关核心技术。目前，中望软件已成为国内最大的CAD软件国产化供应商，在这一领域占据龙头地位。

行业背景

根据中国工业技术软件化产业联盟的数据，全球工业软件市场规模由2016年的3531亿美元增长至2021年的4561亿美元，年复合增长率为5.3%，规模可观、增速稳定。而我国工业软件市场规模从2016年1194亿元增长到2021年2414亿元，占全球比重7.95%；年复合增长率为15.1%，增速远超全球水平。

从全球市场来看，CAD可以分为两大阵营，第一阵营以欧特克、达索和西门子等国外企业为代表。经过几十年的发展，这些公司的产品性能优越，功能全面。第二阵营为本土CAD开发商，诸如中望软件的ZWCAD系列、浩辰软件的GstarCAD、数码大方的CAXACAD等。

这些企业的产品已具备商业化能力，掌握核心关键技术，但在功能全面性以及下游行业覆盖度上与国际龙头尚存差距。目前，无论是在国际市场还是在国内市场，市场份额主要被国际龙头占据。

从未来趋势来看，随着工业技术的不断发展以及国家政策的大力推动，工业软件以及信息化服务的需求将继续增加，市场规模保持高速发展。数据显示，2022年我国工业软件市场规模达到2407亿元，预计在2023年将达2764.6亿元。

在中国制造2025的大背景下，中国工业软件市场规模不断壮大，工业企业转变发展模式、加快两化深度融合成为大势所趋，随着新一代信息技术的快速发展，工业软件国产化进程也随之加快。

年度财报解读

4月29日，中望软件发布了2022年度财务报告。公司去年实现营业收入6.01亿元，较2021年同比下降2.86%；归母净利润0.06万元，同比下降96.53%；扣非归母净利润-0.67亿元，同比下降167.82%。

从产品划分来看，公司的主营业务即软件行业收入占据了总营收的99%，其中2D CAD占比71.21%；3D CAD占比28.38%；CAE占比0.41%。

而在细分领域中，2D CAD依旧是支撑中望软件营收的基本盘，占总营收的71.21%。3DCAD和CAE的收入则分别占据总营收的28.38%和0.41%。

值得一提的是，中望软件的总体营收虽然较去年比有所下滑，但3D CAD的单方面营收却实现了16.55%的增长，说明公司的3D CAD产品正在获得更多的认可，这点对于国内高端3D CAD领域被“卡脖子”的现状，无疑是一个可喜的信号。

从公司的经营地区来看，2022年中望软件的境外营收为0.91亿元，占总营收比例为15.33%，相较于去年同期减少16.22%。据公司财报介绍，截至报告期末，中望软件海外渠道商合作伙伴已经超过600家。

从销售模式来看，中望软件直销营收为3.44亿元，占总体营收的57.54%；分销营收为2.54亿元，占总体营收的42.46%。公司销售业务的开展总体以直销模式为主，以分销模式为辅。按地区划分来看，公司在国内市场采取直销为主，分销为辅的销售模式，在国外市场采取经销为主，分销为辅的销售模式。

从总体来看，相比于2020年到2021年营收35.65%的增幅，以及净利润50.89%的增幅，中望今年的表现可以用差强人意来形容，在营收略微缩水的同时，支出却是大幅增加，甚至扣非净利润今年首次出现了由盈转亏。

对此情况，中望软件在财报中表示主要是因为疫情流行导致的全球经济下行、国内经济尚未完全复苏，作为公司主要客户群体的建造业及制造业企业现金流紧张，软件采购预算减少的原因。

从宏观来讲这样的解释似乎无可厚非，但根据软见君整理的相关资料显示，中望软件“不赚钱”这一诟病点由来久矣，并不是去年才出现的。纵观公司从2018年至今，营收虽然整体呈稳步上升趋势，但扣非归母净利润从未破亿，净利润中更是有接近半数来自于政府的增值税返还。那么问题来了，营收部分的钱都去哪儿了呢？

从费用支出来看，中望软件的销售费用为3.44亿元，较2020年增长了28.93%；管理费用为0.62亿元，同比增长11.33%；财务费用为-0.06亿元，同比增长510.75%；研发费用2.88亿元，同比增长42.21%。

抛开受非经常性损益影响较大的财务费用，在营收基本总额基本没变的情况下，中望软件支出费用增幅最大的是作为科技型公司命脉的研发投入，这点无可厚非。

但中望软件在销售方面的投入就令人摸不着头脑了，哪怕研发费用的同比增幅在去年达到了42.21%，却依然无法跟占据支出总额半壁江山的销售费用相比。

这一销售费用率之高，丝毫不逊色于医药公司，而后者的销售渠道灰色地带一直是坊间持续诟病的重点。相比于销售费用支出的居高不下中望，管理费用的增长虽然也大于营收增长，但仍处于正常范畴。

结合公司从2004年便开始的进军海外战略来看，中望软件畸高的销售费用背后或许有不可言的苦衷，但也意味着中望软件的销售模式可能存在需要大幅改进之处，因为销售模式的短板可以直接威胁一家公司的可持续增长，这点从中望软件近年来的扣非净利润方面就有所体现。

从合并负债表来看，中望软件的货币资金、预付款项以及资产总计与去年基本持平，应收票据和应收款项均大幅减少，降低了坏账风险，负债虽然增加但仍处于可控范围内，并无财务风险。

现金流方面，在经历2021年上市的一波爆发后，数据向正常区间回落，企业经营基本正常。

公司优势

中望软件是国内A股第一家上市的研发设计类工业软件企业，在上市后的两年内，凭借相对充裕的现金流，以及不断提升的品牌知名度，吸纳了覆盖研发及业务领域的众多人才。

在2DCAD方面，中望软件具备自主研发的二维CAD平台技术，2DCAD产品在技术和应用等方面已日趋成熟，功能和API完善且高度兼容市面上的同类产品，常用功能在通用场景下的性能大幅领先于市面上的同类产品，与国外同类软件相比具有高性价比的优势。

在3DCAD方面，中望软件拥有自主Overdrive几何建模引擎，其不仅保障了公司研发的自由度，还确保了公司无需向第三方缴纳高昂的专利技术授权费。公司拥有自主知识产权的3DCAD核心技术以及核心技术的底层开发能力，产品核心模块不依赖于第三方供应商，有效避免了在商业竞争及贸易争端中被第三方“卡脖子”的情况。

在CAE方面，中望软件先后开发了中望通用前后处理平台ZWMeshWorks、中望高频电磁仿真软件ZWSimWaves、中望低频电磁仿真软件ZWSimMetas以及中望结构仿真软件ZWSimStructural四款产品。公司CAE产品在电磁核心算法EIT及Yee网格、FEM网格等技术方面已有一定积累且已处于国内同类软件前列。

截至2022年12月31日，中望软件累计拥有40项专利、316项境内计算机软件著作权、9项境外著作权、5项作品著作权。

公司战略

从财报上来看，中望软件未来仍将致力于自己的“All-in-One CAX一体化 ”战略，专注于 CAX产品，尤其是 3D CAD 产品的研发、销售、服务及行业生态的建设，旨在补齐我国航空航天、轨道交通、汽车、船舶、智能建造、电子科技等研发设计领域的软件短板。

除此之外，中望软件近期接受投资者调研时称，公司预计在今年6月份对外发布可供评测的悟空平台1.0版本，并计划于10月份左右发布民建领域BIM产品的内部评测版。

据相关资料显示，悟空平台作为一个底层技术支座，可以支持各行各业，是有机连接各CAX产品的关键组成部分，中望软件将悟空平台定位成未来25年持续投入努力的方向。

附录：主要财务报表

1.合并利润表

2.合并负债表

3.合并现金流量表

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