能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-04-18 09:59:36 来源：英为财情

聚烯烃:强势成本支撑聚烯烃震荡跟随；
周五夜盘L2209收涨0.81%、PP2209收涨1.30。石化开工低位，尤其PE减产力度较大，进口窗口继续关闭，供应端压力不大，下游受外部扰动，需求整体低于预期，产业链库存去化较慢。当前市场供需双减，需求好转拐点尚需等待，但强成本托底作用下，市场或跟随原油价格震荡，关注油价走势及疫情变化，短线震荡思路。

PTA:供需逻辑占优 PTA高位偏强震荡；
周五夜盘TA2209收涨2.12%。PTA工厂检修增加，现货供应持续收紧，但终端受外部冲击扰动，织造负荷大幅下滑，聚酯迫于压力加大减产，需求负反馈压力加大。但俄乌局势反复拉锯，外盘油价强劲反弹，PTA成本支撑走强，且加工费回落后估值偏低。短期成本逻辑仍然占优，市场维持高位偏强震荡，关注油价走势及疫情变化。建议依据油价滚动操作。

橡胶：轮胎库存增加胶价维持震荡；
云南产区新胶供应端产量继续释放，海南产区零星开割，未来供应或陆续增量。从全钢轮胎企业成品库存来看，卓创资讯监测2022年3月末总库存量为1243.5万条，环比增幅8.81%，同比增幅41.34%。但是目前青岛港口橡胶现货低库存，对价格底部亦形成支撑。技术面，胶价维持震荡，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。

原油：供应紧缺油价维持反弹格局；
欧盟起草法案禁止从俄罗斯进口石油，尽管该法案难以实施，但是加剧了市场对供应紧缺的担忧。参与减产的10个欧佩克国家，从去年开始，一直到现在，其实每一个月的原油产量均低于计划的量，进入3月份之后，缺口高达80万桶/天。俄乌局势进一步升级，油价面临继续上涨的风险。技术面，油价持续反弹回升，震荡转强。操作建议：轻仓持有多单。

甲醇：宏观利好甲醇震荡上行；
夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2957元/吨，较上一交易日涨幅1.7%，减仓10万手，持仓62万手。上周沿海甲醇市场震荡下移，内地甲醇市场降价后略有反弹。沿海整体需求偏弱，且受到物流影响，汽运提货一般，整体成交有限。部分企业为缓解出货压力两度调降，中下游跟进补仓，内地市场略有反弹。太仓周均价在2867元/吨，较上周下跌2.13%。内蒙周均价在2487元/吨，较上周下跌7.59%。操作建议：震荡思路操作。

沥青：国际原油上涨沥青稳中有升；
周五夜盘，国际原油价格近期回升，带动沥青成本端得到支撑，沥青价格稳中有升。近期，国内炼厂开工率持续低位，供应偏弱，炼厂开工率持续走低，预计四月开工率略有回升，但回升幅度不大，沥青整体需求释放会在第三第四季度。近期受疫动态清零政策影响，整体施工进度略有影响，沥青真实需求较为平淡。但是物流受阻，导致炼厂出货受到影响，提升部分地区沥青价格。库存方面，近期库存水平稳定，前期部分地区出现累货，但降价出货后，总库存可控。

燃料油：燃油大涨成本端支撑明显；
周五夜盘，近期国际原油持续高位，燃料油价格稳中有升，但国内受动态清零政策影响，成品油供应受到影响，物流受阻，成品油供应受到冲击，提升价格。华东地区目前高速公路封闭，导致成品油运输受阻，虽然需求较弱，但是物流系统受挫导致价格上涨。国际方面，低库存，高油价、天然气价格支撑基本面。

焦炭焦煤：山西外运受阻双焦震荡运行；
周五夜间，焦炭2205低位开盘，震荡运行，报收4229，下跌2，跌幅0.05%。基本面来看，供给端，由于焦煤外运受阻，焦企焦煤库存持续下降，部分焦企受到原料库存影响被动减产。唐山地区封控解除，铁水产量持续增加，焦炭供需支撑存在，期货盘面高位震荡运行，建议短线操作。
周五夜间，焦煤2205低位开盘，震荡运行，报收3200，下跌65，跌幅1.99%。山西封控加强，煤炭外运受阻，上游库存累积，样本煤矿开工率小幅下滑。需求短，焦企因为原料到货问题主动减产，开工率下降明显。短期需求走弱，焦煤小幅回调，建议短线操作。

动力煤：能源回升低位震荡；
周五夜盘动力煤低位震荡。消息面，大秦线铁路两辆运煤火车相撞，导致大秦线暂时停运，提前检修，对于供应产生一定短期影响。总体上，供应持续增加，库存积累。需求上看，3月份用电量同比增长3.5%，低于预期的4%。预计需求延续相对弱势，供应延续强势，动力煤以跟随国际能源价格波动区间震荡为主。操作上，建议观望。

铁矿石：降准落地高位震荡；
周五夜盘铁矿石高位震荡。消息面，全面降准落地，市场对于远期经济乐观，情绪方面原油等大宗走好，宏观情绪偏强。当前市场主要矛盾在于黑色终端需求偏弱，一旦物流恢复、复工复产，需求将走强。供需情况看，铁矿石自身实际供需较强，钢厂产量持续回升，库存快速下降。走势上看，短期可能仍面临震荡，建议区间操作。

螺纹钢：疫情影响现货期螺震荡看跌；
上周五夜间期螺震荡为主。上周钢价现货微跌，期货微涨，基差小幅收敛。宏观面来看，央行降准0.25个百分点，小于市场预期，政策支持力度仍然不足。Shibor虽然回落，但回落幅度不大。受到疫情影响全国各地的货运恢复情况仍然不理想。供需面来看，受到疫情影响，需求仍然不足，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为15.3万吨，环比下降13.1%，同比下降46.4%。但供给因唐山疫情解除，继续回升，全国247家钢厂日均铁矿产量233万吨，环比上升1.7%。供需错配导致库存在旺季走平。现货预计仍然偏弱。但目前高炉、电炉均无利润，钢材面临成本支撑。简言之，现货供需偏弱，但有成本支撑。面对疫情，目前政策支持力度不足，因为螺纹钢期货仍然看震荡下跌为主。

铁合金：铁合金供需双增观望为主；
锰硅：上周锰硅期货震荡小幅回升。锰硅目前涨跌两难，成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移，南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位据，周度数据略有回落（4.14）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国66.26%，较上周减1.31%；日均产量29140吨，减260吨。Mysteel调查统计，3月全国3月产量938641吨，为历史同期最高。需求面来看，钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩，但供需双增预计成本支撑有效。建议观望为主。
硅铁：上周硅铁期货上涨，期货升水现货。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（4.15）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.54%，较上期增0.52%；日均产量17545吨，较上期增184吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩，但国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口，出口继续大增。供需双增，硅铁期货高于现货，暂时观望为主。

来源：国信期货