金属期货及农产品期货日评

2022-03-25 17:51:00 来源：英为财情

锌：俄罗斯使用能源反制欧洲，锌价高位震荡；
周五，锌价高位震荡，主力合约2205较前一交易日上涨0.5%。供应端，能源价格高企支撑锌冶炼成本，LME库存继续下滑。消费端，锌价上行抑制消费发挥，来自终端企业的订单减少，下游生产厂家面对高昂锌价多持观望态度，市场成交清淡。现货市场，疫情对交通的影响仍未见得明显改善。预计短期锌价高位震荡。

贵金属：通胀压力居高不下贵金属仍以偏多对待；
周五，黄金白银期货涨势延续。截至14:30，沪金主力合约AU2206暂报401.78元/克，上涨0.87%；沪银主力合约AG2206暂报5236元/千克，上涨1.99%。美国3月Markit制造业和服务业PMI均超预期上行反映出经济仍处积极扩张阶段，然而细分指标显示通胀压力居高不下。近期美联储官员对加息表态激进但存在分化，隔夜贵金属震荡上涨。后市一方面历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动，白银相对黄金偏弱。当前市场对年底前加息7次的预期较为充分，而缩表预期的兑现及加强仍需等待4月上旬美联储会议纪要公布。另一方面，美国2月CPI同比续创新高经测算3月大概率进一步走高，缩表仍未开启长短端期限利差收窄，市场交易滞涨情绪难降温，这将持续利好黄金。

豆类：国家调控力度或加大连粕减仓下行；
周五连粕震荡下挫，期价在连续上冲未果后，多头平仓离场，期价高位回落。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡回落，出口的疲软给美豆带来压力。市场开始等待下周种植意向报告的出台。受此影响，国内豆粕现货小幅下调报价，幅度在20-100元/吨不等。今日市场再传出国家释放大豆，每周35万吨，连续10周。这将对市场供给有较大的提振。对于连粕而言，资金已经完成了主力合约从5月向9月的转移，由于俄乌冲突以及下周的美国种植意向报告存在较大的不确定性，叠加国家调控力度加大，多头平仓盘涌现，短期市场或有小幅调整的需求。低位多单谨慎持有。高位多单减持。

油脂：出口降幅收窄棕油低位回升；
周五国内油脂期货低位震荡，连棕油价格日间震荡上行，而连豆油、郑菜油则呈现较窄的区间内波动。现货方面，豆油、菜油、棕榈油则下调报价，幅度在140-290元/吨，其中豆油下调幅度最大。
周五BMD毛棕榈油期货低位震荡收涨，市场在前一日低位窄幅震荡，午后随着国际原油回暖，以及马棕油3月前25天出口环比下降4.8%，降幅较前期明显缩窄。马棕油获得提振。受此影响，国内疫情仍在制约国内油脂的消费预期。不过国际油脂近期进入调整行情中，国际原油的大起大落，让国内外油脂市场波动放大，目前油脂调整行情仍在进行中，短线操作为宜。

苹果：清明节日备货苹果强势依旧；
周五，苹果期货延续上涨。主力合约AP2205宽幅震荡，较上一交易日涨0.6%左右，持仓6.8万手。现货方面，清明节备货开始，产区交易热度较高。据卓创资讯统计，当前全国冷库库存量约579.12万吨，周度去库量29.59万吨，环比、同比皆有提高。产区节日备货，走货速度加快。叠加下方优果率支撑，苹果偏强运行。操作建议偏多思路对待。

花生：大幅下行关注新季种植情况；
周五，花生期货大幅下跌。主力合约PK2210低位震荡，较上一交易日跌2.4%左右，小幅增仓至6.2万手。现货方面，油厂收购意愿尚可，市场信心继续得到提振，价格有所支撑。据汇易网，全国通米平均价格约8216元/吨。但目前部分地区如吉林交通仍受限制，可供货源整体偏少。主力合约换月成功，新季尚未进入生长期，关注产区天气情况及农户种植意愿。操作建议震荡思路对待。

玉米:现货稳定期货调整；
周五玉米期货下跌调整，主力c2205合约暂报2888元，较上日结算价跌0.69%。现货方面，北方港口玉米物流进一步收紧，鲅鱼圈因疫情物流继续暂停，锦州锦州市境内7个高速公路关闭，锦州新粮集港报价2750-2770元/吨，较昨日持平。从较长期来看，国内年度产需缺口仍较大，需要玉米保持在较高水平去刺激替代性谷物的进口及未来播种，加上目前国际俄乌的格局延续紧张态势及乌克兰的春播可能受到较大影响，国际谷物维持在较高水平，导致进口利润开始倒挂，这将对国内玉米市场形成强有力的支撑。操作上，逢低滚动做多。

生猪:养殖出栏情绪上升期货近弱远强；
周五生猪期货近弱远强，主力c2205合约暂报12670，较上日结算价跌1.5%。现货方面，河南报价12.2元/公斤-12.7元/公斤，较昨日持平；山东报价12.3元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平。短期来看，新冠疫情影响持续压制消费，猪价反弹后缺少持续上升动力，而养殖端出栏情绪有所加强。根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍以增加为主；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。近期玉米、豆粕价格上涨，饲料成本抬对，养殖亏损扩大，目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下，盘面隐含的本轮熊市周期二次探底的亏损时长超过了半年，考虑到去年行业已经经历了近5个月的深度亏损，对照前几轮熊市周期的亏损幅度及时间，盘面可能对本次探底的时长及幅度有了较充分交易。操作上，近月延续震荡思路。7、9月合约关注逢低买入机会。

白糖：郑糖小幅震荡短线交易为主；
周五，郑糖维持小幅震荡走势，尾盘略有走升，成交维持低位，持仓继续向远月转移。国际市场来看，油价波动影响原糖走势，印度出口限制糖价上方空间，但据悉印度出口限制在800万吨之内，市场焦点更多落在巴西。国内郑糖小幅弱势震荡，现货持平。总体来看，郑糖短期维持窄幅区间运行。上方压力关注5830元/吨一线。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉反弹短线操作为主；
周五，郑棉早盘持续震荡走高，成交增加，持仓转至远月。现货指数价格继续上调，3128B指数较前一日上调8元/吨。国际市场来看，出口数据良好，装运达到年内高位。供应方面主产区天气恶劣。国内来看，基本面变化不大。短期基差支撑，外盘强势提振，21700元/吨一线向上压力逐步增加。操作上建议短线交易为主。

来源：国信期货