金属期货及农产品期货早评

2022-03-25 09:35:33 来源：英为财情

锌：俄罗斯使用能源反制欧洲，锌价高位震荡；
周四晚间，沪锌主力合约较前一交易日跌0.25%。宏观方面，对俄制裁再现新进展，随着俄罗斯反制政策的不断布局，及天然气价格水涨船高，助长市场多头情绪，盘面重心上移，突破26000大关。基本面上，消费端，终端消费表现受盘面抑制，下游订单消费拐点迟迟不现，加上能源价格及期货价格的上浮对利润空间的威胁，市场情绪愈发消极，市场交投两淡。现货市场，疫情影响下的交通仍未出现明显改善。整体来看，锌价当前无明确趋势性行情，高位震荡概率较高。

贵金属：通胀压力居高不下贵金属仍以偏多对待；
周四晚间，COMEX金银期货震荡上涨。COMEX黄金期货上涨1.3%报1962.2美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.9%报25.920美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报403.30元/克，上涨1.25%；沪银2206主力合约报5222元/千克，上涨1.71%。美国3月Markit制造业和服务业PMI均超预期上行反映出经济仍处积极扩张阶段，然而细分指标显示通胀压力居高不下。近期美联储官员对加息表态激进但存在分化，隔夜贵金属震荡上涨。后市一方面历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动，白银相对黄金偏弱。当前市场已基本上消化年底前加息7次的预期较为充分，而缩表预期的兑现仍需等待4月上旬美联储会议纪要公布。另一方面，美国2月CPI同比续创新高经测算3月大概率进一步走高，缩表仍未开启长短端期限利差收窄，收益率曲线向倒挂逼近，市场交易滞涨情绪难降温，这将持续利好黄金。

花生：主力完成换月花生大幅下行
??周四，花生期货大幅下跌。主力合约PK2210尾盘跳水，收9666，较上一交易日跌1.19%，增仓0.6万手，持仓6万手。现货方面，油厂收购意愿尚可，市场信心继续得到提振，价格有所支撑。但目前部分地区如吉林交通仍受限制。主力合约换月成功，新季尚未进入生长期，关注产区天气情况及农户种植意愿。操作建议震荡思路对待。

苹果：清明节日备货苹果延续上涨；
周四，苹果期货延续强势。主力合约AP2205偏强震荡，收9830，较上一交易日涨1.61%，持仓6.8万手。现货方面，清明节备货开始，产区交易热度较高。其中山东全面恢复成交，客商采购积极性偏强；陕西地区出货亦稳定。产区节日备货，走货速度加快。叠加下方优果率支撑，苹果偏强运行。操作建议偏多思路对待。

白糖: 原糖盘中走高雷亚尔持续升值；
巴西货币坚挺，油价维持高位，原糖价格盘中触及两年高位。05合约上涨0.02美分/磅，涨幅为0.1%。巴西货币雷亚尔走势强劲，这使得美元计价的糖出口受阻。原油整体维持强势，市场预计巴西转为生产乙醇的动力增加。印度生产进度维持强劲，估产达到3400万吨，后期或仍有调高空间。这限制上涨空间。夜盘郑糖小幅震荡。主要受到外盘带动。短期郑糖维持宽幅震荡，上方压力5830元/吨一线。关注多空争夺情况。操作上建议短线交易。

棉花: 美棉收高出口数据强劲；
美棉收涨，装运数据创年度高位。05合约上涨0.87美分/磅，涨幅为0.67%。美棉的需求非常旺盛。周度装运44.27万包，较四周均值增加29%。另外美棉主产区旱情延续，基本面支撑强。夜盘郑棉偏强震荡，但上方21700元/吨一线存压。郑棉被动跟涨，总体仍旧陷于震荡。操作上建议短线交易为主。

玉米:夜盘震荡中长线支撑仍存；
周四夜盘玉米期货震荡为主，主力c2205合约暂报2908元，较上日结算价涨0.03%。现货方面，北方港口玉米价格相对坚挺，鲅鱼圈因疫情物流继续暂停，锦州锦州市境内7个高速公路关闭，锦州新粮集港报价2750-2770元/吨，较昨日持平；广东蛇口新粮散船2870-2900元，集装箱一级玉米报价2900-2940元/吨。从较长期来看，国内年度产需缺口仍较大，需要玉米保持在较高水平去刺激替代性谷物的进口及未来播种，加上目前国际俄乌的格局延续紧张态势及乌克兰的春播可能受到较大影响，国际谷物维持在较高水平，导致进口利润开始倒挂，这将对国内玉米市场形成强有力的支撑。操作上，逢低滚动做多。

豆类：获利平仓盘凸显美豆震荡收跌；
CBOT大豆期货周四下跌1%，因美豆出口疲软，国际原油期货走低，全球植物油市场下跌，大豆市场承压，多头集中获利平仓兑现利润。近期美豆走势更多跟随国际原油而动。5月期约下跌18美分，报收1700.75美分/蒲。与之相比，连粕夜盘震荡收涨，油脂走低带来的买粕卖油套利提振连粕。由于美豆的回落，连粕涨势或受限，市场或保持震荡偏强格局，低位多单谨慎持有。

油脂：国际原油走低国际油脂震荡下挫；
周四CBOT豆油期货市场收盘下跌，基准期约下跌2.2%，主要是因为国际原油期货走低，美国豆油出口销售不振。5月期约收低1.68美分，报收74.29美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低开，此后期价低位震荡。
周四BMD毛棕榈油期货下跌。国际原油走低以及马棕油出口不及预期拖累，多头平仓期价大幅回落，6月毛棕榈油期约收低249令吉或4.02%，报收5,943令吉/吨。夜盘马棕油低位震荡。受此影响，夜盘国内连棕油低开高走，收复部分日间跌幅。
周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，收复了周三的大部分失地。5月期约收高11.90加元，报收1148.60加元/吨。与之相比，夜盘菜油震荡收涨。近期俄乌冲突仍未得到有效缓和，国际原油波动剧烈，国际油脂在自身供求略有好转的前提下，走势跟随国际原油而动。内盘油脂情绪交易更为突出。近期市场高位波动剧烈，单边短线操作为宜。

生猪:现货趋稳期货近弱远强；
周四生猪期货近弱远强，主力c2205合约暂报12855，较上日结算价跌0.16%。现货方面，河南12.2元/公斤-12.7元/公斤，较昨日持平；山东报价12.3元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平。根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍以增加为主；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。近期玉米、豆粕价格上涨，饲料成本抬对，养殖亏损扩大，目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下，盘面隐含的本轮熊市周期二次探底的亏损时长超过了半年，考虑到去年行业已经经历了近5个月的深度亏损，对照前几轮熊市周期的亏损幅度及时间，盘面可能对本次探底的时长及幅度有了较充分交易。操作上，近月延续震荡思路。7、9月合约关注逢低买入机会。

来源：国信期货