能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-03-11 11:00:46 来源：英为财情

PTA:夜盘跟随油价走低；
周四夜盘小幅走跌。近期PTA开工稳定但有收紧预期，下游聚酯开工高位，终端织造负荷小幅提升，关注后续聚酯去库进程。近期油价高位回撤，但石脑油继续坚挺，PTA成本支撑仍较强，而低加工费可能导致PTA加大减产。短期PTA走势仍受油价影响，密切关注油价走势。建议尝试做多加工费。

聚烯烃:成本支撑仍强盘面高位震荡；
周四夜盘偏暖震荡。下游农膜开工继续提升，市场需求边际好转，产业链库存中性，但近期原料剧烈波动，制品行业利润压缩，终端接货意向谨慎，石化企业去库速度放缓。短期看油价高位回撤，但成本支撑仍然较强，聚烯烃盘面维持高位震荡，关注后续油价走势。建议回调逢低短多。

橡胶：青岛港口库存增速放缓胶价维持震荡偏多观点；
下游胎企为首的需求端工厂逐步恢复，需求端整体趋好，2月份下游企业轮胎库存较月份出现下滑。海外低产期原料胶水供应将逐步减少。上期所橡胶仓单库存和青岛保税区港口库存仍然在继续累库，但累库速度已经明显放缓。国内多个城市疫情防控形势比较严峻，国内轮胎需求短期仍然存在隐忧。技术面，胶价下跌空间有限，或有望震荡回升。操作建议：震荡偏多思路操作。

燃料油：原油冲高回落？燃油高位震荡；
??周四夜盘，国际原油冲高回落后高位震荡，燃料油高位震荡。国际原油高位运行，支撑燃油成本端，提振从业者信心，上游出货价格稳中有升，但是，下游对高价成本接受能力有限，主要是小规模按需交易为主，市场交投情绪一般。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求旺盛。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求得到进一步释放，整体需求较大。但是前期燃油涨幅较大，价格高于预期值，近期燃油有跟随原油回归真实价值的趋势。今日现货较为稳定，小范围涨幅。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：原油震荡沥青稳中有升；
周四夜盘，国际原油高位震荡，沥青高位震荡。俄乌第三轮谈判开启，战争有缓和迹象，原油下挫，但依旧处于高位震荡，支撑能化商品成本端。三月以来，沥青炼厂开率有所回升，但是依然处于低位。需求方面，目前沥青市场需求虽然有所回暖，但整体需求目前一般，库存整体可控，受原油走强影响，近期现货价格大涨，但市场整体需求较为平淡，贸易商交投情绪一般，主要以观望为主，目前社会库存可控，沥青需求可能在四月有所释放。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，但原油价格支撑成本端。

原油：利多已经透支油价或维持高位震荡调整；
俄乌局势虽然仍处于僵持阶段，但是短期继续升级可能性也较低，美国宣布禁止进口俄罗斯能源之后，原油市场似乎已经充分释放并消化了所有潜在利多信息。伊拉克和阿联酋在美国游说下有增产意向。德国明确反对进口俄罗斯原油和天然气的禁令，令欧洲地区能源供应危机有所缓解。原油市场可能转向更多关注供应端增量变化及因俄乌危机造成的相关各方的经济创伤。技术面，油价或维持高位震荡调整。操作建议：暂时观望。

甲醇：沿海去库甲醇震荡企稳；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3169元/吨，较上一交易日涨幅1.86%，减仓11万手，持仓67万手。本周沿海甲醇库存在75.2万吨，环比上周下跌5.34万吨，跌幅6.63%，近期进口船货和国产货物陆续到港卸货，重要库区提货相对稳定，仍低于去年同期水平19.74%，沿海地区甲醇可流通货源预估在19.9万吨附近。预计3月11日至27日沿海地区进口船货到港量62万吨，下游工厂和华南到港量明显增多，关注实际卸货进度。操作建议：震荡思路操作。

焦炭焦煤：需求支撑双焦高位震荡；
周四夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收3760，上涨90.5，涨幅2.47%。焦企开工积极性增加，焦炭供应环比回升。下游铁水产量回升，焦炭消耗量增加。焦炭库存向下转移，部分钢厂低库存，采购积极性偏强，焦企出货无压力。期价高位震荡运行，建议逢低短多操作。
周四夜间，焦煤2205高位开盘，震荡运行，报收3143.5，上涨127，涨幅4.21%。国内煤炭供应平稳，开工率恢复至节前正常水平。中蒙货运通关水平绝对量低位，海运煤成交较少，进口补充有限。焦钢企业同步复产，提振原料需求。期货盘面高位震荡运行，建议逢低短多操作。

铁矿石：情绪回暖强势反弹；
周四夜盘铁矿石主力合约高开高走，强势震荡。情绪方面，大宗商品在经历下跌后，恐慌情绪得到一定释放。产业方面，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量持续增加，粗钢产量、高炉开工率也继续提升。当前需求更多是由投机需求引导，真实需求如何仍存疑，市场普遍预期房地产将好转，但资金从释放到进入房地产企业仍需时间。当前需求更多是由投机需求引导，因此波动较大。走势上看，铁矿石下跌释放不少利空影响，短期仍然可能震荡，但中期来看，需求大概率将跟随房地产复苏，中期择机逢低做多。

动力煤：能源紧张缓解动力煤宽幅震荡；
周四夜盘动力煤宽幅震荡，主力合约涨27点至845，涨幅3.3%。消息面上，俄乌冲突放缓，市场预期谈判会有实质性进展，能源普跌。另外，国际上各国为缓解全球能源紧张，分别发布消息准备削减石油使用，增加石油产量，尽量释放库存，能源紧张的情绪缓解，动力煤受到其很大影响。国内，发改委再次表态对于动力煤要做好保供稳价，继续释放产能。现货端港口报价900一直未动。另有消息煤炭可能会对出口加税，尚未得到证实。动力煤当前供需仍偏紧张的情况下，维持宽幅震荡。操作上，建议观望为主。

螺纹钢：供需双减叠加宏观宽松期螺逢低做多为主；
周四螺纹钢期货夜盘冲高回落。从最新一期上海钢联的周度产量及库存数据来看，产量重新回落，五大品种产量935万吨，环比下降20万吨，随着冬残奥会和两会的举行，钢厂限产情况增多，加之钢材利润受到挤压，生产意愿有所下降，这对市场的原料有一定压力。但本周数据表观消费继续回升，使得阳历年来看，与往年持平，阴历年还弱于往年。库存开始回落，总体确定库存高点低于过去两年。目前钢材产量减少，需求持稳，加之国际局势不稳，国内货币层面走向宽松。我们建议逢低做多为主。

铁合金：宏观影响商品铁合金观望为主；
锰硅：周四夜盘黑色商品涨跌不一。锰矿港口库存环比大幅下降，主因在于锰矿处于进口间隙。河北大钢厂定标价8350元/吨略好于市场预期。宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。加之海外局势不稳定，印度锰硅价格上周上涨1000元/吨人民币，本周继续上涨。虽然产业链角度来看，锰硅面临过剩，但宏观货币宽松，叠加限产及海外局势问题，建议锰硅期货观望为主。
硅铁：周四夜盘黑色商品涨跌不一。硅铁前期偏强主因在于内部能耗双控，外部能源危机。因此在石油价格暴跌后，本日硅铁低开，但随后市场回升。宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期，市场担忧能耗双控政策将影响硅铁生产。供需面来看，硅铁产量继续上升，市场明显过剩。但政策面及海外局势不稳影响硅铁价格。建议观望为主。