能源化工及焦煤钢矿系期货早评

2022-03-10 08:53:39 来源：英为财情

燃料油：原油下挫？燃油走势偏弱；
周三夜盘，国际原油大跌，燃料油价格走势偏弱。国际原油高位运行，支撑燃油成本端，提振从业者信心，上游出货价格稳中有升，但是，下游对高价成本接受能力有限，主要是小规模按需交易为主，市场交投情绪一般。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求旺盛。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求得到进一步释放，整体需求较大。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：原油下跌沥青下挫明显；
周三夜盘，国际原油下跌，沥青走势偏弱。俄乌第三轮谈判开启，战争有缓和迹象，原油下挫，但依旧处于高位，支撑能化商品成本端。三月以来，沥青炼厂开率有所回升，但是依然处于低位。需求方面，目前沥青市场需求虽然有所回暖，但整体需求目前一般，库存整体可控，受原油走强影响，近期现货价格大涨，但市场整体需求较为平淡，贸易商交投情绪一般，主要以观望为主，目前社会库存可控，沥青需求肯能在四月有所释放。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，但原油价格支撑成本端。

橡胶：资金开始移仓远月胶价或维持震荡回升；
下游胎企为首的需求端工厂逐步恢复，需求端整体趋好，2月份下游企业轮胎库存较月份出现下滑。海外低产期原料胶水供应将逐步减少。上期所橡胶仓单库存和青岛保税区港口库存仍然在继续累库，对胶价仍然有一定的压力。技术面，RU2205下跌空间有限，或有望继续震荡回升。操作建议：可在09合约上寻找轻仓做多机会。

原油：危机缓和油价高位震荡调整；
据美国能源信息署最新发布的数据，当前欧佩克原油剩余产能日均340万桶，其中在中东地区日均剩余产能近300万桶。伊拉克和阿联酋在美国游说下有增产意向。美国能源信息署数据显示，截止3月4日当周，美国原油库存量4.11562亿桶，比前一周下降186万桶；美国汽油库存总量2.44606亿桶，比前一周下降141万桶。德国明确反对进口俄罗斯原油和天然气的禁令，令欧洲地区能源供应危机有所缓解。俄乌危机也出现缓和迹象。技术面，油价或高位震荡调整。操作建议：暂时观望。

甲醇：原油回调甲醇随板块下行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3155元/吨，较上一交易日跌幅4.4%，减仓14万手，持仓70万手。外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在420-430美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+6-10%，东南亚和韩国递报盘积极推涨，东南亚推高至460美元/吨，外盘甲醇市场涨幅扩大。国内下游稳固提货，内地多数区域库存可控，沿海主港提货速度较好，基本面暂无压力，夜盘跟随原油板块回调。操作建议：震荡思路操作。

焦炭焦煤：供需双增双焦震荡运行；
周三夜间，焦炭2205低位开盘，震荡运行，报收3691，下跌81，跌幅2.15%。焦企利润回升，开工积极性增加。钢厂高炉铁水产量回升，提振炉料需求。下游补库动能充足，焦炭库存向下转移，高炉利润走低，原料上方压力存在，期价高位震荡运行，建议逢低短多操作。
周三夜间，焦煤2205低位开盘，震荡运行，报收3053.5，下跌50.5，跌幅1.63%。国内煤炭供应平稳，两会结束之后将有一定增量。中蒙货运通关水平绝对量低位，进口补充受限。焦钢企业复产，采购积极性增加。期货盘面高位震荡运行，建议逢低短多操作。

动力煤：原油走弱快速下跌；
周二夜盘动力煤高位回落，主力合约跌54.6至825，跌幅6.21%，走势偏弱。消息面上，各国为缓解全球能源紧张，分别发布消息准备削减石油使用，增加石油产量，尽量释放库存，能源紧张的情绪缓解，国际原油、天然气等能源价格大跌，动力煤收到其很大影响。国内，发改委再次表态对于动力煤要做好保供稳价，继续释放产能。现货端港口报价900一直未动，政策上对于现货定价没有放松，上方面临强压。动力煤在驱动软弱的情况下迅速回落。操作上，建议观望为主。

铁矿石：宏观情绪转弱投机需求大降；
周二夜盘铁矿石主力合约低开低走，跌46至788.5，跌幅5.51%，走势偏弱。情绪方面，大宗商品集体调整，情绪转弱。产业方面，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量恢复，粗钢产量、高炉开工率大幅提升。钢材投机需求加持下，成交需求超出预期。不过，当前需求更多是由投机需求引导，真实需求如何仍存疑，市场普遍预期房地产将好转，但资金从释放到进入房地产企业到转化为需求，仍需时间。走势上看，短期铁矿石经历过强势上涨，冲高太快，面临震荡下跌，但中期来看，房地产将转好，中期择机逢低做多。

铁合金：国际局势影响铁合金观望为主；
锰硅：周三夜盘黑色商品低开震荡。宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，海运费上升，可能导致锰矿进口出现不确定性，加之印度锰硅价格上升，国际锰硅价格偏强。供需面来看，2月锰硅产量数据出炉，根据上海钢联数据统计2月锰硅产量80万吨，略低于我们此前预估，但也偏向过剩，随着开工率逐渐回升，锰硅供需趋于过剩，但锰矿将成为成本支撑的因素。Mysteel统计五大钢种硅锰（周需求）：129561吨，环比上周增2.67%，全国硅锰产量（周供应）：200235吨，环比上周增4.42%。本周（2.17）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国66.74%，较上周增3.53%；日均产量28605吨，增1212吨。建议锰硅期货观望为主。
硅铁：周三夜盘黑色商品低开震荡。宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国51.73%，日均产量17947吨。五大钢种硅铁（周需求）：24215.3吨，环比上周增4.08%，全国硅铁产量（周供应）：12.56万吨。硅铁维持利润导致产量继续回升。硅铁供需趋于宽松，或逢高沽空为主。

螺纹钢：短期回调关注本日供需数据；
周三螺纹钢期货夜盘低开震荡。从上周上海钢联的周度产量及库存数据来看，产量恢复速度快于往年，上周钢材五大品种产量956万吨，环比回升31万吨，产量回升较快使得原料价格偏强为主，压缩了钢厂利润。上海钢联钢材总库存2418万吨，环比上升22.9万吨，表观需求933万吨，环比上升103.1万吨。虽然库存回升速度趋缓，表观需求上升，但速度和往年比相对较弱，表明需求恢复略弱于预期。我们认为期螺价格产业链来看，供需双弱，市场走势确定性不强。但基于目前海外钢价高企，目前海外螺纹钢价格在5500元/吨以上，俄乌战争导致能源和海运费上升，目前钢材库存总量低于过去两年。再加之国内货币层面走向宽松。我们对钢价从前期悲观转为乐观，认为期螺价格可以走强，建议投资者轻仓做多为主。

来源：国信期货