能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-03-09 09:38:51 来源：英为财情

燃料油：外盘继续上涨？国际需求旺盛；
周二夜盘，国际原油大涨，燃料油价格走势强劲，美燃油合约上涨明显。原油价格上涨和内外盘燃油价格支撑船燃原料成本高位，提振从业者信息，上游出货价格稳中有升，但是，下游对高价成本接受能力有限，主要是小规模按需交易为主，市场交投情绪一般。国际方面，受“俄乌事件”影响，近期国际原油、天然气价格大涨，支撑低硫燃料油成本端，天然气持续走高增加了低硫燃料油的需求，近期，国际燃油库存持续低位，同样推涨燃油价格。国际航运方面，近期BDI指数上涨明显，国际航运业有所回升，燃油需求回升。受“俄乌事件”影响，近期原油、成品油航运指数上涨明显，燃料油需求得到进一步释放，基本面走强。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：国际原油持续上涨沥青走强明显；
周二夜盘，国际原油上涨明显，沥青走势强势。国际原油持续走强，支撑沥青成本端，但是，沥青国内需求略显不足。三月第一周，沥青炼厂开率有所回升，但是依然处于低位，尤其北方地区，开工率普遍偏低，但是整体产能与往年相近，保持稳定。需求方面，目前沥青市场需求虽然有所回暖，但整体需求目前一般，北方部分炼厂依然有累库现象出现，部分炼厂目前依然降价出货，但受原油成本端影响，降价幅度不大。贸易商拿货情绪平淡，主要以观望为主，目前社会库存可控。原油价格支撑沥青成本端，但是目前国内真实需求收到抑制，基本面相对较弱。关注国际原油对沥青价格的影响。

PTA:短期成本驱动为主；
周二期货夜盘大涨。近期主流大厂降负，PTA供应边际收察，下游聚酯聚开工高位，终端需求相对偏弱，关注后续聚酯去库进程。美英官宣禁止进口俄油，国际油价继续上冲，石脑泪价差维持坚挺，PTA成本推涨预期较强，且低加工费可能导致PTA加大减产。短期PTA走势仍受油价影响，密切关注俄乌局势演变。建议短线多头思路。

聚烯烃:盘面继续跟涨油价关注现货成交；
周二期货夜盘大涨。下游开工率整体提升，市场需求继续好转，石化企业库存降至中性，但随着原料快速上涨，成本传导不畅导致制品利润压缩，终端接货意向偏谨慎，现货成交跟进有所放缓。短期地缘危机继续发酵，油价仍有上冲驱动，聚烯烃成本端仍然强势，盘面或继续被动跟涨原油，关注石化去库进程。建议逢低短多操作。

原油：美国宣布禁止进口俄原油油价维持上涨格局；
美国正式宣布禁止从俄罗斯进口原油，国际油价继续上涨。欧盟提出了一项减少对俄罗斯能源依赖的计划，承诺在今年年底前将从俄罗斯购买的天然气减少三分之二。美国石油学会数据显示，截止3月4日当周，美国商业原油库存3.998亿桶，比前周增加280万桶，汽油库存减少200万桶。技术面，油价继续维持强势上涨格局。操作建议：回调可继续轻仓做多思路为主。

橡胶：关注需求变化胶价超跌反弹；
当前企业轮胎库存比较高，个别企业库存消化缓慢。下游胎企为首的需求端工厂逐步恢复，需求端整体趋好。但是海外低产期原料胶水价格近日有所回落，供应端成本支撑有所转弱。原油能化商品价格持续上涨可能对橡胶价格带来利多提振。盘面多空双方在低位陷入胶着，05合约随着到期日临近，空头集中度较高、移仓压力相对更大。技术面，RU2205下跌空间有限，或有望震荡回升。操作建议：可在09合约上寻找轻仓做多机会。

甲醇：基本面暂无压力甲醇随板块上行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3345元/吨，较上一交易日涨幅3.3%，减仓13万手，持仓74万手。现货价格加速上行，外盘甲醇市场涨幅扩大，美金价格相应跟涨。鄂尔多斯地区在产煤矿开工率85.93%，煤矿多严格按照核定产能组织生产，部分煤矿以保长协及保供资源为主。甲醇主产区企业库存在可控范围，中下游刚需适量入市采买原料。操作建议：震荡思路操作。

焦炭焦煤：需求带动原料走强；
周二夜间，焦炭2205低位开盘，震荡偏强运行，报收3787.5，上涨31.5，涨幅0.84%。现货提涨，利润回升，焦企开工增加。钢厂高炉铁水产量快速回升，提振炉料需求。下游补库动能充足，焦企焦炭库存去化，库存向下转移，市场情绪乐观，期价偏强震荡，建议逢低短多操作。
周二夜间，焦煤2205低位开盘，震荡偏强运行，报收3138.5，上涨73，涨幅2.38%。国内煤炭供应平稳，两会结束之后将有一定增量。中蒙货运口岸通关量环比回升，绝对水平低位。焦钢企业复产，现货市场情绪回暖。期货盘面偏强震荡，建议逢低短多操作。

铁矿石：投机需求启动真实需求存疑；
周二夜盘铁矿石主力合约低开高走，强势震荡。宏观方面国内政府工作报告已经表明，房地产方面将会实质性放松。产业方面，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量恢复，粗钢产量、高炉开工率大幅提升。钢材投机需求加持下，成交需求超出预期。不过，当前需求更多是由投机需求引导，真实需求如何仍存疑，市场普遍预期房地产将好转，但资金从释放到进入房地产企业到转化为需求，仍需时间。走势上看，短期铁矿石经历过强势上涨，冲高太快，接下来可能面临震荡，操作上，建议中期择机逢低做多。

动力煤：现货压制高位回落；
周二夜盘动力煤高位回落，走势偏弱，截至收盘，动力煤主力合约下跌26.4至884.2，跌幅2.9%。宏观面上，政府工作报告全力稳定经济，且发布降税等一系列措施，利好动力煤消费，并且提及原料能耗与新增可再生能源耗能不纳入能耗统计，全年能耗大概率将要增加。国际上全球能源紧张，动力煤作为重要的能源品种，价格持续上涨，欧洲动力煤基准价大幅高于国内，对国内动力煤估值有很强支撑。不过，与期货市场火爆相比，现货端港口报价900一直未动，政策上对于现货定价没有放松，上方面临强压。操作上，建议观望为主。

螺纹钢：期螺夜盘震荡市场或震荡偏强；
周二螺纹钢期货夜盘探底回升。从上海钢联的周度产量及库存数据来看，产量恢复速度快于往年，上周钢材五大品种产量956万吨，环比回升31万吨，产量回升较快使得原料价格偏强为主，压缩了钢厂利润。上海钢联钢材总库存2418万吨，环比上升22.9万吨，表观需求933万吨，环比上升103.1万吨。虽然库存回升速度趋缓，表观需求上升，但速度和往年比相对较弱，表明需求恢复略弱于预期。我们认为期螺价格产业链来看，供需双弱，市场走势确定性不强。但基于目前海外钢价高企，目前海外螺纹钢价格在5500元/吨以上，俄乌战争导致能源和海运费上升，目前钢材库存总量低于过去两年。再加之国内货币层面走向宽松。我们对钢价从前期悲观转为乐观，认为期螺价格可以走强，建议投资者轻仓做多为主。

铁合金：国际局势影响铁合金观望为主；
锰硅：周二夜盘黑色商品震荡偏强。宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，海运费上升，可能导致锰矿进口出现不确定性，加之印度锰硅价格上升，国际锰硅价格偏强。供需面来看，2月锰硅产量数据出炉，根据上海钢联数据统计2月锰硅产量80万吨，略低于我们此前预估，但也偏向过剩，随着开工率逐渐回升，锰硅供需趋于过剩，但锰矿将成为成本支撑的因素。Mysteel统计五大钢种硅锰（周需求）：129561吨，环比上周增2.67%，全国硅锰产量（周供应）：200235吨，环比上周增4.42%。本周（2.17）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国66.74%，较上周增3.53%；日均产量28605吨，增1212吨。建议锰硅期货观望为主。
??硅铁：周二夜盘黑色商品震荡偏强。宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国51.73%，日均产量17947吨。五大钢种硅铁（周需求）：24215.3吨，环比上周增4.08%，全国硅铁产量（周供应）：12.56万吨。硅铁维持利润导致产量继续回升。硅铁供需趋于宽松，或风格沽空为主。

来源：国信期货