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盛松成详解新基建在稳增长中的关键作用 今年基建投资增速或达5%以上

来源：英为财情

财联社（上海，记者 徐川）讯，2021年12月召开的中央经济工作会议明确提出，要适度超前开展基础设施投资。对此，中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成近日撰文指出，基建投资能促进经济在较短时间内企稳，并有助于改善市场预期、激发市场主体的积极性，这对今年经济稳增长有着特殊意义。他同时建议，基建投资应配合我国经济转型发展的大方向，新基建与传统基建相结合才能稳住经济基本盘。

盛松成及其团队测算，2022年经济要实现5.5%的增速（即比2021年提高0.4个百分点），基建增速至少应提高至5.4%，至少比2021年多投资8280亿元。如果考虑出口超预期下行的风险，则需要的基建投资增速将更高。

今年基建投资增速或达5%以上

盛松成指出，根据近期各地政府工作报告中提出的2022年主要经济目标，绝大多数省份将GDP增速目标设定在5.5%至7%之间，其中经济总量位列全国前三甲的广东、江苏、山东均将目标设置在5.5%上下。我国GDP前两年平均增速为5.1%，若今年经济增长5.5%，将比去年提高0.4个百分点。今年出口较难维持前两年的高增长，消费增速也较难大幅提升，投资增长至少需要弥补0.4个百分点的缺口。

盛松成及其团队通过计算得出，2019和2020年固定资本形成占固定资产投资比例分别为57.15%和56.98%，均值为57.07%。在不考虑乘数效应（基建投资拉动就业、收入和消费等）的情况下，按照不变价计算，我国基建投资增速每提高1个百分点，将至少带动GDP增速提升0.08个百分点。

盛松成解释称，固定资产投资中有较大部分是土地出让金，而土地出让金不计入GDP。在基建投资固定资本形成中，由于公用基础设施建设等土地交易成本相对较低，所以上述57.07%的转化比例实际上低估了基建投资对资本形成总额的贡献。

通过进一步模拟不同转化比例下今年我国基建投资所需规模，盛松成及其团队测算：假设基建投资转化成基建投资固定资本形成额的比例分别为60%、70%和80%，那么今年经济实现5.5%的增速，即比去年提升0.4个百分点，今年基建投资需分别比去年多7924.32亿元、6934.17亿元和6191.56亿元。

应更多关注基建带动、长期、全局效应

盛松成指出，我国在适度超前开展基础设施投资方面有不少成功经验。例如有大量的研究揭示了我国高铁网络的经济效应，包括高铁通车推动城市间经济协同发展、提高工业企业劳动生产率、改善企业出口结构、促进服务业繁荣等。这些影响超出了人们对基础设施投资的直观感受，也显著提高经济潜在增速。

“与国外历经多年形成全国性的基础设施有所不同，中国高铁网络大面积铺开是在短时间内完成的。与长期逐步形成的经济网络相比，短时间内形成一个巨大网络降低了多种交易费用，由此释放的经济潜力也更大。”

盛松成同时表示，基建投资不能只看直接的效益，还要看它的带动效益；不能只看它的短期效益，还要看它的长期效益；不能只看它的局部效益，还要看它的全局效益。

基建项目储备充足 资金充裕

盛松成指出，从项目端看，发改委要求提前申报专项债项目。数据显示，截至今年2月12日，我国PPP（政府与社会资本合作）项目投入建设和运营阶段的有1831个，投资额为2.72万亿元；还有总投资额高达8.33万亿元的储备项目有待投入建设运营。

另据有关测算，2020年我国在新基建重点领域投资约达1万亿元。盛松成认为，相较于传统基建，新基建对上下游以及相关产业链的拉动作用更大。随着新基建在基础设施投资中的占比逐步提升，它将通过上下游联动效应，进一步带动新型制造业和服务业投资。

从资金端看，盛松成表示，我国财政连续两年结余。据有关测算，目前有超过5万亿元资金可以预留到以后年份使用。财政部已提前下达今年1.46万亿元专项债额度，并明确今年专项债将重点用于交通基础设施、能源、农林水利等9个大方向。

盛松成指出，近年来，政府引导基金规模也再次攀升。本轮政府引导基金设立，与一般的政府融资平台的单一层级、单一区域的运作模式不同，具有向下延伸和区域整合的特点。这些自上而下的整合，意味着区域内部不同层级之间、跨区域资源的整合和协调，从而形成优势互补，实现协同发展。

盛松成建议，受疫情冲击、财政紧张的部分地方政府，可根据地方基建项目发展需要，适当增加中央对地方政府的转移支付，加速财政转移支付资金下拨。也可通过国开行、农发行等机构，为地方政府基建投资提供资金支持。

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