中信证券:首予恒生银行增持评级 目标价145港元

来源:格隆汇


(相关资料图)

中信证券首次覆盖恒生银行(0011.HK)予“增持”评级,目标价145港元。

中信证券指,恒生银行零售标杆的底色仍在,公司长期积累的声誉、客群和久经检验的经营理念均维持良好,股东回报及投资价值久经检验,待地产贷款风险出清以及地区经济转暖,恒生银行投资价值将再次彰显。该行预测恒生银行2022/23/24 年的每股盈利分别为5.50港元、9港元及12.13港元。2009-2021年恒生银行平均投本回报率(ROE)高达17%,同时分红比率常年维持六成左右,公司相对同业估值溢价明显,依据长期的盈利分红假设进行三阶段DDM模型测算,给予2022年1.5市账率,对应目标价145港元。

报告指出,内地房企信用风险迅速确认,前景展望积极:今年上半年公司内地房地产对公贷款余额660亿港元,占总贷款约6.7%,风险敞口可控,损失风险较高贷款约220亿港元,次等/不良贷款分别为94亿港元/128亿港元,对应内房对公不良率为19.4%。内房不良贷款占总不良的64%,信用风险暴露充分。当前香港疫情防控优化进程良好,同时内地民营房企近期融资政策大幅好转,预计公司资产品质压力高峰将过。

标签: 恒生银行 中信证券

推荐

财富更多》

动态更多》

热点