国信期货日评：期螺冲高回落，铁合金高开低走，双焦震荡

2022-12-05 16:02:52 来源：英为财情

(资料图)

锌镍：锌高位震荡，镍逢高做空；
周一沪锌主力合约较前一交易日上涨0.04%。欧洲天然气期货价格短线上行，冬季渐近，欧洲电力价格走势需要继续跟踪。基本面方面，近期锌精矿供应仍旧相对稳定，国产锌精矿加工费上行，矿端宽松持续。库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存、社会库存继续下行。需求端，近日锌价高企，下游接货意愿交差。国内各地放松疫情管控措施，提振市场情绪。但实际需求依旧偏弱。短期锌高位震荡概率较高，建议暂时观望。
周一沪镍主力合约较前一交易日上涨3%。镍铁方面，国内镍铁呈现持续累库趋势，过剩局面下镍铁价格日渐走低。需求端，多数不锈钢厂家11月减产已成定局，12月仍有减产预期。民用合金仍处行业淡季期间叠加高镍价影响，订单尚未出现起色。新能源方面，硫酸镍需求走弱，价格有下行压力。印尼镍产品征税措施未确定，或延迟2年。当前镍价估值偏高，交易上逢高做空。

玉米:上量增加玉米继续下跌；
周一玉米期货下跌，主力C2301暂报2866元，较上个结算价跌0.73%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，企业收购量有所上升，华北玉米价格震荡下行，到货量减少，南方销区行情稳中走低。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2910-2930元/吨，广东蛇口新粮散船3060-3080元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，集装箱一级玉米报价3100-3120元/吨，东北深加工企业新玉米收购价涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2660-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2700-2800元/吨。近日深加工企业门前到车量大幅增加，显示售粮心态有所好转，但用粮企业库存偏低，后期补库需求仍存，或限制跌幅，后市关注上量持续性。操作上，观望。

生猪:需求改善生猪短期偏强；
周一生猪期货偏强震荡，主力LH2301暂报21160元，较上日结算价涨0.33%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价23元/公斤-23.5元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东生猪报价22.1元/公斤-22.7元/公斤，较昨日持平。近期生猪连续下跌后，养殖端有一定扛价心理，现货价格初现企稳迹象，加上南方气温下降，市场预期后期腌腊需求好转，刺激盘面空头减仓上涨。从目前生猪出栏均重仍处于较高水平，反映大体重猪保有量仍偏多，随着春节临近，后期大肥猪出栏压力仍存，生猪市场走势的关键落在消费改善力度上。操作上，观望。

苹果：需求偏淡苹果震荡运行；
周一，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2301高开低走，较上一交易日跌0.2%左右，减仓1万手，持仓12万手。今年新季果品质量较好，冷库入库之后高价货源居多，目前果农、冷库以及客商皆较为看好后市，我们预计后期可能会带有惜售情绪，不利于后期低价去库。如果新季苹果的价格高位运行，可能会对下游消费起到一定抑制作用，这样苹果后期或容易出现高开低走局面。同时柑橘类水果即将大量供应市场，或会对苹果终端消费形成一定冲击。下游需求难见起色，预计苹果冲高动能有限。操作建议震荡偏空思路对待。

花生：油厂利润压缩到货量减少；
周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301窄盘震荡，较上一交易日涨0.4%左右，减仓1万手，持仓7万手。据汇易网，截至2022年12月5日，当前全国花生通米的价格在11000元/吨左右，环比上周基本持平。往年一般12月份开始为春节备货小高峰准备，即将进入春节前备货期，预计将会提振一部分需求。不过现在原料米价格居高不下，花生油压榨成本持续攀升，原料高价严重压缩油厂利润，油厂调整开机率。产地成交不旺，油厂到货量减少。操作建议震荡偏空思路对待。

铁矿石：疲态显现高位震荡；
周一铁矿石高位震荡，盘中冲高回落。宏观情绪持续推动盘面，美联储鸽派发言，同时国内政策面对房地产政策支持力度加大，叠加疫情科学管控下，市场情绪亢奋。产业上终端需求维持弱势，钢厂产量有所回升，铁矿石自身库存偏低，有补库预期，总体弱势不变。宏观推动下，中期仍然向上，但经过月度持续拉升，铁矿石已从600涨到800左右，盘面有回调压力，操作上短线操作。

玻璃：供应下滑继续震荡；
周一玻璃主力合约低位震荡，窄幅波动。政策面继续对房地产加大刺激力度，市场情绪转强，但是玻璃库存较大，近月端面临季节性淡季，需求弱势，不支持价格上行，利好在远月体现。供应端在亏损情况下继续下滑，玻璃现货延续弱势，盘面低位震荡，等待供应下滑到位。同时成本支撑强劲，下方空间也较小，操作上建议区间操作。

焦炭焦煤：焦企开工一般双焦高位震荡；
周一，焦炭2301高位开盘，震荡运行。基本面来看，焦炭现货提涨，但焦煤现货价格也有上调，综合来看，焦企亏损情况有一定程度修复，但环保政策下短期提产积极性不足，开工率维持低位。需求方面，上周Mysteel调研全国247家钢厂日均铁水产量周环比小幅增加0.25万吨。目前钢厂焦炭库存仍在近年来同期最低位水平，对冬储补库仍有预期，采购积极性尚可。期货盘面维持高位震荡，建议短线操作。
周一，焦煤高位开盘，震荡运行。主产区疫情影响运输，上游开工率小幅下滑。进口方面，蒙煤口岸日均通关车数维持在年内高位，伴随监管区外运逐步恢复，贸易商心态转好。下游需求方面，焦炭现货二轮提降逐步落地，对原料存在刚性补库需求。期货盘面高位震荡运行，建议短线操作。

螺纹钢：弱现实强预期期螺冲高回落；
周一螺纹钢期货主力高开后震荡回落。宏观面来看，shibor上升，市场资金利率上升；防疫政策转向，地产保交楼，宏观预期大幅转暖。但实际需求疲软，上周上海钢联建材成交均值13.4万吨，同比回落25.9%。上海钢联新一期供需数据，螺纹钢表观需求继续下降至280万吨，比上周下降11万吨，螺纹钢总库存开始回升，钢材垒库早于往年。五品种钢材产量925万吨，环比回升5万吨，表观需求933万吨，环比回落13万吨。供需较差，但市场预期防疫政策改变后需求能有所回暖。从存量来看，钢材市场目前供给增加需求减少，但展望未来，市场可能转为供需双减。建议投资者观望或逢高沽空为主。

铁合金：高开低走震荡为主；
锰硅：周一锰硅期货高开低走。目前从原料来看，锰矿库存偏高，但锰矿成本亦高。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。锰系协会倡议减产，但上周产量继续回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.39%，较上周增1.53%；日均产量28498吨，增460吨。标志性钢厂开启钢招较早。锰硅目前基本供需平衡，建议观望为主。
硅铁：周一硅铁期货小幅回落。上周硅铁产量小降，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.98%，较上期降0.78%；日均产量16224吨，较上期降142吨。五大钢种硅铁（周需求）：23489.9吨，环比上周降0.02% 。硅铁期货略高估，但年末生产不确定性增加，建议观望为主。

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