天天要闻：多只银行理财产品“破净”，债市调整，怎样灵活应对？

2022-11-18 17:54:33 来源：中国金融新闻网

11月11日以来，债市迎来一轮自2021年最大幅度的调整。据wind数据，截至11月17日午间收盘，本周以来，10年期、5年期、3年期及1年期国债收益率分别大幅上行10个基点、12个基点、15个基点及26个基点，至2.84%、2.66%、2.50%及2.21%，同时带动各期限同业存单、银行二级资本债和永续债、信用债等品种价格纷纷下跌。

(资料图片)

受此影响，不少固收类理财和债券型基金也遭遇大幅回撤。同花顺iFinD数据显示，截至11月16日，银行理财破净数量达到1689只，占比达4.91%；此外，11月10日后公布净值的约1.36万只产品中，已有7722只产品录得负收益，占比约6成。

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提问：

债市因何出现急剧调整？

回答：

业内人士分析来看，主要有两方面原因。一是市场资金供给相对减少。近期央行公开市场操作持续净回笼资金，资金面边际收紧，市场上货币供给减少，导致短期利率上涨，存单利率已从之前1.9%回升到2.2%以上，股债跷跷板效应明显。二是防疫政策及地产行业政策修正。上周优化疫情防控二十条政策及地产行业政策公布，对于债市而言，支撑利率低位运行的两大逻辑反转，利率债进入调整阶段，各期限的收益率上行，进一步导致配置债券的产品如债基、银行理财净值出现回调。

另外，“银行理财和基金客户习惯于‘追涨杀跌’，申赎行为的‘顺周期性’往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力，形成恶性循环。”中信证券首席经济学家明明表示。

提问：

在当下时点，投资者该如何灵活应对？

回答：

对于近期理财产品净值及收益率回撤，光大理财表示，通过三方面力争控制回撤：“一是继续增加配置存款等低波动资产，为产品提供稳定票息；二是调整持仓结构，控制产品杠杆与久期，把握因情绪导致的市场超跌机会；三是备好充足的流动性资产，做好充分的流动性风险防范，应对赎回压力。”

整体来看，债市调整是暂时的，更多是情绪面的推动，目前市场利率还不具备快速大幅抬升的基础。短期来看，债市偏弱情绪可能延续，但对于后续债市无需过度悲观，内外基本面因素仍有支撑，收益率上行调整的空间有限，预期政策落地后的效果尚待验证，债市在震荡后可能会出现一些机会。

若投资者已有持仓固收类产品，建议此刻不要轻易离场，待后续波动缓和及净值修复后再做定夺；若投资者还未布局，可以考虑风险等级更低、流动性更强的现金管理类产品，该类产品主要投向银行存款、同业存单、货币市场工具、债券、回购等投资品种，流动性更高，收益更稳健。

这期的解答您看懂了吗？

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