稳做“华尔街一哥”！摩根大通(JPM.US)Q1业绩狂秀大而强

2023-04-14 21:03:11 来源：英为财情

4月14日(周五)美股盘前，摩根大通(JPM.US)公布了2023年第一季度财务业绩。财报显示，摩根大通Q1净营收为383.49亿美元，创下历史新高，同比增长25%，较市场预期高出25.3亿美元。净利润为126.22亿美元，同比增长52%。摊薄后每股收益为4.10美元，同比增长56%，较市场预期高出0.69美元。

按业务划分来看，摩根大通一季度利润攀升主要收到消费者业务的提振。消费者和社区银行业务(CCB)营收为164.56亿美元，同比增长35%，净利润达52.43亿美元，同比增长80%。其中，银行和财富管理业务净收入为100亿美元，同比增长67%，主要受存款利润率上升的推动。

(相关资料图)

然而，其华尔街投资银行业务仍是一个痛点。投行业务的收入同比下降了24%，受到并购和股票销售市场低迷的拖累;股票交易业务收入同比下滑12%;固定收益交易业务收入持平。总的来看，公司和投资银行(CIB)业务营收136亿美元，同比持平，环比增长28%。

此外，财报显示，Q1净资产收益率(ROE)为18%，上一季度为16%，上年同期为13%。有形普通股股本回报率(ROTCE)为23%，上一季度为20%，上年同期为16%。

关于其他部门，商业银行业务营收35.11亿美元，同比增长46%;资产及财富管理业务营收47.84亿美元，同比增长11%。

银行储户“出逃”之际，小摩存款余额仍小升

今年3月份，美国几家区域性银行和瑞信的倒闭引起了储户的恐慌。甚至在3月份的金融动荡之前，随着美联储提高利率，货币市场基金愿意提供更高收益率，大大小小的银行就一直在流失储户。美联储最近的数据显示，上个月截至3月29日，美国所有银行的存款流出量接近5000亿美元。

较低的存款利率再加上银行危机使得紧张的储户纷纷将账户的资金从区域性银行中取出，转而投进货币基金或其他更有保障的银行。而美国几家最大的银行也是其中的受益者。

摩根大通第一季度存款较去年底意外增长，并上调了对今年净利息收入的预期。截至3月底，该银行拥有2.38万亿美元存款，而上一季度为2.34万亿美元，环比增长1.6%。客户资金的流入远远抵消了客户因寻求更高收益替代品而造成的资金流出。这在CCB业务的营收和利润双双飙升上均有体现。

再加上摩根大通和其他大型银行正受益于美联储大举加息，此举旨在抑制通胀，但也提振了银行贷款业务的收入。得益于此，摩根大通的净利息收入同比飙升49%，至208亿美元，高于分析师预期188亿美元;净利息收入是衡量其贷款收入的指标。富国银行周五也公布，第一季度其净利息收入飙升了45%。

而且，摩根大通将净利息收入全年预测从今年早些时候的约730亿美元上调至约810亿美元，但指出存在"重大不确定性来源"。

由于其规模和业务的多样性，摩根大通等大行比规模较小的竞争对手更能安然度过这种不确定时期。监管机构还要求该行保持更大的准备金以吸收损失，并证明它有足够的流动性来抵御意外的经济动荡。从摩根大通的业绩可以初步看出，大型银行较好地度过了这个动荡的季度;部分原因是监管机构在2008年抵押贷款危机后要求它们持有更多资本。

银行危机或打击放贷，小摩也担忧经济衰退

投资者正在寻找银行减少新增贷款的任何迹象，这将减少流向企业和消费者的贷款，从而影响整体经济。根据美联储的数据，在截至3月29日的两周内，整个行业的贷款减少了近1050亿美元，主要原因是规模较小的金融机构缩减了放贷规模。

不过，摩根大通尚未收紧贷款。摩根大通首席执行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)表示，美国消费者和经济依然健康，但他警告称，银行业危机可能使银行变得更加保守，并可能影响消费者支出。摩根大通Q1贷款平均贷款为1.13万亿美元，同比增长6%，环比持平。

但摩根大通有一项贷款业务明显放缓：抵押贷款。由于利率比一年前高得多，现在对新借款的需求没有那么大。近几个月来，投资者越来越担心商业房地产信贷质量，在疫情爆发后，美国主要大都市地区的大片办公室空置。在CCB业务中，房屋贷款业务净收入为7.2亿美元，同比下降38%，主要原因是贷款息差收窄导致净利息收入下降。

与此同时，摩根大通也正在为信贷状况恶化的可能性做准备。与一年前相比，该行增加了56%的信贷损失拨备，这表明随着经济放缓，该行预计会有更多的债务变成坏账。

摩根大通一季度信贷损失拨备为22.75亿美元，环比下降1%，同比增长56%。其中包括11亿美元的净准备金和11亿美元的净冲销。摩根大通表示，信贷损失拨备的增加包括批发业务7.26亿美元和消费业务4.16亿美元，这主要是由于经济前景的恶化，包括公司对宏观经济情景的更新，以及由于金融状况收紧而出现中度衰退的可能性增加。而净冲销额为11亿美元，增长5.55亿美元，主要由信用卡业务推动。

而富国银行在第一季度也为潜在不良贷款预留的资金增加了6.43亿美元，预示着经济前景恶化。与一年前相比，净冲销增长了17%，使拨备总额达到12亿美元，高于分析师预期的9.19亿美元。准备金的增加主要与商业房地产组合中的办公室贷款有关，这也体现了市场现在开始担忧美国房地产将成为经济的下一颗雷。

戴蒙在上周发表的年度致股东信中也表达了他对美国经济、经济衰退和银行业危机的担忧。戴蒙将最近的银行倒闭称为“银行业危机”，他警告称:“目前的危机还没有结束，即使它已经过去，其后果将在未来几年显现。”戴蒙还表示，随着银行收紧信贷，这场危机加大了美国经济陷入衰退的可能性。

截至发稿，摩根大通股价盘前上涨5.98%，报136.7美元。

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