康华生物增收未增利 “一招鲜”能否继续“吃遍天”？|直击业绩会

2023-04-14 18:59:04 来源：英为财情

财联社4月14日讯（记者卢阿峰）业绩收入绝大部分靠二代狂犬疫苗支撑，新品落地遥遥无期，净利润还在下滑……康华生物（300841.SZ）投资者的焦虑已体现于股价的颓势之中。

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2022年，康华生物实现营业收入14.47亿元，比上年增长11.94%；归母净利润5.98亿元，同比下降27.90%。

康华生物副总裁、董秘陆皓在今日举行的业绩会上解释称，2022年净利润同比降低主要为参股公司公允价值变动收益减少和研发投入增加所致。

2022年全年公允价值变动收益为5189.40万元，上年同期则为26932.40元，同比减少80.73%。此外，公司在报告期内加大了研发投入，研发投入17994.13万元，同比增长128.13%，占营业收入的比例达到了12.44%。

据财联社记者了解，2022年是康华生物6年来盈利首次出现下滑。而且年报透露，公司最近3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示，公司持续经营能力存在不确定性。

就产品的业绩贡献度来看，康华生物“一条腿走路”的态势非常明显。2022年康华生物冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)批签发量为809.58万支，较上年增长68.84%，贡献收入14.25亿元，占营收比重为98.49%，而在2021年，该品种贡献收入12.65亿元，占营业收入比重为97.85%。作为康华生物唯二在售产品，ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗2022年贡献收入仅1719.85万元，同比也下降了37.82%。

严重依赖单一品种，如何保证企业的持续经营能力？康华生物董事长、总裁王振滔对财联社记者表示，“对公司而言，我们始终高度重视技术创新和产品研发，相信研发管线的推进对于公司长远发展将发挥不可或缺的作用。公司生产的人二倍体狂犬疫苗作为首家经中检院批签发上市的同类产品，我们将继续保持在这一领域的市场优势、技术优势，推动市场占有率的提升；同时紧跟行业技术发展最新动态和趋势，纵向加快现有产品的升级换代，横向推进新产品开发、丰富疫苗产品线；公司已经布局多个创新疫苗平台，随着在研项目的推进与产业化，有利于公司业务发展。”

值得一提的是，未来几年，康华生物恐怕要面临业绩支柱被强势竞争对手“围攻”的局面。

首先是同类产品的竞争，康泰生物（300601.SZ）已于近日公告，其冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)4针法及5针法两种接种免疫程序已完成临床试验，现已申请药品注册批件，并已完成注册现场核查及GMP符合性检查。

然后是迭代狂犬疫苗即将面世。智飞生物（300122.SZ）在2022年报中披露，其冻干人用狂犬病疫苗(MRC-5细胞)获得了III期临床试验总结报告，2023年有望进入注册申报阶段；成大生物（688739.SH）也在2022半年报中提到，公司的冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已经启动Ⅲ期临床试验；成都生物制品研究所的冻干人用狂犬病疫苗（2BS细胞）也进入了Ⅲ期临床研究。

反观康华生物的研发布局，2022年公司研发投入增速自上市以来最大，但除重组六价诺如病毒疫苗正在申报临床试验外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、四价鼻喷流感疫苗、带状疱疹mRNA疫苗、狂犬mRNA疫苗等皆只处于临床前研究阶段。

针对业内三代狂犬疫苗研发进展迅速对公司业绩的影响，王振滔向财联社记者表示，第三代狂犬疫苗研发的快速发展有助于为公众广泛提供高质量的狂犬病疫苗，人二倍体细胞狂犬病疫苗以其采用人二倍体细胞为细胞基质培养狂犬病病毒等的差异化优势，对其他细胞基质狂犬病疫苗形成的补充空间较大。相对于尚未上市销售的疫苗产品生产厂商，公司在工艺技术、品牌影响、市场渠道等方面具备竞争优势。

（编辑曹婧晨）

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