当前讯息：国信期货早评：金银震荡，油价持续回调，橡胶震荡反弹

2022-11-10 15:57:26 来源：英为财情

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股指：市场略好，股指多单轻仓；
近期股市逐步活跃，资金炒作概念股较为流行，尤其是“供销社”概念这种很虚的想象性，显示了资金在比较沉闷的环境下，期望寻求突破的心态。在经济层面上，受到非经济因素的制约，经济行业结构持续不平衡，资金难以形成板块的轮换基础，围绕原有的行业持续炒作的可能性较大。市场整体上有所活跃，结构有所分化。IH、IF相对较弱，IC、IM相对较强。

国债：shibor波动加大，多单暂离；
银行间市场方面，近期短期shibor波动巨大。季节性效应导致隔夜shibor一度大幅飙升，月初出现快速回落。随着年末的效应逐步显现，隔夜shibor再度大幅波动，已近上升到了1.8080%。回到较高的水平状态。如果短期shibor高位形成持续，在一定程度上可能会影响现券市场，利率有回升的风险，国债多单暂离。

锌镍：锌镍短线震荡；
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.82%。基本面来看，国内锌精矿供给趋向宽松，锌锭产量大概率上行。消费端，多地疫情扰动，部分下游企业生产及运输受到不同程度影响，现货上，出货较前期增多带动升水小幅下调，但锌价上涨导致市场观望为主，整体成交较为冷淡。这两日现货升水及2211—2212合约价差有所收窄，现货市场对高价锌接受程度有限，但仍需注意2211合约交割的风险。预计短期锌价震荡概率较高。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.69%，LME镍上涨3.86%，收盘于24750美元/吨。基本面来看，镍铁方面，因不锈钢生产企业亏损，对高价镍铁需求减弱，镍铁价格短线下行。需求端，不锈钢终端需求受疫情影响走弱明显。合金端，民用金订单季节性较强，目前进入淡季虽军工订单较为稳定但民用订单不及预期。硫酸镍方面，供需两旺局面持续。近期印尼再提出口关税问题，镍价受消息影响短线上行。综合来看，短期镍价仍然是震荡走势。

贵金属：金银震荡关注晚间CPI数据；
周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.1%报1713.70美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.8%报21.327美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报403.10元/克，上涨0.75%；沪银2212主力合约报4921元/千克，上涨0.20%。周三晚间，美元指数略有回升，金银维持震荡，等待晚间通胀数据。近期贵金属大幅上涨确有一定宏观面推动，包括美联储会议落地；10年期-3月美债利差步入倒挂后仍持续，反应市场的悲观衰退预期；另外中期选举后民主党大概率在国会优势下降，将约束未来财政刺激的空间。然而10月非农数据体现的劳动力供需仍然紧俏给予薪资上涨动力，12月已确定上移的点阵图，和CPI公布在即，贵金属可能仍会反复确认下方支撑。但随着后续增长和通胀博弈加剧，虽然贵金属牛市拐点仍难言已至，但已非常接近。白银在光伏需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。关注黄金1600美元/盎司和白银18美元/盎司附近支撑的逢低买入机会。

花生：商品米消耗较慢花生偏弱震荡；
周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2301偏弱震荡，收10780，较上一交易日跌0.13%，持仓11万手。河南地区原料上货有限，低价出售意愿不高。产地主要交易油料，部分油厂有收购意愿，对市场起到一定心态支撑作用。但是商品米消耗速度偏缓，下游采购积极性差。关注东北产区上货，操作建议震荡思路对待。

苹果：增仓下行核心驱动转向消费；
周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2301开盘迅速走低，收8237，较上一交易日跌2.57%，增仓1.6万手，持仓16万手。山东仍有部分货源继续收购，乡镇扎点收购已经不多。产地库外苹果余量不大，多数为尾期货，客商采购积极性不高，果农多自行入库。供给端确定之后，后期核心驱动将逐渐转向需求。关注需求好转情况，若持续不振，那么苹果或缺乏冲高动能。

油脂：油粕套利提振美豆油震荡收涨；
周三CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高0.7%，主要因为买豆油卖豆粕的套利活跃。不过国际原油走低拖累反弹幅度。1月期约收高0.50美分，报收73.18美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低开高走，收复日间跳空缺口，重心略有下移。
周三BMD毛棕榈油期货连续第二日下跌，创下一周多来的新低，因为令吉汇率走强，外部市场下跌，以及交易者在重要报告出台前调整持仓。1月毛棕榈油期约下跌165令吉，报收4,196令吉/吨。夜盘马棕油低开高走，收复部分跌幅。受此影响，国内连棕油夜盘震荡下挫。
周三ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高0.8%。美豆油走高给市场带来支撑。1月期约收低12.30加元，报收884.20加元/吨。相比之下，受到中加因素影响，夜盘郑菜油震荡上行，走势依旧强于其他油脂，菜油高点继续被刷新。国际原油走低或将对国际油脂有所打压，但内盘油脂或因基本面出现较大差异性，菜油短期偏强延续，豆油、棕榈油市场高位震荡或加剧。短线操作为宜。

豆类：出口增加美豆震荡收涨；
周三CBOT的大豆期货市场收盘上涨，其中基准期约收高0.4%，11月份供需报告对大豆市场的影响为中性。USDA在11月份供需报告中仅略微上调了单产和产量预估，并保持出口预估不变，从而避免这份报告对豆价利空。美豆的上涨更多来自于近两日出口的增加，中国采购有所修复给市场带来提振。1月期约收高5.50美分，报收1452美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡收涨，美豆偏强带来的成本驱动叠加现货坚挺，让连粕再度燃起看涨情绪，近期市场多空分歧加大，多头认为11月到港压力有过度解读的意味，实际到港可能不及预期，当前连粕市场仍处于强现实的交易中，高位震荡加剧。短线交易为宜。

白糖: 原糖上涨美国糖供应下调；
原糖期货收高，美国农业部下调美国糖供应。03合约上涨0.38美分/磅，涨幅为2%。美国农业部下调美糖20万吨，提振糖价。巴西预计增产8%至3904万吨。印度批准600万吨食糖出口，出口在短期非常强劲，已经签订100万吨合同。郑糖小幅反弹。国际市场偏强运行，国内现货有成交放量以及价格走升迹象。但中期基本面存压，反弹空间预计有限。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉下挫供需报告利空；
美棉受到美国农业部月度供需报告利空影响，盘中曾一度下跌4%。12合约下跌1.18美分/磅，跌幅为1.3%。月度供需报告上调美棉产量1.5%，因西南地区减产被其他地区抵消，下调中国和孟加拉消费。对于市场影响偏空。郑棉预计早盘开盘跟随美棉调整。短期仓单注册仍旧缓慢。2301合约存支撑。但后期供应增加并且消费疲弱。郑棉上涨面临较大压力。建议短线交易为主。

聚烯烃：短期低位震荡运行；
周三夜盘塑料2301收跌0.09%、PP2301收涨0.13%。中期看新产能投产在即，检修亦步入淡季，供应压力渐增加，而年底需求季节性走弱，市场进入累库周期，关注新线投产进度。短期石化延续去库，下游工厂刚需采购，基本面压力不大，在高成本及低估值现状下，成本支撑较强，但预期偏弱压制市场，盘面延续低位震荡，关注新装置投产进度。建议短线交易。

PTA：油价大跌 PTA承压运行；
周三夜盘TA2301收跌0.11%。下游聚酯及织机降负，需求端延续走弱，PTA工厂同步检修，产业链通过减产平衡供需，但PTA新线投产在即，供应压力逐步增加，且聚酯库存高企，需求负反馈风险累积。成本端，油价连续回落，成本端支撑减弱，但PTA加工费偏低，估值部分钝化油价影响。短期受油价及情绪影响较大，关注油价及聚酯减产。建议短线震荡思路。

橡胶：胶价维持震荡反弹；
夜盘沪胶RU2301上涨0.4%，报收于12625元/吨。国内外产区新胶释放增长，尤其海外市场高产期下，新胶释放压力逐渐升温；同时国内替代指标胶流入或加速，供应端压力增加。随着人员的陆续到岗，轮胎产能释放稳步提升中。供应端整体呈现稳定增长，下游轮胎企业虽开工呈恢复性提升，但提升力度相对有限。当前市场主要受外围气氛改善预期影响价格运行趋势。技术面，胶价RU2301或有望维持震荡反弹格局。操作建议：多单持有。

原油：美国原油库存增加油价持续回调；
周三WTI原油下跌3.68%，报收于85.64美元/桶，国内原油SC2212夜盘下跌3.17%，报收于678.9元/桶。上周美国原油库存意外增长，国际油价持续回调。美国能源信息署数据显示，截止2022年11月4日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.36974亿桶，比前一周增长35.2万桶；美国商业原油库存量4.40755亿桶，比前一周增长392.5万桶；美国汽油库存总量2.05733亿桶，比前一周下降89.9万桶；馏分油库存量为1.06263亿桶，比前一周下降52.1万桶。技术面，油价遇阻持续回调，短期或将震荡转弱。操作建议：空单持有。

铁合金：收基差观望为主；
锰硅：夜盘黑色系商品回落。目前从原料来看，锰矿库存偏高，9月到港偏高，但锰矿成本亦高。从生产来看，锰系协会倡议减产50%，上周锰硅产量重新回落，但是10月产量恢复偏高位置，mysteel数据全国10月产能1584791吨，产量817070吨，环比9月增18.2% 。但锰系协会再度限产，建议观望为主。
硅铁：夜盘黑色系商品回落。目前硅铁产量也处于持续恢复之中， Mysteel：2022年10月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，10月全国硅铁产量为47.55万吨，较9月增3.87万吨。上周Mysteel统计硅铁全国日均产量15951吨，较上期增100吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。

螺纹钢：现货跟涨乏力观望为主；
周三夜盘期螺下跌1.03%至3549元/吨。昨日上海钢联线螺成交量15.39万吨，有所回落。宏观面来看，美元高位回落，宏观对商品略转暖。从目前的数据来看，伴随期螺反弹，现货成交有所转暖，同比回正，上海钢联贸易商日均成交上周均值为16.9万吨，同比回升0.5%。表需略有回暖。市场情绪略有转暖。但月度数据来看，市场仍然处于供给增加需求减少的格局之中，因此建议期螺观望为主。

焦炭焦煤：需求承压双焦回落；
周三夜间，焦炭2301低位开盘，震荡偏弱运行，报收2619，下跌33.5，跌幅1.26%。焦炭现货提降，焦企维持限产运行，整体供应收缩。成材成交一般，钢厂亏损，铁水产量见顶回落，焦炭真实需求下降。供需双弱格局下，焦炭期货震荡运行，建议短线操作。
周三夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收2062.5，下跌27.5，跌幅1.32%。国内煤矿组织复产，煤炭产量环比增加。蒙煤通关略有回落，贸易商采购积极性不佳，蒙煤市场偏弱运行。焦刚企业面临亏损，选择限产运行，打压焦煤真实需求。期货盘面承压回落，建议短线操作。

玻璃：供需仍弱盘面震荡；
周三夜盘玻璃主力合约延续震荡，供需面弱势情况延续，需求端弱势不改，玻璃旺季接近尾声，供应端在亏损压力下逐渐下行，随着亏损时间增加，产能下降有加速趋势，库存维持高位，预计淡季将再次累库。短期现货仍然坚挺，盘面随宏观情绪震荡，操作上建议短线操作。

铁矿石：压力显现震荡回落；
周三夜盘铁矿石震荡回落，铁矿石01合约跌8.5至676.5，涨幅1.24%。情绪面，大宗商品普遍回落，情绪弱势。产业端，地产数据弱势，需求疲软，钢厂悲观减产，铁水产继续回落。盘面前期下跌对悲观情绪有充分反应，随着宏观情绪推动修复基差。当前基差修复尾声，上方压力显现，震荡回落，操作上建议谨慎操作。

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