观点：国信期货早评：美国经济下滑，油价维持震荡

2022-07-29 10:07:09 来源：英为财情

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原油：美国经济下滑油价维持震荡；
俄罗斯已经将通过其通往欧洲的主要天然气管道北溪1号的天然气供应削减至仅20%的运输量。这可能导致天然气使用转向原油，并在短期内支撑油价。欧佩克及其减产同盟国下周会议上可能考虑9月份产量不变或小幅增产。美国商务部28日公布的数据显示，2022年第二季度，美国实际国内生产总值(GDP)继第一季度下降1.6%之后，又以年率0.9%的速度下降。技术面，油价SC2209短期维持震荡运行。操作建议：震荡思路操作。

橡胶：胶价近期维持震荡；
季节性释放周期下，国内外产区新胶释放量将进一步提升，尤其海南产区目前新胶水释放逐渐稳定；而云南产区目前因缺乏交割利润，导致工厂整体加工积极性不高，产量释放增速缓慢。下游轮胎行业目前内销市场恢复缓慢，企业受高库存压制，短期整体开工提升依旧有限。需求端，对于胶价的支撑效应有限。技术面，胶价RU2209维持低位震荡运行。操作建议：震荡思路操作。

甲醇：能化走高甲醇减仓上行；
夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2577元/吨，较上一交易日涨幅3%，减仓22万手，持仓86万手。根据卓创资讯信息显示：本周沿海甲醇库存在112.15万吨，环比上周上涨4.61万吨，涨幅在4.29%，同比上涨39.35%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30万吨附近，预计7月底8月中旬沿海地区进口船货到港量在60万吨。操作建议：震荡思路操作。

沥青：原油高位震荡沥青稳定；
周四夜间，国际原油走势稳定，沥青价格震荡。根据百川盈浮数据，截至2022年7月27日，全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为34.5%，市场供应量提高。库存方面，本周沥青炼厂库存率略有上升，为33.89%，但是仍处近年低位水平。今年受到天气因素和资金因素等影响，下游需求较往年略显不足。近期国际原油价格波动较大，导致从业者信心略显不足，观望情绪略浓，大规模采购情绪不高，导致炼厂近期出货能力较之前有所回落，库存水平小幅度回升。

燃料油：原油稳定燃料油上涨；
周四夜间，国际原油价格稳定，燃料油价格上涨，近期走势震荡。近期焦化、催化裂化装置利润低迷，影响燃料油价格，原油价格稳定，燃料油价格走低导致炼厂利润进一步压缩，市场供应量略显不足，但目前需求整体平淡。国际燃料油库存近期回升明显，需求近期较为平淡。贸易量不足影响船队运行，导致船用油价格近期承压下降，运费指数有所回落。

焦炭焦煤：情绪回暖双焦高位震荡；
周四夜间，焦炭2209高位开盘，震荡运行，报收2825，上涨69.5，涨幅2.52%。焦企目前仍处在较大亏损中，主动开工动能不足，维持限产运行。下游钢厂高炉减产，打压炉料需求。但近期终端市场表现一定程度回暖，叠加宏观情绪修复，商品整体反弹，焦炭高位震荡，建议短线操作。
周四夜间，焦煤2209高位开盘，震荡运行，报收2168，上涨103，涨幅4.99%。国内焦煤整体供应持稳，蒙煤进口逐步恢复。下游亏损减产，采购积极性走弱。市场情绪回暖带动原料，盘面低位反弹，建议短线操作。

铁矿石：需求企稳回升？铁矿高位震荡；
周四夜盘铁矿石主力合约走势较强，截止收盘，铁矿石09合约涨20.5至788.5，涨幅2.67%。宏观情绪方面，在经历美联储加息靴子落地，大宗商品普涨后，市场延续高位震荡。产业方面，钢联数据显示终端库存大降，表需企稳，预计随着价格上行，部分投机需求加持会带动一表需上行。钢厂矿石库存较低，有再次补库的预期。在宏观情绪推动下，盘面可能升水继续引导行情，操作上建议逢低做多。

玻璃：情绪推动？低位补涨；
周四夜盘玻璃主力合约强势拉涨，截止收盘玻璃09合约涨63至1528，涨幅4.3%。美联储加息靴子落地后，大宗商品普涨，情绪亢奋。玻璃产业方面供需情况较弱，不过高频数据显示玻璃开工率出现微下降，市场出现积极信号。此外，前期玻璃大幅下跌后反弹一直不强，存在补涨的动力。随着宏观情绪企稳，产业端有好转，玻璃有继续拉升的动力，操作上建议谨慎。

铁合金：大幅减产消耗库存；
锰硅：周四晚间黑色系商品略有上涨。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力。锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产，Mysteel通过调研发现，硅锰近两个月以来，北方陆续减停产影响量达9090吨/日。锰硅产量不足，市场以消耗库存为主，建议投资者观望。
硅铁：周四晚间黑色系商品略有上涨。硅铁期货跌至近低值成本，继续下探预计空间有限，产量开始明显减少。（7.22）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.64%，较上期降7.62%；日均产量13291吨，较上期降3250吨。硅铁现货减产幅度较大，成本钢性，期现跌回成本，建议观望为主。

螺纹钢：淡季上涨观望为主；
周四晚间期螺小幅震荡。根据Mysteel数据，昨日线螺成交21万。宏观面来看，根据WIND数据，上周shibor回落，货币数据转暖。供需面来看，钢材供需存三减，需求不济，但供应压力亦减，部分地区开始缺规格。需求面来看，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为16.3万吨，同比下降12.0%，环比上升24.2%。供给铁水产量219.2万吨/日，环比下降3.1%;钢材产量下降，螺纹钢产量230.3万吨，环比下降6.2%，同比下降31.3%。钢材库存同比重新回落，库存压力减少。前期原料跌幅较大，接近交割有基差修复动力。螺纹钢供需存三减，走势不确定性较高，建议观望为主。

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