年报解读|赛轮轮胎：原材料上涨侵蚀利润库存高企今年仍扩产

2022-04-02 10:00:25 来源：英为财情

原材料价格大幅上涨，叠加海运紧张，2021年国内轮胎企业遭遇“至暗时刻”，赛轮轮胎（601058.SH）1日发布年报显示，公司去年“增收不增利”。记者以投资者身份拨打公司证券部电话获悉，2022年一季度，国内轮胎市场仍然需求不振，海外订单相对充足，今年公司将继续扩产，扩大生产规模。

赛轮轮胎年报显示，公司2021年实现营业总收入179.98亿元，同比增长16.84%；归属母公司股东净利润13.13亿元，同比下降11.97%。

青岛某轮胎从业人士对财联社记者表示，轮胎目前进入全球竞争时代，国内轮胎品质有了较大的提升，但在品牌建设方面仍有很大的差距。赛轮轮胎主要依赖海外市场，在国内配套占比极低，市场认知度不足，售价相对较低，毛利受原材料影响会比较大。

2021年，公司产量未达到预期目标。公司在年报提到，2021年，公司计划生产轮胎5325万条，实际生产4540万条，计划完成率为85.26%。截至2021年年底，公司轮胎库存697万条，库存量增加34%。

在这种情况下，公司仍然在大力扩产。公司表示，2022年，公司将继续推进越南三期“年产300万条半钢子午线轮胎、100万条全钢子午线轮胎及5万吨非公路轮胎项目”、柬埔寨“年产900万条半钢子午线轮胎项目”及“年产165万条全钢载重子午线轮胎项目”。公司计划生产轮胎6000万条，较2021年实际生产数量增长 32.16%。

财联社记者注意到，公司主要工厂产能利用率均不足，青岛、东营多家工厂的产能利用率在70%-80%之间。与之对比，青岛另一家轮胎上市公司森麒麟（002984.SZ）的产能利用率为102%。

财联社记者注意到，2021年公司毛利下滑明显，在内销市场表现尤其不佳。2021年公司轮胎产品毛利率19.13%，较去年下降8.9个百分点。其中，内销毛利率11.86%，同比下降7.01%；外销毛利率21.45%，同比下降9.71个百分点。

行业方面，森麒麟2021年轮胎产品毛利率为23.24%，同比下降10.53个百分点，高于赛轮轮胎。

公司表示，毛利下滑主要受到原材料涨价等因素影响。2021年第四季度天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料总体价格同比增长 9.51%，环比增长 0.22%。公司全年原材料采购成本超过40%。

为保证毛利空间，公司不断提升产品价格。公司表示，2021 年第四季度公司轮胎产品的价格同比增长24.22%，环比增长8.38%。公司证券部工作人员对财联社记者表示，2022年1季度，公司轮胎产品继续上调价格。

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