能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-03-29 09:54:38 来源：英为财情

PTA: PTA盘面跟随油价回调；
周一夜盘TA2205收跌2.43%。当前PTA装置负荷偏低，供应偏紧库存去化，下游聚酯维持高开工高库存，终端需求受疫情扰动偏弱，市场供需双弱格局。海外市场消息面利空，隔夜油价大幅下挫， PTA成本支撑减弱，但产业链估值仍处低位。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:聚烯烃震荡运行关注需求恢复情况；
周一夜盘L2205收涨0.19%、PP2205收跌0.43%。近期装置持续降负，市场供应缩量明显，石化库存降至中性，但需求端受疫情扰动，局面物流及生产冲击较大，基本面供需维持双弱格局。成本端，隔夜原油下挫但仍在高位，生产利润压缩估值低位，成本端仍有支撑。短期成本与供需博弈，关注疫情好转后需求回补情况。建议谨慎偏多思路。

燃料油：燃油价格走弱明显近期需求薄弱；
周一夜盘，国际原油高位运行，CME燃油价格走低，内盘燃油震荡下行。原油持续高位支撑能化商品成本端，利好燃油价格。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数回升，船用油需求较为稳定。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。受疫情影响，成品油需求较为平淡。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：布油下挫沥青价格走弱；
周一夜盘，国际原油价下跌，沥青价格走弱明显。三月以来，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显。

甲醇：能源回调甲醇减仓下行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3057元/吨，较上一交易日跌幅2.11%，减仓9万手，持仓55万手。内蒙古市场重心上移，商谈不温不火，报盘价格2750-2850元/吨。上游西北地区的开工负荷为85.16%，较去年同期上涨2.80个百分点，春检暂未放量。由于原料煤炭价格涨幅较小，甲醇价格上涨，内蒙古地区煤制甲醇生产理论现金流扭亏为盈。操作建议：震荡思路操作。

焦炭焦煤：需求预期提振双焦偏强震荡；
周一夜间，焦炭2205高位开盘，震荡上行，报收3775，上涨59.5，涨幅1.6%。焦企合理利润，开工积极。钢厂检修增加，铁水产量承压。各地疫情管控，道路运输受阻，下游到货情况不佳。现货市场情绪转弱，期货盘面在疫情后需求预期提振下偏强震荡，建议短线操作。
周一夜间，焦煤2205高位开盘，震荡上行，报收3154，上涨60.5，涨幅1.96%。山西地区煤炭产量回升，内蒙古受到环保影响洗煤厂开工受限，整体供应环比有所收紧。疫情影响发运，上游库存累积。下游采购积极性回落。现货价格松动，需求预期支撑期货盘面，震荡偏强运行，建议短线操作。

铁矿石：情绪乐观高位震荡；
周一夜盘铁矿石高位震荡，截至收盘，铁矿石主力合约涨14至883，涨幅1.61%。在盘面拉升的带动下，市场对远期又恢复乐观，建材成交也开始放量。虽然整体需求向好的态势不会改变，但是真实需求的体现可能更多在远月，现在基于预期的拉涨波动性可能较大，提防原油下跌对情绪的带动。从走势上看，短线上涨过快，提防短线回调，操作上仍以中线逢低做多为主。

动力煤：原油暴跌动力煤弱势；
周一夜盘动力煤高位回落，截至收盘，动力煤05合约跌10.2至849.4，跌幅1.19%。期货成交低迷，流动性很差。原油暴跌，能源价格全线回落，动力煤也跟随回调。现货方面，国内动力煤供应持续增加，随着长协对电厂全面覆盖，未来供应总体充足。疫情因素导致汽运紧张，大秦线运力也同比降低。不过随着疫情缓解，运输有望恢复。当前动力煤供需相对平衡，自身逻辑淡化，主要跟随宏观情绪波动，操作上，建议区间操作。

螺纹钢：预期较暖远月偏强；
周一螺纹钢期货夜盘震荡偏强。昨日贸易商建材成交22万明显转暖。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨，环比回落，这在季节性旺季复苏时，是比较差的数据表现，主因是国内疫情再起，波及28个省份，使得钢材需求受到较大影响。在疫情影响供需的时刻，螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期，目前钢材生产无利润，原料焦炭紧张，需求有望在疫情结束后回暖，则市场预期向好，期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。投资者或可关注何时疫情好转，暂时观望为主。

铁合金：国际价格较高铁合金震荡偏强；
硅：周一夜盘黑色系商品震荡偏强。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。（3.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.67%，较上周减1.01%；日均产量29830吨，减240吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周一夜盘黑色系商品震荡偏强。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.4%，较上期降0.08%；日均产量17215吨，较上期降495吨。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。建议观望为主。

来源：国信期货