能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

2022-03-21 09:48:51 来源：英为财情

橡胶：关注下方支撑胶价或有望企稳反弹；
供应端，目前国内产区云南局部地区已经开割，需求端，市场缺乏利多驱动，短期偏弱局面难改。国内疫情防控升级，轮胎企业开工短期有所下滑，多个城市居家隔离政策下轮胎需求仍然维持偏弱。宏观面，国内稳经济的各项政策可能有望陆续出台。关注原油价格变化对橡胶的影响。技术面，关注下方支撑，胶价或有望企稳反弹。操作建议：暂时观望。

原油：俄乌局势持续紧张油价维持上涨格局；
俄罗斯表示，有关俄乌局势谈判取得重大进展的报道“有误”。美国众议院以压倒性多数批准终止俄罗斯的贸易最惠国待遇。国际能源署（IEA）预测4月开始俄罗斯每日石油供应量减少300万桶，叠加地缘局势悬而未决等因素影响，市场对原油供应收紧预期的忧虑加重。技术面，油价企稳反弹，可能继续上涨。操作建议：震荡偏多思路为主。

甲醇：产区降价出货甲醇震荡整理；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3000元/吨，较上一交易日涨幅0.3%，减仓6万手，持仓54万手。上周沿海甲醇市场高位回落，内地甲醇市场全面下行。内蒙周均价在2473元/吨，下跌9.25%。太仓周均价在2968元/吨，下跌6.55%。国际油价下跌扰动情绪，下游在成本压力与需求低迷影响下，原料采购积极性不断降低。生产企业为降低库存压力，陆续降价出货，内地甲醇市场全面回调。操作建议：震荡思路操作。

聚烯烃:盘面或震荡企稳关注现货成交跟进；
周五夜盘L2205上涨0.57%、PP2205上涨0.17%。盈利环境欠佳导致装置检修降负增加，短期市场供应边际收缩，因疫情冲击部分地区物流及生产，下游开工稳中有降，原料价格大幅波动下工厂接货意愿谨慎，社会库存周环比有所累积。不过，随着宏观不确定性改善，市场信心有所修复，且原料价格大幅回落后，下游低位刚需补库增加，加之国际油价反弹，盘面或逐步震荡企稳，关注石化去库情况。建议企稳可逢低短多。

PTA: 短期走势仍受成本影响关注油价走势；
周五夜盘主力TA2205上涨2.0%。3月PTA装置计划检修较多，市场供应边际收紧，社会库存预期去化，下游聚酯高开工、库存累积，终端需求受疫情拖累弱于往年，现阶段供需驱动仍然不足。外围俄乌局势反复拉锯，国际油价止跌反弹，上游炼化价差坚挺，PTA成本支撑再度走强，关注低加工费环境下PTA减产动态。PTA短期走势仍受成本影响，密切关注油价走势。建议单边依据油价滚动操作，关注加工费修复机会。

沥青：原油稳中有升沥青震荡偏弱；
周五夜盘，国际原油震荡上行，沥青震荡下挫。今天，国际原油冲高回落后震荡上行，处于高位，支撑能化商品成本端。三月第三周，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。现货方面，近期山东、华北地区现货降价明显。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，目前原油有冲高回落的风险。

焦炭焦煤：钢厂复产原料反弹；
周五夜间，焦炭2205高位开盘，震荡偏强运行，报收3676，上涨51，涨幅1.41%。基本面来看，焦炭第四轮提涨落地，焦企利润合理，环保约束放松，整体开工积极。下游钢厂上周开始加快复产，日均铁水产量回升至220万吨，提振原料需求。疫情影响公路运输，焦炭总库存出现小幅累积。焦炭总体需求向好，期货盘面小幅反弹，建议波段操作。
周五夜间，焦煤2205高位开盘，震荡偏强运行，报收3060，上涨71.5，涨幅2.39%。山西煤矿陆续复产，内蒙古乌海地区环保检查影响区域开工。焦钢企业同步复产，提振焦煤需求。目前全环节焦煤库存处在偏低水平，对价格支撑存在。蒙古进口好转，但需求增长更强。期货盘面偏强震荡，建议偏多思路参与。

铁矿石：情绪走好高位震荡；
周五夜盘铁矿石走势较强，截至收盘，铁矿石主力合约涨18.5至843，涨幅2.24%。宏观方面，美联储加息周期开启，市场再次开始交易通胀预期。产业方面，供给端，矿石供应维持高位，随着澳洲雨季，可能阶段性影响发运。需求方面，钢厂开工率不断提升，铁水产量、粗钢产量增加，铁矿石港口库存面临快速下降。一季度基建同比增长10%，房地产资金端持续走好，不过销售、开工等数据仍在下行，短期实际需求难见起色。当前天气好转，已经到了季节性需求启动的时候，疫情因素再次让需求延后，但市场对于需求启动的预期强烈。操作上，中期可择机逢低买入。

动力煤：供应增加低位震荡；
周五夜盘动力煤低位震荡，成交量和持仓量非常低迷。消息面，发改委部署开展煤炭中长期合同签订履约专项检查，要求煤炭企业80%以上的资源，发电供热企业年度用煤实现中长期合同全覆盖，签订的合同录入全国煤炭交易中心线上平台。动力煤消费中最大的变量就是发电企业，其他需求相对较稳定，此举基本能保证动力煤价格不会再有太大波动。当前来看，近年整体用电量在经济增长目标的条件下大概率超出预期。动力煤的季节性旺季面临结束，马上面临季节性淡季，需求放缓，但电厂消耗并未明显降低，随着供给增加，供需是否能回归宽松仍有疑问。操作上，建议区间操作。

铁合金：锰硅成本支撑硅铁震荡回落；
锰硅：上周五夜盘黑色系商品震荡偏强。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。康密劳2022年4月对华锰矿装船报价加蓬块为7.6美元/吨度（涨1.65），籽7.4美元/吨度（涨1.65）；4月对印度装船报价加蓬块为7.85美元/吨度。UMK 2022年4月对华锰矿装船报价南非半碳酸5.7美元/吨度(涨1.05）。Jupiter公布2022年4月华锰矿装船价：Mn36.5％南非半碳酸块5.72美元/吨度（涨1.02）。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位，（3.17）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国70.68%，较上周增1.35%；日均产量30070吨，增505吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：上周五夜盘黑色系商品震荡偏强。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.18）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.37%；日均产量17710吨。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩。或逢高沽空为主。

螺纹钢：疫情再度冲击钢价短期利空；
周五螺纹钢期货夜盘震荡偏强。上周国内疫情再起，单日新增超两千人，中国国家卫健委19日介绍称，3月份以来，中国内地累计报告本土感染者超过29000例，波及28个省份，使得钢材需求受到较大影响。同比来看，建筑钢材成交量环比上周下降8%，这在季节性复苏的季节极为罕见，说明需求将拖累钢价短期现货的走势。除需求外，供给也受到了疫情的影响。唐山进行全员核酸检测，钢贸、物流停工，高炉维持基本生产。钢厂利润较低，预计钢材产量会由升转降，对原料形成压力，但疫情也影响了港口的运输。市场交易停滞。我们认为，在疫情影响市场需求的当下，螺纹钢现货价格大涨可能不高，期货或将转为升水期货。目前钢厂利润处于低位，市场下行也面临成本支撑。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。投资者观望为主。

来源：国信期货