“横空出世的空王”狙击印度首富阿达尼！一场世界顶级经济战开打

2023-02-04 13:31:05 来源：深度研究院1

一.引子

做空机构上百页报告做空印度首富，导致首富几天内损失数百亿美元"身价"的金融大战，最近在媒体上闹得沸沸扬扬。

但是这场剧，大肆报道和"放大"的，只有西方角度，很少有人从印度方面来看着这是怎么一回事。

(资料图片仅供参考)

很多看似云里雾里的事，如果从“逆向思维”角度来看，就会变得清晰很多。

二.横空出世的“空神”

这次做空印度首富的“西方英雄”，名叫Nathan Anderson。他在2017年成立了做空机构Hindenburg Research，并从此名声大噪。

因为这个机构一出现，就干了几票大的。

在2017年成立后仅仅两个月内，Hindenburg Research就对四家纳斯达克上市公司发布了超过四篇做空报告，其中包括一家比特币挖矿公司和一家生物科技公司，这两家公司的高管此后都被美国证监会（SEC）发起诉讼。

可以说Hindenburg Research—出世，就名声大噪。

随后，Hindenburg Research又在2020年做空当时特斯拉的最大竞争对手Nikola，细节就不多说了，大家有兴趣可以自行查阅公开资料，结果就是这样的。

图：Nikola的股价表现

在美国公开市场上创立了名声之后，Hindenburg Research开始把手伸向海外公司.

2020年5月，Hindenburg Research发布做空报告称，中国金属资源利用有限公司的实际价值为0。安永会计师事务所拒绝签署该公司审计报告，股价变成这样：

图：中国金属资源利用有限公司港股价格变化图

2020年6月，中国在纳斯达克上市的稳盛金融集团有限公司（WINS Finance）被Hindenburg Research"爆料"称，有高达3.5亿人民币的资产冻结未向公众披露，且母公司已资不抵债也未向外公布；几个月后，该公司被纳斯达克摘牌。

图：WINS Finance股价走势

总体而言，Hindenburg Research的做空报告非常精准，几乎弹无虚发，而且都是“大事” 被爆料的公司股价暴跌个90%，也是经常的事。

Nathan Anderson简直就是神一般的存在，被做空公司的行业领域基本没有什么规律可言：从电动汽车制造商、到金属加工商、媒体公司、基建公司、生物科技公司、加密货币公司、食品公司、能源公司、港口物流公司、大麻公司.......无所不包。

这样一个覆盖范围，一般人以为这可能已经是一个上千人，至少是数百人的企业了，实际上这家公司据公开资料显示，目前包括创始人在内只有5个人。这五个人里面，可能有一个是秘书，还有一个是财务，另外还有一个行政……

那Nathan Anderson本人一定很牛逼。

被整晕了的印度，开始通过媒体揭Nathan Anderson的“老底”：发现这个家伙从一所美国公立大学毕业，读了一个没什么用的国际商务专业，毕业以后找不到工作，没办法就跑到以色列，干嘛呢？做一名救护车司机……后来回到美国，就在一家金融数据公司做所谓的Account Executive。这是个什么职位呢？说白了就是个"客服"，只不过服务人群是超高净值……后来想着自己开对冲基金，也不成功……直到突然有一天……

很显然，Nathan Anderson以及他的公司Hindenburg Research，只是一个用来"爆料"的门脸，其本身就是个外壳，背后有非常强大、隐藏在暗处的网络在支撑。说得难听点，Hindenburg Research和它的所谓创始人，Nathan Anderson就是个枪手、白手套。

当然从Nathan Anderson简短的履历可以看出，他是犹太人，在以色列有机遇接触到一些控制着美国乃至全球金融的大佬……实际上，在以色列期间，Nathan Anderson在耶路撒冷公共事务中心这个核心政治机构短暂工作过9个月。

三.印度一侧的故事

当然了，印度一侧的对手，现世界首富Gautam Adani，也被西方媒体写成了一个“没资格”的家伙：16岁就辍学，到处打零工：一开始是在工厂磨钻石、然后又去金属加工厂和食品加工厂打工，最后到基建工地上干活，慢慢当上了工头.

就是这样一个人，现在控制了印度最大的数个港口、控制着30%的印度粮食储存运输、控制印度五分之一的电网、四分之一的商业航空运量、五分之一的水泥产量……

在西方公司发现在印度做生意举步维艰的同时，这个没受过教育的工地工人却能一步登天！这得做多少假、行多少贿、侵吞多少国有资产呀。

实际上Hindenburg Research对这次做空的定调就是如此，Hindenburg在做空报告中明确写道：

印度的发展前景正受到Adani集团的阻碍，该集团身披国旗并有系统地掠夺国家。

而Adani集团在声明中表示：

这不仅仅是对任何特定公司毫无根据的攻击，而且是对印度和印度制度的独立性、诚信和质量，以及印度的增长故事和雄心壮志的蓄意攻击。

实际上，现在正在进行的做空大战，是西方与印度争夺控制权的一场金融大战。

对印度而言，Adani是实现国家自主强大的唯一希望：因为印度的人口并不习惯于银行储蓄，特别是占目前印度人口大多数的农村人口，他们更喜欢现金和黄金的“储蓄”方式，这就导致印度的银行系统无法充分“动员”全国资源；另外更重要的是，印度的银行体系，已经处在了摇摇欲坠的极限：

印度的银行体系由三部分组成，国有银行占50%（主要听从政府指挥，高管由政府任命，主要满足基建融资和向农村农业提供支持）、市场化的民营银行占25%（满足印度私营企业的融资需求）、剩下的25%是各类影子银行（不能吸收贷款，主要通过金融市场上的借短放长运作，如从货币基因和银行获取短期融资，再向家庭发放住宅按揭贷款）。如今除了经营良好的民营银行外，印度75%的银行体系都面临着2008年式火烧连营的风险。

本来印度的国有银行体系一直就没有自上一次经济增速崩溃中恢复，当时的大量基建和大公司坏账至今都未处理干净——至今国有银行仍有高达9%的坏账。不良资产长期得不到妥善处置，银行资本金长期得不到再充实的结果是国有银行融资能力受限，高速发展的经济所需的融资需求创造出了巨大的影子银行体系。而这个影子银行体系，目前已经走到了快要带崩整个印度经济的“尽头”。

而现在印度仍然急需的基建怎么办？

印度的答案是通过股权市场筹措，这样就不至于将银行系统压垮。

那股权筹措的前提条件是什么？高股价、高估值！

图：印度基建公司Adani的股价变化情况

基建本身应该是国家出面做的，只不过因为印度因为双赤字问题和银行体系问题，政府无法直接"下手"，印度人找到的权宜之计就是通过"壳公司"从权益市场上进行融资。

实际上，Adani被发做空报告的时候，正是其正在向市场融资25亿美元的"当口"：这次融资分为三批，第一批1月25日截止，获得了7.35亿美元的全额认购；1月24日做空报告出现，接着1月31日截止的第二批融资无人问津，直到阿联酉在截至日前也借道“壳公司”，出手4 亿美元认购纾困。

印度目前顶着双赤字和超过1000亿美元短期外债的压力，一个不小心，就要将关乎国计民生核心资产交出去；Hindenburg Research此前弹无虚发所建立的声誉，让其可以一发报告，就引发大量资本跟风，再加上西方媒体助力，继而让“预言”自我实现————前期的准备工作已经就绪，如果Hindenburg Research这一“先遣部队”可以干翻Adani，后面还会有一帮“正规军”大兵压境。

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