A股市场估值跟踪五十四:消费、地产估值下行_环球速递

来源:东兴证券股份有限公司


【资料图】

本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点:上周电子涨幅最大,但主要受到北美更新光模块需求消息影响,TMT板块并未出现整体上涨。本周消费、地产板块降幅较大,主要受发布经济数据整体不及预期影响,4月社零、地产投资同比增速分别为18.40%(预期19.74%)、4.70%(预期5.25%),地产销售面积周度同比增速也自4月近100%降至40%水平。

本周全球主要股指中,海外股及A股上涨,港股下跌。海外股中日经225(4.83%) 涨幅最大,纳斯达克指数(3.04%)、德国DAX(2.27%)涨幅居前。A股中创业板指(1.16%)涨幅最大,万得全A(0.72%)涨幅居前。港股中恒生科技(-1.35%)跌幅最大,恒生中国(-1.04%)跌幅居前。估值来看,海外股纳斯达克指数(PE(TTM):2.67%/PB:2.93%)升幅最大,港股恒生科技(PE(TTM):-18.25%/PB:-4.1%)降幅最大。估值分位数来看, A股、海外股分位数普遍上升。海外股中的标普500(+6.3个百分点)升幅最大,纳斯达克指数(+3.1个百分点) 升幅居前。港股中恒生指数(-8.1个百分点)降幅最大,恒生中国(-5.0个百分点)降幅居前。

A股估值分位数来看, 上证50(+1.4个百分点) 升幅最大,万得全(+1.0个百分点) 升幅居前。 2023年初至今主要指数涨跌幅收窄。创业板指累计涨幅较上周上升1.12个百分点,涨跌幅变化最大,上证50上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大,均超80%。

本周大类行业中,设备制造、科技、资源能源等5个行业估值上升,原材料、工业服务、交通运输3个行业估值下降。设备制造(PE(TTM):2.21%: PB:

2.20%) 升幅最大,科技(PE(TTM): 1.89% : PB: 1.84% )升幅居前;交通运输(PE(TTM): -2.11% : PB: -1.33% )降幅最大,工业服务(PE(TTM): -1.25% : PB:

-1.43% )降幅居前 。本周中信一级行业PE(TTM)中,科技板块估值升幅居前,电子(5.54%)、国防军工(4.98%)、电新(2.09%)等板块估值升幅最大;资源品板块,煤炭(0.91%)、有色金属(0.87%)等小幅上升。消费板块估值持续下行,商贸零售(-3.65%)、消费者服务(-2.95%)、纺织服装(-1.86%)估值下降;房地产估值降幅较大,房地产(-3.42%)跌幅最大,建筑(-3.23%)、建材(-2.26%) 降幅居前。

7个中信行业PE(TTM)超过中位数,3个中信行业PB超过中位数。PE来看,当前值排名前三的行业是消费者服务、计算机、国防军工,排名后三的行业是银行、煤炭和建筑;PB来看,当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机,排名后三的行业是建筑、房地产和银行。

本周A股主要指数风险溢价来看,大盘风格风险溢价降幅较小。其中中证1000(-0.06%)、中证500(-0.06%)、创业蓝筹(-0.05%)降幅居前。

风险提示:数据统计可能存在误差。

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