全球热头条丨日本10年期国债触及区间上限 CPI涨速创40年以来最快，国际投资者席卷日本国债市场

2022-11-25 16:45:17 来源：英为财情

财联社11月25日讯（编辑张鈨）日本国债收益率今日全线大涨，日本10年期国债收益率升至日本央行可容忍的区间上限水平，超长债券的收益率达到近两周的高点。此前数据显示首都东京的消费者通胀率在11月飙升，创下1982年4月以来的最快年度速度。

CPI创纪录飙升拉动日债买气

(资料图片)

政府数据周五显示，不包括新鲜食品但包括燃料的东京核心消费价格指数（CPI）在11月比去年同期高出3.6%，提高了全国范围内核心消费价格进一步上涨的可能性，这些价格已经处于40年的高位。

日本20年期国债收益率上升3个基点至1.09%，日本30年期国债收益率上升3个基点至1.475%。这是11月15日以来的最高水平。10年期日本国债收益率上升0.5个基点至0.25%，是日本央行政策区间上限的最高端。五年期国债收益率上升2个基点，至0.095%。基准10年期日本国债期货下跌41日元至148.97，交易量为16,046手。40年期日本国债收益率在同期限新券招标前没有交易，但部分市场参与人士预计，受到银行和养老基金对较长期限资产的强烈需求，此次招标会出现较大提升。

数据来源：Tradingview

野村证券的首席策略师Naka Matsuzawa表示："现在很明显，今年的CPI将超过2%，明年可能会保持在这一水平之上，投资者现在相当有信心，认为日本央行必须在某个相对较快的时间点上采取行动，所以他们正在为此下注，买入银行股票并再次卖出JGB"此外他还指出，日本央行超宽松的收益率曲线控制政策导致的通货膨胀对债券投资者来说是负面的，因为它侵蚀了债市的固收回报价值。

此前，日本央行行长黑田东彦在11月18日称，“预计CPI涨幅将在明年缩窄。预计下一财年通胀率将低于2％。”并表示日本央行不会陷入债务违约；绝对没有将政府债务货币化的计划。

国际投资者席卷日本国债市场

日本国债的走势与美国国债形成对比，10年期国债收益率在周四美国感恩节假期后曾一度降至3.659%，为10月5日以来最低，因为投资者评估了美联储的鸽派暗示。在最近一周，外国投资者买入了一年多来数额最大的日本国债，因为有迹象表明美国通胀正在缓和，全球收益率的上行压力有所缓解。

日本财务省的数据显示，截至11月19日的一周，外国投资者净买入2.2万亿日元（158.6亿美元）期限超过一年的日本国债，是2021年7月以来的最大购买量。买入狂潮发生在9月份创纪录的6.4万亿日元抛售之后，因为投资者打赌日本央行将改变其超宽松的利率政策。外国人在10月份又卖出了1.74万亿日元的债券。此前，日本央行行长黑田东彦曾表示：如果实现价格目标在望，日本央行可以使货币政策正常化，这可能会推高政府债务的融资成本。”

此外，本周国际FICC市场最受人瞩目的莫过于，网传伯克希尔正酝酿发行日元债券的媒体报道，综合多家媒体报道，多位知情人士透露，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司正在就发行日元债券征求投资者意见。据瑞穗的一份报告，伯克希尔已聘请美银证券和瑞穗证券安排SEC注册固息优先无抵押票据的潜在发行事宜。知情人士们补充称，发行的规模和期限尚未确定，可能包括期限长达30年的日元债券。

摩根大通证券日本利率研究主管Takafumi Yamawaki表示："日本央行11月没有召开政策会议是投资者回购日本国债以弥补空头的一个原因。”在全球为应对飙升的通货膨胀而进行的货币政策紧缩浪潮中，日本央行仍然是一个异类。在YCC（即收益率曲线控制）下，日本央行将短期利率控制在-0.1%，10年期债券收益率控制在零左右。全球收益率的上升压力推动了对日本央行需要调整或收紧政策的押注，使20年期日本国债收益率JP20YTN=JBTC在10月份达到六年来的高点。但在美国10月份通胀降温后，压力有所缓解，支持了美联储可能放缓紧缩步伐的预期。最近，美国联邦储备委员会11月的政策会议记录表明，未来加息的步伐将放缓。

德邦固收最新研报认为，同时做空日元和做空日债正在成为胜率与赔率都不低的宏观交易组合。可从日本央行宽松政策难以为继出发，在当前 0.25%左右的 10 年期日债收益率上限位置做空日债，从日央行可能随着通胀逐渐“达标”而放宽 YCC 政策的目标区间中获利。但日央行能坚持宽松多长时间并不确定。同时，在做空日债的同时做空日元，如果日央行继续坚持宽松，美日货币政策分化加剧，日元空头获利的可能性就会增加，从而形成对做空日债头寸的保护。

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