今日要闻!国信期货日评：棕榈油领涨油脂，沥青回调，期螺大幅震荡

2022-11-02 17:04:33 来源：英为财情

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贵金属：静待美联储决议金银或仍承压；
周三，黄金白银期货震荡反弹。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报392.08元/克，上涨0.19%，沪银主力合约AG2212暂报4637元/千克，上涨1.62%。美国10月制造业PMI降至50.2创2020年5月来新低，新订单指数处于萎缩区间，经济衰退预期仍较强。美国9月职位空缺数回升至1071.7万人，劳动力供需紧俏，但结构上看招聘人数下滑明显，就业市场预期仍在降温过程中。美元指数维持在111附近，金银震荡偏强。明天凌晨将迎来11月美联储会议，在目前通胀仍高企，失业率仍处历史低点情况下，本次会议或难以成为美联储转向的拐点。预计加息预期回升将重回主导，对贵金属价格形成压制。目前市场预期11月加息75bp概率约90%， 12月加息75bp概率约48%，美债利率的上行仍未结束，贵金属尚不具备开启牛市的条件，白银因低库存受到更多商品属性的支撑。

豆类：短多平仓连粕冲高回落；
周三连粕市场冲高回落，午后临近收盘短多离场期价高位回落。国际方面，CBOT大豆电子盘冲高回落，巴西罢工、美豆油的走高以及美元的回落给美豆提振，不过美联储议息会议即将召开，市场避险情绪增加，离场明显。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货继续调高，部分品牌涨幅20-50元/吨。现货豆粕依然处在低库存与高基差的局面下。连粕M2301合约上试4300一线未果，市场已经距离历史高点咫尺之遥，在全球地缘政治不确定等因素下，市场能否继续走高需要更多的因素提振，而伴随着11月到港量的增加，后期现货偏紧或有效修复，市场涨势动能正在减弱，连粕市场正在从强现实向弱预期转换，高位波动加剧。短线交易为宜。

油脂：黑海局势不明棕榈油领涨油脂；
周三油脂期货继续上涨，午后短多平仓期价从高点小幅回落。汇易网报道，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价10680元/吨-10780元/吨，较上一交易日上午盘面上涨280元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8670元/吨-8770元/吨，较上一交易日上午盘面上涨190元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价13810元/吨-13910元/吨，较上一交易日上午盘面上涨380元/吨。
周三BMD毛棕榈油期货连续第三天上涨，其中基准合约创下12周来的新高。周二俄罗斯总统普京在和土耳其总统埃尔多安通话时表示，基辅应当保证不会将联合国斡旋的黑海谷物出口走廊用于军事目的。乌克兰总统泽伦斯基则表示，世界必须对俄罗斯破坏乌克兰谷物出口通道的任何企图做出强硬回应。棕榈油出口可能获益。此外近期美国政府可能公布新年度能源掺兑政策，这可能对美豆油有所提振。国内方面，内盘油脂跟随国际油脂而动，国内自身缺乏上涨动能，成本驱动明显。连棕油继续领涨油脂，油脂间价差得到较大修复。由于近期地缘政治变化较大，不宜过分看涨，保持高位区间震荡的思路。波段操作为宜。

苹果：偏弱震荡观望为主；
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2301偏弱震荡，较上一交易日跌0.8%左右，持仓15万手基本持平。山东产区入库进度较慢，不少客商表示今年收购难度较大，根据目前的入库情况来看，入库量或低于去年。但下游消费一般，有部分客商计划减少收购量。操作建议短期关注入库暂时观望，中长期震荡偏空思路对待。

花生：明显走高回归强势；
周三，花生期货大幅上涨。主力合约PK2301震荡上行，较上一交易日涨约2.3%，减仓0.2万手，持仓12万手。产区干度好转，上货量逐渐增加。此前部分鲁花分厂通知入市收购，目前大中型油厂基本全面入市，提振市场信心。即将进入油厂加工压榨旺季，关注近期原料到货情况。操作建议偏多思路对待。

玉米:盘面窄幅波动等待新的变量；
周三玉米期货偏弱震荡，主力C2301暂报2874元，跌0.07%。现货来看，据汇易网，东北玉米价格窄幅震荡，华北偏强震荡，北方港口相对稳定，锦州港因静默原因没有报价，南方销区稳中下行。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格震荡，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2550-2700元/吨，干粮逼近2700-2750元/吨。从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，后期或压制玉米表现，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。操作上，震荡对待。

生猪: 现货跌势减缓期货反弹；
周三生猪期货低位反弹，主力LH2301暂报22270元，较上日结算价涨约2.44%。现货方面，河南报价26.2元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤；山东报价26.1元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤。分区域来看，北方偏弱，南方有企稳迹象，因腌腊季临近，养殖端挺价意愿增强。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。操作上，震荡思路。

棉花：郑棉大幅反弹外盘强势带动；
周三，郑棉高开高走，外盘大幅走升带动，成交略有放大，持仓显著减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续走低，3128B指数较前一日下跌45元/吨，报15375元/吨。美棉大幅走强，修正近期跌势。国内棉市基本面上来看，供应压力逐步增加以及需求疲弱。但短期外盘走高提振，另外公共卫生事件对于新棉上市存在影响。中期来看，棉价反弹高度有限，短期需要关注宏观以及疆棉公检进度。操作上建议逢高抛空为主。

白糖：郑糖延续反弹短线交易为主；
周三，郑糖震荡走高，成交变化不大，持仓有所缩小。据云南糖网，广西现货价格上调10元/吨。国际市场短期在商品整体氛围偏暖带动下反弹。国内来看，由于单产下降，蔗糖产量调降，对于市场有一定支撑。但消费疲弱压制糖价反弹空间。预计短期维持震荡。操作上建议短线交易为主。

原油：美国API原油库存骤降油价震荡反弹；
周三国内原油价格小幅震荡反弹。受到原油价格上涨、进口成本增加以及需求平稳等因素影响，2022年中国原油进口量连续第二年缩减，1-9月份进口量较去年同期缩减4.3%。10月份以来，欧佩克及其减产同盟国决定大幅度减产，对供应紧缺担忧加剧。然而欧美加息可能导致经济衰退的担忧抑制油价上涨。欧佩克及其减产同盟国决定从11月份到12月份将原油日产量减少200万桶，鉴于几个成员国的产量已经低于目标，预计实际减产幅度约为这一数字的一半。美国石油学会数据显示，截止10月28日当周，美国商业原油库存4.396亿桶，比前周骤降约650万桶，汽油库存减少260万桶，馏分油库存增加了约86.5万桶。技术面，油价短期或维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

橡胶：底部放量胶价或有望维持反弹；
周三沪胶小幅震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心跟随盘面调整运行，实际成交商谈为主。主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11300-11350元/吨，越南3L/混合胶价格为11350-11400元/吨附近，实单具体商谈。伴随着空头减仓，市场整体看跌氛围有所缓解。但现货市场来看，目前供需端仍无明显改善，供应端国内外产区新胶稳定释放，供应压力逐渐提升；需求端，下游仍缺乏亮眼表现，物流运输活跃度较低，轮胎企业虽开工呈恢复性提升，但提升力度相对有限。周二国内股市大幅反弹，提振了市场多头人气。技术面，胶价RU2301底部放量大幅反弹，后市或继续上涨。操作建议：可轻仓试探做多。

PTA：日内震荡运行；
周三A2301收涨1.58%。卓创数据，现货报盘参考期货2301升水500-520元/吨自提，参考商谈5630-5705元/吨自提，11月18日前货源成交参考期货2301升水400元/吨自提，递盘参考期货2301升水370元/吨自提，买卖气氛一般。PTA工厂检修降负，市场供应收缩，下游需求暂稳，近端累库压力减轻，基差维持高位震荡，但投产窗口下，市场预期承压。PTA日内震荡运行，建议暂时观望。

聚烯烃：盘面高开震荡；
周三塑料2301收涨2.02%。现货部分上涨，下游工厂谨慎观望，实盘商谈，卓创数据，线性华北报价7950-8200元/吨，华东报价8150-8500元/吨，华南报价8400-8650元/吨。
周三PP2301收涨1.99%。现货小幅走高，下游维持刚需采购，成交未见好转，卓创数据，拉丝华北报价7670-7850元/吨，华东报价7780-8000元/吨，华南报价7900-8070元/吨。
当前石化库存偏低，下游需求暂偏稳，现实供应压力不大，且成本端支撑仍存，盘面贴水结构下，短期低位震荡企稳，关注新产能投产进度，震荡思路应对。

燃料油：燃料油大涨短线操作；
周三，国际原油上涨，燃料油大涨，主力合约2301收2828，上涨150，涨幅5.6%。近期国际航运业略有回暖，带动新加坡高硫燃料油出现需求回升，高硫裂解价差得到一定修复。新加坡库存库存回升，整体可控。10月欧亚燃料油存在套利区间，导致俄罗斯向亚太地区燃料油供应增加，但是后市俄罗斯等地减少向亚洲供应，后市可能出现供应偏紧且需求增加的格局。轻仓短多，快进快比。

沥青：沥青回调预期偏空；
周三，沥青今日回调，小幅下跌收盘，市场受季节性影响导致情绪偏空。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至10月26日，全国沥青炼厂开工率为43.6%左右。本周全国沥青炼厂库存率约为30.83%，虽然库存水平较低，但是炼厂出货没有前期顺畅，下游观望情绪浓重，按需拿货为主，后市库存水平可能回升。

螺纹钢：表需回落期螺大幅震荡；
周三螺纹期货价格震荡走高。本日钢谷网出炉新一周供需数据，螺纹钢热轧卷板产量回落，库存回落，但螺纹钢表需继续回落，钢谷网数据本周螺纹钢表需452万吨，环比下降36万吨，低于市场预期。期螺反弹后观察需求转暖情况，目前仍然建议逢高沽空为主。

铁合金：市场回升合金反弹；
锰硅：周三锰硅期货略有反弹。目前从原料来看，海关数据，9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，本周（10.27）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.63%，较上周增2.51%；日均产量27898吨，增995吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。供需缺口缩小，但基差较大，建议观望为主。
硅铁：周三硅铁期货上涨。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.08%，较上期增0.02%；日均产量15851吨，较上期增70吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。

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