天天观焦点：京东二季度业绩超预期徐雷：关注下沉市场、同城零售、供应链能力

2022-08-23 22:49:33 来源：英为财情

《科创板日报》8月23日讯（记者黄心怡，研究员梁又匀）今日，京东集团发布了2022年二季度及中期业绩。

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财报显示，2022年上半年，京东集团净收入为5073亿元人民币，同比增长11.0%。其中，二季度净收入为2676亿元人民币，同比增长5.4%，超市场预期。此外，京东集团归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则下）为65亿元人民币，净利润率为2.4%，而去年同期为人民币46亿元。

京东CEO徐雷在财报后的业绩交流会上表示，二季度是京东上市以来挑战最大的季度。虽然短期来说负面因素依然存在，但对于中国宏观消费长期向好具有信心。

“中国经济发展存在周期性，但不意味着发展动力消失，零售行业拥有穿越周期的能力。着眼长期，中国会成为全球最大消费市场。”

下沉市场是重要增量空间

财报显示，2022年第二季度，京东零售营收2415.57亿元，去年同期营收2325.57亿元，同比增长3.9%。

截至2022年6月底，京东过去12个月的活跃购买用户数较2021年同期的5.319亿增长9.2%至5.808亿。

其中，二季度，京东的核心零售业务的年度活跃用户数环比净增超过1000万，DAU同比增速达到25%。截至2022年7月，京东PLUS会员在籍会员数量已突破3000万，较去年底新增了500万。

徐雷表示，在面对挑战的宏观大环境，虽然二季度在行业内京东受到的影响相对较小，但也是京东上市以来挑战最大的季度。

“从品类角度，增速较好是民生类，消费、健康、家电以及全渠道业务和同城业务，而服装、酒类、手机都较为低迷。”

下沉市场在业绩会上被反复提及，被徐雷视为重要的增量市场。徐雷指出，京东将在下沉市场继续做宽用户的广度，同时布局同城零售，并持续不断增强供应链能力。

百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅分析：“京东到家可以覆盖一部分下沉市场，把下沉市场的夫妻老婆店、菜市场、社区店、小型超市等接入进来，然后京东提供平台运营和配送服务，还是很有机会的。”

此外，徐雷也表示，会把同城零售视为重要的业务，但目前还在设计和整合的过程中。

“虽然行业内都非常感兴趣，都杀入这一赛道，但目前对于这一业务的判断比较理性。在消费者的心智、新型供应链的打造，服务的稳定性和可靠性，都还有很多工作要做，目前关注用户的渗透、频次、服务履约的质量，短期并不以追求GMV为目标。”

徐雷还强调，与品牌商、线下企业争夺利润池并不可取，而是应该设计出三方受益的模式，才是同城零售可持续发展的前提。

盘古智库高级研究员江瀚认为，今年二季度，整个消费市场都面临着较大的压力，不少互联网平台都面临较大的增长压力，市场低迷情况比较有显著，在这样的情况下，很多企业都在想方设法深挖潜力寻找新的增长点。

“对于当前的零售市场来说，虽然不少平台所采用出海业务、2B市场都是市场发展的潜在方向，但是真正的零售市场的可能还是在内部，在真正提升零售的价值和意义，让增量增长成为可能，比如说以京东为代表的一些企业所探索的供应链生态基础设施。”

江瀚指出，未来的竞争一定是生态体系的竞争，谁的生态能给产业带来更多的附加价值，让产业形成共生共荣的生命体系才有可能在市场上占据更多的价值，而生态体系由内而外的内生增长可能才是市场最有效的增长点。

不过，徐雷指出，京东在供应链能力方面，仍有许多进步的空间，特别是随着业务变化，亟待进一步提升协同能力。

“过去供应链更多从自身考虑，现在需要从合作伙伴角度考虑，要实现内外供应链一体化，不同品类的供应链能力存在差距。此外，过去以线上业务为主，现在也开始拓展线下，也要从线上、线下一体化的角度来考虑供应链。 ”徐雷如是说。

京东物流Q2扭亏下半年或继续降本增效

财报显示，京东物流上半年营收586亿元，同比增长20.9%，超物流行业平均增速；毛利率上由去年同期的3.7%提升至6.2%，明显好转。

上半年，京东物流依旧显示亏损14.33亿元，但同比2021年的152.14亿元亏损已收窄90.6%；经调整后的Non-IFRS亏损5.85亿元，同比收窄61%。

值得注意的是，京东物流财报显示，今年二季度公司总营收313亿元，同比增长20%；经调整后的Non-IFRS实现盈利2.13亿元，同比2021年二季度实现扭亏。

不过在财报中，京东物流并未提及盈利计算，仅提到：可转换可赎回优先股公允价值变动亏损减少、精细化成本控制、有效调整客户结构，以及规模经济摊薄大部分成本令效益提高，是公司亏损收窄的主要原因。

从成本控制角度来看，上半年，京东物流一般及行政开支同比减少13.9%，降至13亿元。除一季度被侧面证实的部分地区执行裁员外，7月下旬，科创板日报在采访京东物流的内部员工时了解到，京东物流总部的公积金全员缴存比例从12%下调至5%，将使得总部员工全员降薪9%左右。此外，还有员工对记者表示，预计在9月份京东物流仍有一波人员优化。

在业务结构上，二季度物流营收来自京东零售以外的部分同比增长27.7%，占总营收比例达到了58.3%。

但与一季度类似，京东物流一体化供应链营收增速不如一般对外快递业务，两者上半年增速分别为13.2%和38.4%。同时，一般快递业务占比由去年同期的30.6%，升至今年最新的35.1%。

尽管营收占比降低，增速也并不“惊艳”，但京东物流内部对于一体化供应链服务前景十分自信。

京东物流CEO余睿表示，一体化供应链物流服务展现出的多重优点，不仅助力企业、行业、社会供应链实现降本增效，还在保障社会民生中发挥了“稳定器”的作用。往后，京东物流还将持续围绕供应链打造基础设施和技术服务。

据悉，今年二季度，京东物流在国内多地物资保供行动中表现突出。据不完全统计，在支援上海、北京等全国各地抗疫保供期间，京东累计投入20亿元。此外，京东物流还在持续拓展跨境网络仓储，从增开新国际航线到扩大海外仓储面积超70%，体现京东集团此前提出的“买全球、卖全球”的目标。

上半年，京东物流对于达达、德邦的收购也是出于拓展资源和渠道的野心。

资料显示，今年2月，京东以5.5亿美元现金和战略资源投入的总交易对价完成对达达集团的股票认购，将自身的持股比例升至52%。

而就在京东上半年财报公布前，达达半年报显示，其创始人蒯佳祺宣布退休并辞任，未来将由京东零售CEO辛利军出任达达集团董事长。未来，达达集团的众包服务也将继续服务于京东到家，双方或将在即时零售市场加速拓展。据公告显示，达达集团仍作为独立上市企业。

今年3月，京东物流还启动了对德邦物流的收购，总对价约89.759亿元。截至7月末，公司已完成收购德邦超50%的股权，预计下半年德邦的业绩将并入京东物流的财务业绩。

作为一家上市物流公司，德邦控股2021年财报显示，公司总营收达313.59亿元，而扣非后净亏损却达到2.07亿元，同比下降幅度近200%。至2022年一季度，德邦的亏损并未停止，反而存在扩大的趋势，仅一个季度其扣非后净亏损达到了1.6亿元，同比下降幅度超105%。

若经营状况未能明显改善，下半年并表后，德邦的财务状况或将给京东物流带来冲击。但另一方面，收购德邦后，京东物流也将补齐在全网运营方面的部分短板，助力集团降本增效。

值得注意的是，在运力之外，京东物流还收购了中国物流资产。有供应链专家认为，此举巩固了京东对于全国仓储物流园、配套基础设施的掌控能力，意在为形成规模效应、降低成本做布局。