金融期货、金属期货及农产品期货早评

2022-06-06 10:43:35 来源：英为财情

国债：货币传导国债有望回落；
近期国内刺激经济的政策将会不断落地，无论是放松的房地产政策，还是基础建设投资，均需要较大的货币进行支持。前期央行货币政策流动性已经充足，货币形成堰塞湖，后续随着央行引导金融机构积极放贷，货币投放需求有望显著提升，国债短期或有回落。

股指：追求政策热点股指多单轻仓；
国内稳定经济的政策不断出台，资金快速流入相关板块。在刺激经济的政策方面，放松房地产成为重要的政策，大基建也成为稳定经济的重要筹码。刺激汽车消费，以及部分地方刺激当地消费。不断的刺激的政策项目，成为资金追逐的热点。股指多单轻仓。

锌镍：需求预期边际改善，锌镍短线偏多；
基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。国内锌精矿供给仍然偏紧，随着物流恢复或能缓解冶炼企业原材料短缺的局面。国内下游开工率上行，需求端有所恢复。政策调控节奏加快，地产或迎来边际性改善，市场预期向好。预计锌价短线偏多，中线震荡。操作建议：短线逢低做多。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
基本面，镍生铁方面，印尼德龙投产进度加快，镍铁产能释放较预期提前。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但仍未出现更大量的进口到货，导致市场一方面担忧国内紧张的同时，也在考虑俄镍是否仍是存在出口输出问题。4月份硫酸镍产量受物流、成本问题同比下滑较大，不过上海已经全面解封，生产生活秩序正常化，新能源汽车产业链需求或进一步增长，硫酸镍产量环比或大幅上行。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成强支撑。近期政策调控节奏加快，市场对终端需求预期转为乐观，镍库存过低，易跟随宏观预期上行，建议短线逢低做多。但低库存同时加大了镍的波动率，建议交易层面控制好仓位。

贵金属：非农就业维持修复趋势加息预期升温施压金银；
假期期间，金银维持震荡，COMEX黄金期货下跌0.04%报1853.9美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.16% 报21.94美元/盎司。美国5月非农就业新增39万人，维持修复态势且好于预期，劳动参与率略升至62.3%，就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资上行压力继续缓解时薪周薪同比涨幅均收窄。随着近期美联储官员和拜登的控通胀表态的反复加强，市场紧缩预期升温施压金银。在6月和7月加息50bp基本被锚定后，市场对9月加息预期近期自25bp升温至50bp。短期内关注本周CPI数据和下周美联储会议，若紧缩预期持续贵金属将承压。但美国经济高位放缓压力仍存，通胀预期仍处高位提供支撑，金银后市短期内或以震荡为主，技术上关注外盘黄金200日均线。

苹果：出货放缓高位反复震荡；
端午节前苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210偏弱震荡，收8857，较上一交易日跌0.21%，减仓0.3万手，持仓15万手。截至6月2日，全国冷库目前存储量约为224.21万吨，周出库量约为19.90万吨，环比、同比皆有下滑。假期期间冷库客商出货积极性提高，客商采购谨慎，主流成交价格好货价格稳中偏弱，次货成交较少。新季苹果方面，关注产区天气情况，预计套袋结果六月底知晓。操作建议震荡思路对待。

花生：交易扫尾花生偏弱震荡；
端午节前花生期货小幅下跌。主力合约PK2210宽幅震荡，收10286，较上一交易日跌0.02%，持仓10万手。河南局部地区陆续开始收购小麦，交易重心转移至小麦。其它产区的局部地区偏干旱，浇地种植或等雨播种中。河南贸易商购销小麦及其他经济作物，局部无冷库存储条件的地区继续弱势调整。花生整体进入扫尾阶段，近期处于交易淡季，价格变动幅度或有限。操作建议震荡偏空思路对待。

油脂：政策预期提振美豆油高涨；
端午小长假期间CBOT豆油期货大幅上涨，美国环保署即将发布对生物燃料生产商有利的生物燃料掺混政策，旨在缓解俄乌冲突对原油价格的影响。这则消息提振豆油价格大涨。7月期约报收81.85美分/磅，较周三收高3.74美分（4.78%）。周五美国环境保护署（EPA）在收盘后发布了最近三年的生物燃料混合目标，其中2022年的生物燃料混合目标被定为206.3亿加仑，低于去年12月提议的数量。EPA对2021年混合燃料的追溯调整数量高于市场预期，2020年的数量没有变化。周一美豆油或有承压。受此影响，节后连豆油或补涨。
端午小长假期间BMD毛棕榈油期货震荡走高，期价冲高回落。周四BMD毛棕榈油期货基准合约连续第三日上涨，创下一周来的最高收盘价，因为印尼恢复棕榈油出口的步伐迟缓，而马来西亚劳动力紧缺导致产量增长前景黯淡。周五BMD毛棕榈油期货宽幅震荡，收盘涨跌互现，回吐了早盘涨幅。8月毛棕榈油报收6,445令吉/吨，较周三上涨85令吉或1.33%。受此影响，连棕油节后或震荡收高。
端午小长假期间ICE加拿大油菜籽期货收盘继续下跌，主要因为多头获利了结。7月期约报收1108.80加元/吨，较周三收低44.5加元（-3.85%）。节后菜油或高位震荡。国际油脂近期政策频出，美国的生物柴油政策、印尼棕榈油出口相关政策，让国际油脂多空因素交错，市场高位震荡延续，国内油脂库存处于低库存、高基差支撑，多空因素交错，油脂市场在区间内震荡反复加剧，油脂板块轮动明显。短线操作为宜。

豆类：美豆先扬后抑出口影响凸显；
端午小长假期间CBOT大豆期货经历大涨大跌，周四CBOT大豆期货收盘上涨2.3%，因为有消息称美国环境保持署即将颁布的生物燃料掺混政策利好，出口销售强劲。周五CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准合约下跌1.82%，主要是受到多头获利了结盘的打压，美国出口需求放慢也带来一些压力。7月期约报收1697.75美分/蒲，较周三略有上移。短期出口直接影响美豆的旧作合约走势，而天气则依然扰动远期合约。美豆震荡偏强依然存在，但外部因素或影响价格波动幅度。受此影响，连粕节后或维持震荡走势，美豆的走高与油脂的偏强共振豆粕市场，市场仍处于高位震荡走势中。操作上短线操作。

白糖: 原糖小幅收低延续调整走势；
原糖期货连续两日小幅走弱，07合约累计下跌0.12美分/磅，跌幅为0.62%。供应相对充足，基本面仍存压力。印度气象部门表示，2022年可能获得正常降雨。印度产量或继续维持高位。泰国新年度出口预计达到760万吨，较去年激增46%。巴西方面，市场担忧汽油税减免，这将导致乙醇价格下滑。郑糖6100元/吨一线争夺加大，多空存在分歧。短期外盘偏弱运行，郑糖或有调整。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉上涨出口强劲；
美棉受到出口数据利好提振，大幅走高。07合约累计上涨4.51美分/磅，涨幅为3.4%。供应方面，印度种植面积预计跳增15%，因棉价高企刺激种植积极性。这将限制棉价上涨空间。但出口方面数据强劲。5月26日当周止，美棉净出口35.42万包。较此前显著增加。郑棉早盘预计在外盘走升提振下走高。总体来看，20000元/吨一线支撑较强。短期价格下行动力不足，政策方面关注收储动向。操作上建议短多交易为主。

生猪:现货稳中反弹震荡思路对待；
供应方面，由于仔猪价格上涨能繁母猪淘汰速度减缓、后备母猪补栏积极性上升，生猪去产能或暂告一阶段；从肉猪出栏来看，12月到3月仔猪出生量环比减少，4月环比回升，预计肉猪出栏在6月到9月亦减少为主，10月略有增加，由于1-4月能繁母猪减少，11月-明年1月生猪出栏潜力亦难有较大增长。不过，从绝对数量来看，年内生猪供应不至于短缺。需求方面，各地公共卫生事件仍有反复，但最严重的时间或已过去，由于其对整体经济负面影响仍在持续，消费短期亦难以强劲恢复。成本端来看，由于仔猪价格上涨，外购成本涨至18元附近，但自繁自养成本仍16元左右，从盘面利润来看，整体处于中性略高水平。盘面来看，短期走势较为纠结，LH2209下方支撑在18500附近，上方20000压力亦较大，操作上，震荡对待。

来源：国信期货