金属期货及农产品期货早评

2022-05-09 09:33:57 来源：英为财情

锌：锌精矿进口盈利窗口打开，供需趋势或发生变化；
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌2.64%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂，整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷，政治局会议定调市场方向，短期需求难起。国内库存重回累库趋势，锌价在高位有调整压力。交易上建议短线逢高做空。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。

镍：短期供需两弱，但低库存对镍价有支撑；
周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.65%。供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成支撑。总体来看，镍短期处在供需两弱的局面，但低库存对镍价有支撑，后期维持高位震荡概率较高。交易：建议暂时观望。

贵金属：强势的非农影响有限金银维持震荡；
周五晚间，COMEX黄金期货上涨0.3%报1882.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.3%报22.367美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报405.56元/克，上涨0.42%；沪银2206主力合约报4843元/千克，下跌0.25%。美国4月非农新增就业42.8万人表现维持强劲，就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资上行压力有所缓解，但鲍威尔所期望的劳动参与率上行并未发生，反映整体需求仍然强劲，前期修复趋势没有改变，对市场货币政策预期影响有限，对贵金属影响亦较小。后市来看，美联储5月会议加息缩表落地，紧缩预期驱动减弱，技术上看贵金属本轮调整已较为到位。通胀预期上方空间有限，需求降温影响将逐步体现，金银比有望继续走高，白银仍将弱于黄金。

苹果：小幅回落关注产区坐果情况；
周五，苹果期货小幅回落。主力合约AP2210收9415，较上一交易日跌0.38%，持仓16万手变化较小。全国冷库目前存储量约为327.47万吨，周度出库量约为47.61万吨，走货环比稍有下滑。新季苹果方面，山东地区逐渐进入落果期，五一期间部分地区受到低温冻害影响，但范围不大，预计影响程度有限，但陕西地区坐果不佳。操作建议逢低做多思路对待。

花生：冲高动力不明显花生震荡为主；
周五，花生期货维持震荡。主力合约PK2210宽幅震荡，收9614，较上一交易日涨0.04%，减仓0.4万手，持仓7.3万手。据产区种植农户反映，今年由于需求偏弱，市场价格落价速度快于往年水平，4月中下旬价格便开启偏弱震荡格局，而往年同期约在五月中下旬才小幅落价，成本利润倒挂现象明显。当前油厂整体货量减少明显，成交价格较为理想。而基层上货量有限，支撑花生价格。操作建议震荡思路对待。

豆类：春播或加快美豆震荡下滑；
周五CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低1.5%，因为气象预报显示下周中西部农业种植带天气良好，有助于春播。多头获利了结，技术抛盘活跃。7月期约收低25美分，报收1622美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡下行，美豆的走低让市场人气下滑，多头减仓离场。市场下探区间下限3900一线，操作上短线操作。

油脂：印尼禁令预期放松国际油脂震荡下挫；
周五CBOT豆油期货下跌，追随马来西亚毛棕榈油期货的跌势。市场猜测印尼可能很快取消棕榈油出口禁令，这对植物油市场构成压力。7月期约收低0.95美分，报收80.90美分/磅。受此影响，夜盘连豆油先抑后扬，期价重心下移。
周五BMD毛棕榈油期货大幅下跌。一家印尼行业机构预计印尼将在5月份取消棕榈油出口禁令。丰益公司首席执行官预计印尼将在5月10日之前解除棕榈油出口禁令，因此到6月底时食用油价格应当会出现10%到15%的回调。7月毛棕榈油下跌346令吉或5.12%，报收6,406令吉/吨。受此影响，连棕油低位震荡收涨，价格重心下移。
周五ICE加油菜籽期货收盘下跌，追随外部植物油市场的跌势。7月期约收低3.50加元，报收1157.60加元/吨。夜盘菜油低位震荡收涨。下周MPOB及USAD报告将陆续出台，市场偏空预期浓重，但由于国际原油依然偏强，市场高位波动或加剧。短线操作。

生猪:上行空间缩小暂时观望；
过去一周生猪现货有所调整，因需求端跟进不力，屠宰企业压价，但周末情绪有所好转。往后来看，5月规模场出栏计划有所减少，使得整体供应压力继续好转，但各地公共卫生事件反复，对消费压制持续，加之近期肥标猪价差收窄，二次育肥力度或有所减少，短期猪价缺少明显向上的动力。较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平，因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。从期货来看，目前各合约对未来猪价都计入了较高的预期，且从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间缩小。操作上，观望。

玉米:短期调整支撑仍存；
周五玉米期货调整，主力c2209收于2986元，跌0.57%。国内现货方面，东北产区随着基层余粮见底，深加工企业收购价保持强势，对北港价格形成提振，南方港口受南北价差倒挂及进口成本抬升影响保持坚挺，往后期来看，本市场年度国内玉米市场产需缺口仍存，在国际谷物供需难有大幅改善背景下，国内玉米预计将保持高位运行。从期货来看，盘面保持较高升水，刺激玉米仓单量上升到高位，短期限制期货表现空间，预计后市偏强震荡为主。操作上，观望。

棉花: 美棉重挫郑棉延续调整；
美棉再度大幅下挫，07合约下跌5.15美分/磅，跌幅为3.5%。虽然出口报告数据强劲，4月28日止，2021/22年度美国陆地棉净签约量为23.24万包，较前一周增长92%。但市场担忧美联储加息，对于后期需求转悲观。夜盘郑棉跟随美棉下跌。早盘预计维持弱势。国内基本面上支撑不足，需求依旧承压。但内外价差支撑棉价，整体仍维持宽幅震荡观点，21000元/吨一线支撑较强。操作上建议短线交易为主。

白糖: 原糖收高追随原油涨势；
原糖跟随油价上行，07合约上涨0.38美分/磅，涨幅为2%。基本面上，巴西4月上半月压榨量较去年同期大幅减少66.9%，生产商更倾向于生产乙醇，支撑糖价。但是巴西货币走软以及印度出口强劲限制糖价涨幅。另外巴西南部遭遇飓风影响，关注是否对甘蔗压榨以及生产带来负面影响。夜盘郑糖走低后回升。总体来看，基本面支撑存在。操作上建议短多交易为主。

来源：国信期货