金融期货、金属期货及农产品期货早评

2022-04-07 10:03:33 来源：英为财情

国债：刺激加码预期国债多单轻仓；
深圳疫情已经控制，上海疫情控制目前仍然存在较大的忧虑。国内经济逆周期调节加码预期，尤其是近期对房地产的放开，从部分地方到从中央部委的政策，以及主流媒体不断吹风，房地产放开已经是大趋势。同时传统基础建设也成为市场预期的重点。政策刺激都需要宽松的货币环境，预期加码下，国债多单轻仓。

股指：传统回归股指多单轻仓；
随着疫情不断反复，国内经济压力预期逐渐增大。开始追求“传统”经济部类，房地产、基建再度获得资金追捧，另一方面，由于疫情的持续，中药等相关医药板块也相继获得资金追捧。随着今年来国际国内环境复杂，国内金融稳定提升到较高位置，“金融稳定法”或给市场带来提振，股指多单轻仓。

贵金属：加息缩表不确定性落地金银窄幅震荡；
周三晚间，COMEX金银期货震荡偏弱。COMEX黄金期货下跌0.2%报1923.1美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.3%报24.458美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报394.00元/克，下跌0.20%；沪银2206主力合约报4972元/千克，上涨0.18%。
美联储3月会议纪要公布，多位官员认为可能需要1次或多次加息50个基点，认为每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的，缩表最早可能在5月份开始。本次会议纪要就后续政策路线已陈述较为明朗，不确定性落地整体符合市场预期，隔夜金银维持窄幅震荡。3月非农报告显示劳动力市场仍高度紧俏，平均时薪同比涨幅再度扩大“工资-通胀螺旋”仍难言缓解。贵金属短期内货币政策紧缩预期利空释放，但通胀预期仍偏高存压制，后市或以震荡为主，白银或继续弱于黄金。但较长期来看，美国CPI同比经测算3月大概率进一步走高及未来经济增长预期放缓，贵金属在调整后仍有望曲折向上。

锌：俄乌局势不定，锌价震荡偏强；
周三，沪锌主力合约较前一交易日微跌0.26%。宏观方面，美联储会议纪要显示通胀压力巨大，加息力度或将加大，金属承压。消息面，乌克兰总统重申要加入北约，俄乌战争走势不明，欧洲天然气供给仍然存在变数。当前欧洲锌库存非常低，LME在欧洲的仓库仅存500吨锌，除准备实际装运的25吨外，几乎所有的库存都被取消，注销占比逐步上升，导致现货价格飙升。国内方面，受疫情影响，物流运输不畅，部分冶炼企业因为原料短缺短期短期产量下降。需求方面，下游成交困难，需求偏弱，国内短期供需两弱。但政策端，资金保持乐观预期，中线偏强。整体来看，短期锌价仍将保持震荡偏强运行。

花生：大幅下跌整体区间震荡为主；
周三，花生期货大幅下跌。主力合约AP2210低开震荡，收9352，较上一交易日跌1.7%，持仓6万手。现货方面，鲁花部分油厂分厂到货量增加，压车、复检情况明显，油厂收购对行情的提振力度有所减弱。疫情影响商品米销售情况不佳，对当前价格接受度偏低。油厂收购支撑花生米价格，但当前产区基层出货积极性在逐渐提高，部分带有获利了结的心理，预计花生价格震荡为主。操作建议区间震荡思路对待。

苹果：下游需求良好关注产区天气；
周三，苹果期货大幅上行。主力合约AP2210高位震荡，收8884元/吨，较上一交易日涨5%，增仓1万手，持仓13万手。清明节日备货，叠加下游超市、团购需求提振，苹果逐渐进入销售旺季，去库进度加快。此外，新季苹果进入花期，需关注新产季的天气情况以及种植面积变化情况。此阶段炒作题材丰富，预计苹果期货易涨难跌。操作建议逢低做多思路对待。

白糖: 原糖收跌雷亚尔有所回落；
原糖在小幅冲高后回落，巴西雷亚尔持续走强后有所走软。05合约下跌0.06美分/磅，跌幅为0.3%。巴西货币雷亚尔持续强势，打击糖的出口意愿。但近期略有走软。另外，油价再度走弱，也拖累糖价。总体来看，原糖短期维持偏强走势，调整空间有限。夜盘郑糖反弹，主要受到外盘盘中走势影响。关注广西产销数据，或对市场有所提振。操作上建议短线交易为主。

豆类：原油拖累美豆走低；
周三CBOT大豆期货下跌。国际原油期货走低，对大豆及制成品市场构成一定的压力。此外周五USDA报告出台，市场避险情绪增加，离场观望明显。5月期约收低11.50美分，报收1619.50美分/蒲式耳。夜盘连粕震荡走低。持续的拍卖以及进口大豆到港预期高企，让国内豆粕供给增加，而需求依旧疲软，豆粕现货偏弱凸显。连粕市场则在美豆震荡以及现货疲软的共振下震荡偏弱。短线操作。

油脂：情绪交易主导油脂宽幅震荡加剧；
周三CBOT豆油期货收盘下跌，主要因为原油期货走低。5月期约收低0.58美分，报收71.83美分/磅；7月期约收低0.62美分。与之相比，夜盘连豆油先扬后抑，价格冲高回落。
周三BMD毛棕榈油期货涨跌互现，基准合约收盘微跌，马来西亚棕榈油出口可能改善，但是产量也将恢复性增长，令市场交易者选择观望。6月毛棕榈油期约下跌7令吉或0.12%，报收5,908令吉/吨。夜盘马棕油高位震荡。受此影响，节后国内连棕油一度走高，尾盘短多平仓期价略有回落。
周三ICE加拿大的油菜籽期货下跌，最终用户需求匮乏，多头继续获利了结。7月期约收低9.40加元，报收1113.80加元/吨。国内菜油夜盘高开低走，高位整理。连棕油依然是领头羊，市场波动幅度明显大于其他油脂。国内油脂近期走势更多跟随国际原油波动，市场更多在处在情绪交易中，由于目前国内油脂库存依然处于偏低水平，市场预期疫情后油脂需求乐观预期强烈，国内外油脂凸显出外弱内强的格局，因此短期国内油脂宽幅震荡或加剧。短线操作为宜。

棉花: 美棉收跌投资者调仓；
美棉在投资者调整持仓以及股市走弱拖累下下跌。05合约下跌1.84美分/磅，跌幅为1.3%。棉花合约正在展期，另外，谷物市场走弱也带来压制。股市下挫，拖累棉市。不过美棉主产区干旱情况延续。关注播种情况。夜盘郑棉弱势运行。基本面上弱需求压制，上方面临压力。美棉走弱也带动郑棉下挫。操作上建议短空交易为主。

生猪:现货小幅调整期货近弱远强；
周三生猪期货下跌，主力c2205合约暂报12785，较上日结算价跌1.7%。现货方面，河南报价12.2元/公斤-12.7元/公斤，较昨日小跌0.1元/公斤；山东报价12.5元/公斤-13.1元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；对于后期，根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍较大；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。近期期货盘面连续反弹，7、9月盘面利润有所回升，后期继续反弹空间预计减少。操作上，震荡对待。

玉米:夜盘震荡观望为主；
周三夜盘玉米期货震荡为主，主力c2209合约暂报2956元，较上日结算价涨0.37%。现货方面，北方港口玉米物流保持收紧状态，几乎无货到港，广东蛇口新粮散船2860-2900元，集装箱一级玉米报价2900-2940元/吨，东北玉米价格继续小涨，因疫情管控，吉林省境内和辽宁局部物流不畅，黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨。近期，进口玉米及替代性谷物方面近期到港量较大，在南方销区继续对内贸玉米走货形成一定压制，但由于俄乌局势影响国际市场的谷物供应，导致进口成本上升，玉米进口利润开始倒挂，远期进口压力将会有一定缓解。较长期来看，新季玉米播种面积增量有限，且部分核心产区疫情防控压力大，或对春播产生不利影响，加上化肥等农资成本上涨推高种植成本，新季玉米从产量及成本方面继续奠定未来的偏强基础。需求端来看，短期生猪存栏较高，饲料需求有一定韧性，但由于生猪、肉禽的养殖利润持续较差，饲料需求远期有下降可能。综合来看，目前国内玉米市场整体多空并存，但整体产需缺口仍存及进口利润倒挂的背景下，后期延续高位运行的概率较大。操作上，观望。

来源：国信期货