能源化工及煤焦钢矿系早评（2022/3/2）

2022-03-02 11:05:39 来源：英为财情

原油：担忧俄能源供应中断油价大幅上涨；
国际能源署周二宣布，其成员国已同意从紧急储备中释放6000万桶石油，此举旨在缓解因俄罗斯对乌克兰的军事行动而引发的全球石油短缺担忧。俄罗斯对乌克兰军事行动进入第六天，西方制裁俄罗斯可能会中断石油供应，国际油价大幅上涨。全球石油日均需求估计为1亿桶左右。今年1月俄罗斯原油日均产量约为每日1004万桶。正常情况下，俄罗斯每天出口约400万至500万桶原油，以及200万至300万桶石油炼制产品。关注OPEC+月度会议结果。技术面，油价短期仍然震荡偏强。操作建议：回调做多思路为主。

橡胶：原料成本支撑胶价或震荡反弹；
海外低产期原料价格仍维持上涨态势对市场支撑明显，随着国内市场生产贸易活动逐步恢复，下游企业开工水平将进一步提升，为此未来市场需求端呈现向好趋势。青岛港口库存继续小幅累库。下游轮胎企业轮胎成品库存高企对胶价有较大压力。但是原油化工品持续上涨对胶价有利多提振。技术面，RU2205短期或震荡反弹。操作建议：可轻仓试探做多。

聚烯烃：强势成本提振聚烯烃跟随走强；
周二夜盘延续上涨。下游迎来全面复产，工厂原料刚需增加，周内石化企业库存去化，但当前市场价格波动较大，业者心态仍显谨慎，终端多以低位补库为主，现货提价跟进仍有制约。短期强成本及需求预期改善提振盘面，但市场上行空间或有限制，关注石化去库进程。建议逢低短多操作。

燃料油：原油大涨？燃油上行；
周二夜盘，国际原油再次走强，燃料油上涨明显。近期，国际原油持续高位运行，船燃原料成本高位，提振从业者信息，上游出货价格稳中有升，但是，下游对高价成本接受能力有限，主要是小规模按需交易为主，市场交投情绪一般。国际方面，国际炼厂开工率保持稳定，但库存压力依然存在，美国、日本燃料油库存持续走低，新加坡库存可控；近期国际天然气价格大涨，燃油作为替代品，需求旺盛，部分国家重启燃油发电补充天然气缺口，需求整体稳定。短期，关注原油价格对能化市场的影响。

沥青：原油大涨？沥青涨势明显；
周二夜盘，国际原油持续走高，沥青稳中有升。国际原油上周冲高回落后本周持续上涨，支撑沥青成本端。三月以来，沥青炼厂开率有所回升，但是依然处于低位，尤其北方地区，开工率普遍偏低，但是整体产能与往年相近，保持稳定。同时目前市场对沥青的需求较为平淡，仅为部分按需采购为主。进入三月以来，沥青市场需求将回暖，南方工程项目恢复，北方防水沥青需求得到释放，近期需求端将较二月末有所提高。近期，沥青基本需求逐步恢复，成本端受原油价格支撑。

PTA：短期跟随油价走强；
周二夜盘延续上涨。PTA供应大致平稳，终端需求提升稍慢，聚酯高开工导致库存积压,产业链下游供需错配矛盾待解。俄乌局势不断升级，原油价格继续大涨，PTA成本推涨预期增强，且加工费偏低可能引发PTA减产。短期PTA走势仍受油价影响。建议做多加工费。

甲醇：外盘高位震荡甲醇短期有支撑；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2959元/吨，较上一交易日涨幅1.8%，减仓6万手，持仓76万手。内地与港口套利窗口打开，内地货物部分流入港口。中国进口利润持续偏低，窗口基本关闭，转口东南亚窗口维持打开。外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在360-380美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+5-8%，东南亚低价难寻。操作建议：震荡思路操作。

铁矿石：政策酝酿盘面强势；
周二夜盘铁矿石高开震荡，走势较强。消息面上，发改委表示要采取有力措施抑制铁矿石非理性上涨，但是到现在发改委并未推出强力政策，仅是口头警告，市场对此消息基本免疫。供需上看，铁矿石供应端刚性很强，随着春季澳洲巴西雨水增多，可能有一些季节性扰动。随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加，随着铁水产量恢复，库存将见顶回落，成材投机需求在春节后也有一定启动，总体需求超出预期。操作上，建议逢低做多。

动力煤：再次冲高政策聚焦；
周二夜盘动力煤继续冲高。消息面上，发改委在动力煤上涨后再次发布通知，召开电视电话会，联合各部门进一步完善煤炭市场价格形成机制，对动力煤的关注及监控措施继续加强。前期秦皇岛港5500大卡中长期定价区间暂定为570-770的区间，虽然现货仍然在900左右，但是后续应该会通过一系列措施让煤炭现货价格在区间内运行。当前盘面已经超过上沿，再次上涨大概率面临政策打压。操作上，建议短线操作或者观望。

焦炭焦煤：需求提振双焦偏强震荡；
周二夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收3456.5，上涨91.5，涨幅2.72%。环保约束放松，焦企开工率与日均产量环比回升。钢厂高炉复产，铁水产量增加。上游去库，下游补库，焦企库存向下转移，需求带动下偏强震荡运行。建议短线操作。
周二夜间，焦煤2205高位开盘，震荡偏强运行，报收2775，上涨101，涨幅3.78%。国内煤矿恢复生产，供应稳中有增。口岸通关量低位，蒙古向中国进口资源较少。焦钢企业复产，焦煤需求增加，现货市场交投情绪回暖。期货盘面偏强震荡，建议逢低短多操作。

螺纹钢：价格继续上涨暂时观望为主；
周二夜盘期螺价格小幅回升。周二“我的钢铁网”全国建材日成交量20.9万吨，接近旺季水平。钢材目前供需存数据来看，供应低位，库存不高，但与此同时需求复苏也略低于市场预期。供需双减格局下，钢价驱动并不明显，由于旺季存在，现货或低位有支撑，支持利润维持，但往上需求助力亦不足。原料来看，铁矿、动力煤受政策打压，铁矿库存偏高，焦炭期货升水，市场继续上行力度不足，期螺或成本塌陷。短期来看需求复苏，暂时观望为主。

铁合金：铁合金价格上涨但供需过剩；
锰硅：周二晚间黑色系商品上涨。河北大钢厂定标价8350元/吨。各地电费政策出炉，暂时限产力度不强，锰硅产量继续恢复。（2.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.36%，较上周增1.62%；日均产量29235吨，增630吨。锰硅产量延续增长，对锰矿提供支撑，但锰硅自身供应增幅大于需求，市场逐渐偏向过剩，逢高沽空为主。
硅铁：周二晚间黑色系商品上涨。河北大钢厂开始招标。（2.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.34%，较上期增0.39%；日均产量17594吨，较上期增130吨。硅铁供需趋于宽松，或逢高沽空为主。
（国信期货）