INE原油跌逾1%，俄乌紧张局势暂缓，但供给面临新压力

2022-02-16 16:45:45 来源：英为财情

周三（2月16日）上海原油价格下跌1.44%，主力合约2204终盘收于562.1元/桶，跌8.2元/桶。此前俄罗斯表示，在乌克兰附近军演结束后部分部队正返回基地，此举似乎缓解了莫斯科和西方之间的紧张关系。

瑞穗能源期货执行董事Robert Yawger表示：“形势非常不稳定，但今天肯定是比较平静的一天，形势变化以分钟或者天来计算。”

乌克兰和英国对俄乌最新进展做出了谨慎的回应。几天来，美国和英国一直警告说，莫斯科可能在任何时候入侵乌克兰。

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌1.44%，主力合约2204终盘收于562.1元/桶，跌8.2元/桶。

交易逻辑：油价昨日大跌，受到俄罗斯撤军消息的打击。亚洲时段油价窄幅波动，投资者观望情绪较浓，一方面市场看涨情绪并未退去，另一方面市场担心利空因素继续发酵。乌克兰危机仍未结束，俄罗斯与西方国家的谈判继续进行，这一进展将继续在未来影响油价的走势。建议投资者目前暂时观望，等待方向清晰再入场。

阻力位：INE原油578.0，美油93.17

支撑位：INE原油546.0，美油90.66

中国及海外消息

炼油行业将进入维护季，恐跟不上石油需求的步伐

①石油分析公司Vortexa指出，事实证明，对成品油迅速增长的需求，令炼油商难以跟上；

②亚洲和欧洲的大多数炼油商在第二季度进入炼油维护季节；

③欧洲天然气价格、原油价格和碳税成本的上涨，正在挤压炼油商的利润率。

韩国经济在疫情反弹中展现弹性，就业岗位创2000年以来最大增幅

韩国就业岗位创2000年以来最大增幅，推低了失业率，并凸显出韩国经济在新冠疫情反弹之际的弹性。韩国统计部门周三发布的数据显示，1月就业人数同比增加113.5万人，连续第11个月增长。这是2000年3月以来的最大增幅，当时韩国正在巩固从亚洲金融危机中的复苏成果。今天公布的数据可能会加剧市场对韩国可能再度迎来加息的预期。大多数经济学家认为韩国央行本月会按兵不动，然后会在第二季度再次加息至1.5％。不过，韩国财政部在一份声明中表示，由于持续的严格防疫限制，劳动力市场可能会发生变化。

瑞银称乌克兰局势风险犹存，可将石油、日元作为风险对冲工具

① UBS Global Wealth Management首席投资官Adrian Zuercher接受彭博电视采访时表示，尽管近期股市反弹，但乌克兰紧张局势仍对市场构成挑战。

② 他指出：“我们还没有走出困境，风险仍然存在，尤其是地缘政治方面，这是非常难以对冲的风险。”

③ 他补充说，更广泛地投资石油和大宗商品是一种基线情境下应当奏效的交易，如果乌克兰危机升级也适用

④ 他还青睐把日元兑欧元作为对冲风险的手段。

美国已有超半数州不实施强制口罩令

据报道，美国加利福尼亚州、康涅狄格州、新泽西州、纽约州等多个州已经取消了此前实施的强制口罩令，再加上一些共和党主政的州在疫情防控期间从未实施过强制口罩令，目前美国总共已有超过半数的州不强制要求民众佩戴口罩。然而舆论指出，美国疾控中心并未更新相关疫情指南，还是建议美国民众在病毒传播风险较高的区域戴口罩。

石油公司的高管看涨能源价格

①TotalEnergies首席执行官Patrick Pouyanne最近在评论欧洲能源成本现状时对媒体表示:“油价仍将居高不下。”

② 大宗商品巨头维托尔(Vitol)亚洲业务主管Mike Miller也表达了同样的看法。本月早些时候，Miller指出，全球原油库存较低，闲置产能有限，是他预计油价仍将上涨的原因；

③英国石油(BP)的首席执行官Bernard Looney也预计能源价格将上涨。他认为今年原油供应可能进一步下降，从而支撑油价交投于每桶90美元以上。

机构观点

原油期货日评：俄乌局势暂时缓解，油价震荡回调

周三国内原油期货价格小幅震荡回调。俄罗斯撤回部分靠近乌克兰边境的军事演习部队，被西方不断炒作的乌克兰局势缓解，国际油价出现回调。美国石油学会数据显示，截止2月11日当周，美国商业原油库存3.971亿桶，比前减少110万桶，汽油库存减少90万桶，馏分油库存减少50万桶。从供应端来看，OPEC+每个月计划增产40万桶/天，对于目前的油市降温作用有限。从实际的增产幅度来看，仅有25万桶/天左右，大大低于市场预期。主要原因便是疫情期间投资不足，导致闲置产能不足。在众多增产国之中，只有沙特、阿联酋和伊拉克等国闲置产能较多，而众多相对小的产油国中，比如尼日利亚、安哥拉等缺口较大。从需求端来看，目前全球原油需求已经回到了疫情之前的水平，特别是年后欧洲和美国的出行限制解封，直接刺激了原油需求的回升。虽然亚太地区多个国家存在偶发的疫情扰动，但是并未实际影响需求。全球原油供应端受限，而需求端恢复良好，直接导致了供需错配，库存水平不断下降。技术面，震荡回调只是短暂的，后市油价仍然维持上涨格局。操作建议：做多思路为主。（国信期货）

国泰君安国际:回吐地缘政治风险溢价，高位震荡

昨夜，俄罗斯撤军淡化了市场对乌克兰爆发军事冲突的预期，带动油价大幅回调。我们延续上一周对我们节前观点的修正，即对2月油价维持高位震荡的判断。同时，市场对短线地缘政治风险溢价的反复交易或放大油价的波动率。具体理由如下：第一，海外经济的复苏韧性稍好于市场预期，短期高通胀格局可能继续演绎。美国1月CPI继续创下新高，继续推升成品油裂解走强并抑制美元指数上行。无论本轮恶性通胀究竟会演绎到什么程度，至少在通胀见顶回落前，实际利率环境暂不支持大宗回调；第二，OPEC+供应偏紧预期证实。我们此前的报告疏于对原油产能偏紧的讨论，从公布的OPEC+1月实际产量来看，增产幅度大度低于计划的40万桶/日，利比亚、伊拉克等产量继续超预期下滑，产能瓶颈问题基本证实。这意味着虽然上半年需求有季节性的回落，但出现大幅累库的概率在下滑（不考虑伊朗原油回归）

因此，库存或长期维持在低位，继续支持油价重心；第三，地缘政治风险短期无法证伪，不排除带动油价继续突破新高，但价格持续维持在高位的概率暂时一般。虽然昨夜这一风险有所淡化，但如果未来俄罗斯在乌克兰问题上真的采取军事行动，油价短线的暴涨依旧是难免的。但与伊朗等其他中东国家不同，俄罗斯原油对外出口渠道相对通畅。在黑海依旧在俄罗斯实际掌控的格局下，即便因为受制裁影响原油出口暂时也不太可能出现大幅的供应偏紧。因此，油价短线的波动率或大幅提升，关注冲高回落行情。

华泰期货：俄罗斯撤出部分军队，原油价格回落

昨日原油价格有所回落，从消息面上看，普京表示俄罗斯已从乌克兰边境撤出部分部队，看上去局势似乎有一定缓和，带动油价回调。其实结合近期的发展可以看出，目前的油价走势与俄乌局势密切相关。虽然我们认为双方在发生战争或者立马结束对峙的概率都不高，但短期而言局势也难有确定性的走向，博弈还将持续，因此原油市场的预期可能不断会受到各种消息面的干扰，价格波动成为常态。因此建议投资者控制风险，密切关注俄乌冲突以及伊朗核谈判消息面的进展。

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