“基金赎回”上热搜，市场恐慌是否抄底良机？

2022-02-13 22:31:02 来源：第一财经

虎年首个交易周，深成指连续第五周下跌，创业板指连续第三周下跌，行业内部分化明显，而宁德时代、药明康德等公募重仓股的“狂泻”进一步扰乱了A股，引发“巨额赎回”的讨论，甚至被推上热搜。与此同时，一家接一家私募产品触及预警线、清盘加剧了市场的恐慌。

长城基金认为，大盘“哭着上涨”主要由于在去年的惯性下，许多投资者对于高成长、大赛道的行情期待甚高，而在今年全球流动性收紧、国内经济压力较大、市场不确定性增加的背景下，高估值板块承压调整，许多低调、低位、低估值的板块却以安全性取胜。

深谙“信心比黄金还贵”的道理，多家基金公司出手自购旗下权益/偏股型基金，又写信给投资者、市场打气。

公募赎回情绪笼罩的一周

宁德时代本周跌幅达17.32%，其中2月8日跌6.66%。药明康德周跌幅更达20.73%，8日直接开盘跌停、10日大跌7.41%，两个交易日都上了龙虎榜，其中，8日的龙虎榜中，卖出前五席位，除了卖一是沪股通专用，其余都是机构专用席位，合计净卖出12.83亿元；10日的龙虎榜卖出前五，除了卖二是沪股通专用，其余全部都是机构席位，卖一更是卖出超过14亿元，当日合计净卖出29.3亿元。

根据基金四季报，截至2021年12月底，中欧医疗健康混合、景顺长城新兴成长混合、华夏上证50ETF、工银前沿医疗股票分别持有药明康德6571.61万股、3000万股、1750.81万股、1700.01万股，其中中欧医疗健康混合第四季度加仓了2480.67万股。药明康德已成为葛兰掌舵的这只基金的第一重仓股，持仓占比达10.05%。

2月10日，有传言称有大型险资、理财子公司、FOF专户等赎回葛兰旗下产品金额达400亿元，主要为新能源，其中宁德时代赎回最高。对此，中欧基金回应称，网传“大额赎回”为不实消息。

而从数据来看，截至2021年四季度末，葛兰管理的全行业产品3只规模合计200亿元左右，根据二季度末的机构投资者比例，即使3只基金的机构投资者全部赎回，也不超过10亿元。

但一些基金的赎回恐慌正在发生。8日早间，天治量化核心精选混合公告称，产品7日发生基金份额净赎回申请超过了前一开放日基金总份额10%的情形，即发生了巨额赎回情形，且存在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总份额20%以上的赎回申请的情形。

在此之前，根据四季报披露，该基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，时间段为2021年7月26日至12月31日，已面临清盘危险。

据天天基金网，截至2022年2月9日，天治量化核心精选混合A、C近1年跌幅约27%，今年以来跌幅接近7%。

私募产品净值跌破预警线加剧恐慌

除了公募的“巨额赎回”牵动投资者的心，私募的净值跌破预警线、清盘加剧了市场的担心，其中不乏行业大佬执掌的私募产品。

前“公募一哥”任泽松“奔私”后的多只产品遭遇大幅回撤。据私募排排网数据，截至1月28日，今年以来上海集元资产旗下合计12只私募产品平均收益超过-14%，其中有8只产品亏损20%以上。

1月份亏损最多的是集元-祥瑞1号，截至1月28日，单位净值为1.866元，年内亏损已达29.53%，更是呈现出“直上直下”的特点。该产品成立于2016年5月24日，2018年11月30日至今由任泽松接手。

此外，集元-烨煜1号今年以来亏损29.15%，区间最大回撤超39.98%；煜烽1号下跌28.22%，煜烽3号下跌28.11%，后者更是跌破了1元面值，截至1月28日的单位净值为0.9590元。

2月7日，私募基金浙江善渊投资管理有限公司向投资人发出告知函，称其管理的产品“理型1号私募基金”触及止损线，公司将按照合同进行风险止损操作。私募排排网数据显示，截至8日，合计923只私募产品净值低于0.8元，有432只私募产品净值低于0.7元。

东方港湾的但斌也未能幸免。截至1月28日，但斌旗下合计超50只私募产品的单位净值已跌破了0.8元的传统警戒线，另外还有6只产品净值跌破了0.7元的传统止损线。2月11日，但斌在微博回复称，目前产品都有做好相应风控，净值相对维持稳定，震荡行情下市场恐慌情绪较多。

赎回的真相

情绪最可怕的就是会传染，多杀多、巨额赎回、清盘等一系列动作下，基民的赎回情况究竟如何？

一家大型公募内部人士告诉记者，最近的申购和赎回都还好，没有明显的异动，一般来说，开放式基金就属于上面这种情况；不过，封闭式产品如果在封闭期内业绩不理想，一旦开放，基民的赎回意愿十分强烈。

“大规模赎回的话又投向哪里呢？现在理财产品收益低，房子也是‘房住不炒’。”上述人士补充道。

另一家公募人士向记者透露，近几天确实有基金经理的产品存在资金大量流出，但次日又有资金进来。

一位购买基金不足3年的基民表示，自己去年买了“顶流”基金经理的产品，现在亏损很多，但不急着用钱就放在里面，现在卖了以后肯定会后悔。

什么时候赎回最多？有业内人士表示，被深套的投资者不容易割肉离场，反而是大跌后到成本线，或是面值附近以及盈利5%左右的基民容易赎回。

弱市下，不少基金公司先是公告自购旗下权益/偏股型基金，后又写信给投资者、给市场打气。

1月27日，6家公募集中公告，自购金额5000万元至2亿元不等。据统计，截至2月10日，年内已有22家基金公司合计自购30次，金额达5.4亿元，其中以权益类基金为主，占比接近90%。

2月10日，信达澳银致信投资人称，目前无需对市场整体过度担忧，应珍惜2800点以下的创业板及3400点以下的上证指数。近期调整是市场短期非理性情绪的集中宣泄，预计今年A股市场大幅下行的可能性不大，应积极把握结构性的投资机会。

11日，广发基金投顾团队在致基金投顾持有人的一封信中称，经过2021年至今的调整，A股整体估值已经逐渐回归理性，当前正处于十年的中枢水平。短期内投资者风险偏好有望上升，A股有望出现反弹，预计以电动车、光伏为代表的高端制造板块，以及估值切换、风格再平衡的低估值板块，未来都有望实现超额收益，资本市场的中长期表现依然可期。该团队称，坚信“少亏一点”比“多赚一点”更为重要，投资要秉持“流水不争先，争的是滔滔不绝”的理念。

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